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The Roots of Trump’s Global Trade War with Martin Wolf
2025/4/2
Voternomics
M
Martin Wolf
S
Stephanie Flanders
Stephanie Flanders: 我与Martin Wolf讨论了特朗普政府发起的全球贸易战，以及导致这一局面的全球经济失衡问题。我们探讨了德国和中国等贸易顺差国家在其中扮演的角色，以及这些失衡如何导致全球经济不稳定，甚至引发保护主义。
Martin Wolf: 我长期以来一直警告全球经济失衡的风险，认为如果盈余国家不增加国内需求，开放的全球经济可能会崩溃。
我解释了贸易失衡的根源在于‘损人利己’政策，即通过低估汇率来促进出口，从而导致贸易顺差。为了维持这种出口导向型经济带来的高需求，这些国家需要采取紧缩的财政政策或控制国内需求。
德国和新加坡等国家通过紧缩的财政政策来维持出口导向型经济。中国则通过收入分配机制和汇率操纵创造了巨额的贸易顺差，通过低估汇率和干预外汇市场来吸收巨额的储蓄。
德国和中国在制造业拥有比较优势，这加剧了其贸易顺差。贸易顺差国家通过出口导向型经济，迫使其他国家陷入经济衰退或需求疲软。贸易逆差国家为了弥补贸易逆差，不得不通过政府或私人部门的借贷来增加支出。
贸易逆差国家的扩张性财政政策和宽松的货币政策会导致债务累积，最终可能引发经济危机。美国在金融危机后的经济衰退以及欧元区危机，部分原因是由于德国的贸易顺差。
德国长期以来持续的巨额经常账户盈余导致国内消费受到抑制。德国和中国的贸易顺差问题有所不同，德国的问题在于私人部门投资不足，而中国的问题在于资本管制和政府干预。
德国企业没有充分利用国内高储蓄率进行投资，导致贸易顺差过大。中国的贸易顺差是由于资本管制、汇率操纵和高储蓄率政策造成的。美国是唯一能够吸收中国巨额贸易顺差的市场。
虽然美国从二战后的全球贸易体系中获益良多，但一些国家（如德国和中国）的贸易行为确实对该体系造成了不稳定因素。中国可以降低储蓄率，提高国内消费，从而改善经济状况。
特朗普的政策虽然方式不当，但却促使一些国家（如德国）采取了长期以来应该采取的措施。中国和德国需要将国内需求作为其经济增长的主要驱动力，因为世界其他国家无法持续吸收其贸易顺差。
中国需要减少对投资的依赖，增加国内消费，这既是挑战也是机遇。中国和德国应该改变其经济模式，因为世界其他国家无法持续吸收其贸易顺差。
虽然各国应该改变其经济模式，但实际情况往往并非如此。中国必须认识到，持续的巨额贸易顺差是不可持续的，除非其贸易伙伴愿意持续亏损。
中国善于应对危机，因此可能会改变其经济模式。特朗普的政策可能会损害美国在全球经济中的地位，特别是损害其法治声誉。
特朗普政府的行为可能会损害人们对美国法治的信心，从而削弱美元的地位。如果美国对大多数国家征收高额关税，并遭到报复，全球贸易将大幅萎缩，产生严重的经济后果。
关税战将对全球经济造成显著的破坏性影响，并降低贸易信心。全球市场经济需要参与者对未来5到10年的政策有信心，而近20年来，这种信心正在丧失。
Deep Dive
This chapter explores how global trade imbalances, particularly those involving Germany and China, are not accidental but rather the result of conscious policy choices by these countries. These choices, such as maintaining undervalued exchange rates and prioritizing exports, have contributed to an unstable global economy and the rise of protectionism.
- Global trade imbalances are not accidental but a result of policy choices by surplus countries.
- Germany's export-driven economy and China's undervalued exchange rate are key factors.
- These policies have led to an unstable global economy, setting the stage for protectionism.
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