Deep Dive
Shownotes Transcript
自从4月初关税战以来，美国各类资产都遭遇大幅震荡，无论是美股、美债、还是美元指数。美债也毫无悬念走出了过山车行情：美国10年期国债收益率从4月4日最低点3.8619涨到4月11日4.5904，各类媒体也纷纷进行解读，似乎美债代表美国的信用，美债价格下跌意味着美国的信用崩盘。
所以今天节目里，石磊也会给出自己的观点和结论，通过数据分析给出这次美债价格波动的真实原因。
本期节目文字稿：美债风暴：流动性危机与信任危机的共振)
本期主播：
@石磊TheAttract 微博：石磊Attractor_MS)
@敏-姐 公众号：刘敏的咖啡馆)
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本期脑图：
==============时间线==============
02:02 一句话结论：今天的美债已经不是昨天的美债，明天的美债也可能不是今天的美债。 放在投资组合里，美债的机会可能比较好；但是如果是单独押注美债，现在的风险可能还挺大；
02:28 美债这次反常下跌，直接原因就是流动性挤兑，流动性挤兑的直接原因是基差交易平仓；
07:27 美联储出手：保护市场流动性的机制——SRF常设回购便利；
09:59 此次美债下跌与20年3月份的逻辑不同：美元变成风险资产而非避险资产；
12:23 美债本次下跌的根本原因：是大量资金在集中抛售美债；
12:31 美债持有人结构：国内投资人76%，国外投资人24%；
17:48 日本农林中央金库大量抛售的前因后果；
25:34 中国抛售美债的逻辑；
28:07 中国持有的美国资产预估1.8万亿；
29:47 美债一级发行市场上，投资者热情也在显著降低。数据见下图：
结论：此次美债风暴的整体原因，是基差交易平仓与外资抛售美债的共振，但最底层原因，则是对美元和美债的信任危机。
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