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志
志祺
志祺：就川普關稅政策，內閣存在兩種聲音：極端關稅派和將關稅視為談判手段的派別。
黃靖堯：川普關稅政策的三大變化：範圍擴大至全球；關稅分為基礎關稅和對等稅率；旨在迫使製造業回流美國。對等稅率計算方式並非國際慣例，其目的是解決貿易逆差。關稅機制影響商品進口價格而非生產成本。美國製造業衰落源於全球化背景下東南亞等地區的成本優勢。通過關稅提高東南亞生產成本，可縮小與美國的成本差距，誘導製造業回流。歷史上，麥金利總統也曾使用關稅政策成功促進美國馬口鐵產業發展。關稅戰可能導致通膨，但程度可能低於預期，因為生產和銷售環節的成本疊加會稀釋關稅影響。研究表明，關稅對通脹的影響可能被高估。川普強調製造業回流，除了貿易逆差問題，也與國家安全有關，尤其在疫情期間暴露出的供應鏈風險。對川普關稅政策的批評，一部分來自於其混亂的方式，以及部分內閣成員的反對。關稅政策可能部分目的是通過引發通脹來減少美國債務。美國國債規模巨大，利息支出佔稅收比例高，已成為一個難以持續的問題。通過降低國債利率，可以減少美國的利息支出，緩解債務壓力。美國面臨的債務問題包括兩兆美元的赤字，需要通過增加收入和減少支出來解決。關稅戰可以通過增加關稅收入和提高國內稅收來增加美國的收入。理解川普的關稅政策，需要從美國內政問題和整體經濟策略的角度出發。美國政府通過再融資（refinance）國債，將短期債務轉換為長期債務，以延緩債務壓力。目前對關稅戰對全球經濟的影響還難以評估，因為90天緩衝期內存在很多變數，最終稅率也尚未確定。關稅戰對大多數勞力密集型製造業的競爭格局影響不大，因為企業已實現全球化分散生產。關稅戰能否成功取決於能否平衡貿易逆差、促進高階製造業回流以及減緩舉債速度。關注大型企業的發言，可以判斷關稅戰的進展和影響。美中貿易戰可能加劇供應鏈轉移，回到2018年的狀態，只是幅度更大，速度更快。台灣對美出口以ICT產業為主，如果主要市場在美國，則受關稅影響較大。關稅主要在商品進入美國海關時徵收，半導體目前豁免，但其複雜的生產流程和供應鏈可能導致其他相關產品價格上漲。美國的關稅政策可能導致對台灣的貿易逆差反而增加，因為美國需要更多從台灣進口的零部件和產品。台灣受關稅影響最大的產業是ICT產業和機械精密製造業。今年股市波動將會非常大，因為市場受川普政策影響而出現劇烈震盪。投資者應做好心理準備應對股市波動，長期投資者不應因短期波動而改變投資策略。投資者應根據自身情況和投資目標調整資產配置，年輕的定期定額投資者不應停止定投。主動型投資者可以利用市場下跌尋找被錯殺的優質股票投資機會。高槓桿投資者應重新評估自身風險承受能力和資產負債狀況。選擇優質公司投資，應考慮其護城河、品牌、網絡效應、生產成本、專利等因素。營造業和食品類股受關稅影響較小，因為其主要服務對象是國內市場。面對股市波動，應重新檢視投資邏輯和框架，並進行情境模擬。
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