- 辉达拥有约600亿美元的自由现金流。
- 市场对辉达的GTC大会反应冷淡。
- 辉达的研发支出与收入比例下降至10%。
Shownotes Transcript
國際局勢動盪與川普交手在台灣投資該短打還是長抱下班經濟學實體活動帶大家投資對策大解析 4 月 10 號星期四下午就在台北市角落文創展演空間由謝哲青擔任主持人加上台股趨勢專家孫慶龍 00922 專業基金經理人投資達人超馬達拉等人
欢迎回到风传媒 podcast 你现在收听的单元是热议华尔街这是一个国际财经的快速胶囊
每個禮拜四帶你了解這一週華爾街日報的要點新聞幫你迅速補充營養看懂世界財經大小事
各位听众朋友大家好今天是 2025 年的 3 月 27 号我是 FUNCYOMET 财经记者林彦城在我身边的是我们财经顾问志杰哥嗨大家好大家早安我们是金牛邦邦忙导读电子报的共同作者那我们今天要为大家导读下列几则新闻第一个辉达的 GTC 大秀为什么难以打动市场那黄仁勋他接下来难题是他满手的两兆现金到底该怎么花呢
2.用 5 萬機器人來救電動車嗎?股價大跌 4 成馬斯克宣布機器人的投產計畫這個如意算盤他能撐多久呢?3.李嘉誠賣掉巴拿馬運河的碼頭惹得習近平非常不爽那亞洲的前首富有苦頭吃人嗎?
4.甘迺迪遇刺悬案 60 年为何就算川普把文件全部公开世纪的大谜团也很难厘清那一起在我们节目的后段要来深聊一下美国经济就是说这个美国经济衰退是不是真的已经成为定局了呢我们可以透过这个 9 个庶民的小指标他已经透露了未来的剧本
那首先我們低著導讀我們先來聊聊最近光環有點失色的這個 AI 領頭羊揮打就是說本來大家期待他可以在這個扮演這個救世主的角色那結果卻不如人意到底是發生了什麼事情對上週的 GTC 大會呢其實是大家引起期盼希望這個教主的大會呢能夠讓全球的 AI 概念股再一次飆漾可是呢這個
日本市场反应其实还蛮淡的我们看到台湾的非常多大咖也去了可是并没有明显的拉动整个 AI 的市场不会像以前去年的那样子整个狂飙其实在去年举行了 GDP 大会就去年 GDP 大会以来其实世界发生很多变化我们都知道最重要的就是美国跟全球政治其实
发生不稳定的状况特别是去年 11 月川普当选人美国总统动了很多变数对其实让投资者蛮不安的那挥打当然跟对手距离虽然杂音很多觉得这个 ASIC 这个博达可能会利用 ASIC 然后赶上这个挥打
的脚步然后另外 MDA 来势汹汹可是我们现在看到其实他跟对手的差距其实有感觉越来越大这都是好事啊那可是
我们没有看到资本市场反应那其实除了资本市场以外呢我们现在华尔街日报认为呢这个他现在最大麻烦其实不是坏消息其实是好消息因为他赚太多钱了他现在呢他手上呢大概 12 个月的这个自由现金流其实有 600 亿美金左右我们换一下台币呢
大概就两兆手上有很简单的数字两兆现金怎么会是个头痛问题对科技公司就是一个非常头痛的问题他现在现金流其实是对手拨通了三倍这是 AMD 的 25 倍这非常恐怖的数字有那么多现金其实很简单你就要去投资可是怎么样投对地方呢我觉得这是非常重要的事情
我们看回答今天的成就其实就是比如说 5 到 10 年前他投对的 GPU 然后也在 AI 的领域上提前压榜让 5 到 10 年后的今天然后顺利收成
可是呢华尔街业报有点担心啊他现在可能是因为他收入太大了所以他的研发跟收入比现在只有 10%跟以前其实蛮有差距的所以说怎么样让这个辉达手上的两兆台币的现金用在对的地方真的押保押对其实跟未来展望是非常非常有关系那我们都看到 GTC 大会嘛
机器人机器人是它这个最重要押宝的地方那我们就看看机器人到底是不是能够像 AI 一样因为 GPU 的加持然后能够让它的应用场域越来越多特别是
这我们待会会讲到特斯拉的这个例子机器人到底其实我们也讲过好多次就是广大的创办人的 010 一直认为我们缺少机器人特别是人型机器人可以大展身手的场域这个
看这个挥达呢或是特斯拉能不能帮我们开拓出另外一块绿洲啦那然后能够复制呢他在这个挥达到五到十年如果大家看挥达知道的话就知道这个啊大概十年前啊
他跟 Stanford 的老师吴文达然后也跟李飞飞然后做了一个别人看起来那时候还蛮冷门的技术然后造就了今天的回答那我们就要看看两兆美金花在机器人上面是不是值然后因为回答的营收太多了所以是不是能够
讓研發支出也跟著往上走然後滑在對的地方我覺得這是華爾街認為黃仁勛之後最大的挑戰確實啦因為投資人在觀察就是說如果你手上太多先進但是你的投資研發的腳步如果停滯不前的話那大家也會開始擔心說未來的前景是不是沒有那麼多的成長性那接下來我們就來看看就是說我們剛剛有提到馬斯克他又有新動作這次是要宣布機器人的投產計畫那他打算要幹嘛
對 因為以今年來看的話呢馬斯克這個特斯拉的股價呢已經大跌了四成如果我們以去年的高點來說更多接近五成多腰斬了腰斬了狀況把這個川普溢價全部跌完了那就在這個風雨飄搖的時候啊大跌四成的時候呢這個馬斯克呢上個禮拜就宣布了一個說
请大家暂且不要卖股票我们的股票其实很好的怎么说服大家呢他就说其实我们现在有一个机器人计划我们希望用机器人然后拉动特斯拉以后的营收跟未来的获利那他的想法是说今年他就会量产他的人形机器人这人形机器人其实在特斯拉工厂其实已经公布
工作一段时间了他觉得非常棒以后如果人型机器人都能进大家的住家日常生活或者工厂的话那个应用会非常非常的巨大这个就是马斯克为了安抚大家所以说把这个人型机器人的量产计划丢出来今年可能是 5000 台之后可能会陆续加 10 倍然后到 5 万个机器人人型机器人其实
这个如意算盘能不能够挽救大家对特斯拉的信心这企业有待市场考验不过就他发表的这两天来看我们看到这个 Tesla 特别是我们在录音的前一晚十几趴感觉是有欢声雷动的感觉累积起来快 20%的涨幅看那个涨幅能不能持续不过就像我们讲的这人行机器人他应用场域到底能不能
如期如值的像这个黄仁勋啊或是这个马斯克这样子的想象能够让贷金营收可是就算贷金营收其实因为但是他现在最主要的营收还是在车嘛那我们现在看到他欧洲车不卖的不好然后中国车卖的也不好美国车也有下滑的感觉感觉第一季可能速度
数字就是不会很好看那人行经济人希望在这个未来的二三世纪甚至下半年如果能开花结果的话至少至少给大家一个希望这是要从来不是买一笔的嘛
特斯拉從來就是賣夢想你只要夢想還持續的話就應該本夢比對本夢比還維持的話對這個諸多特斯拉的信徒而言我相信就是一個搶心針啦是是是好接下來我們現在再來看這個香港的大富豪李嘉誠最近為了這個巴拿馬運河馬桶的事情惹習大大非常的不爽所以看來這不只是
不是只是一个单纯的买卖的生意它可能背后还牵涉更多这个可能国与国之间的这个政治的角力您怎么解读呢对其实华尔街日报认为其实李嘉诚的长江合计其实把巴拿马运河卖掉其实这是华尔街日报的独家我们那时候都很震撼哇这么快就动作了
哦原来不止我们震撼啊这个中南海更震撼感觉习大大根本不知道这件事情啊李嘉诚竟然没有知会习大大这么重要的决定啊所以他这非常不爽啊听这个华尔街日报独家报道是说这习大非常不爽为什么不爽呢因为他其实另有用处啊
把巴拿马运河本来是要在大家知道 6 月习近平可能会到美国去访问川普第一次很重要的第二任川普任期的国事访问他就想要把巴拿马运河这件事情当做一个谈判的筹码
想说我不用那么快出招当然至少还在李嘉诚现在香港也是中国的一部分的手上我可以用这个来去跟美国取得一个比较好的谈判地位想不到李嘉诚竟然把这个筹码先托成了怎么会把这个预计的筹码先输成了呢
先透过贝莱德的前头然后卖出去的人所以这个中南海就非常非常不爽非常不爽大家知道这个李嘉诚的长江集团其实他从事的行业不管是港口或是房地产或是其他的公共建设电力其实都跟国家有非常大的关系
所以他跟中国中南海习近平要保持非常好的关系是他能够在大中华事业稳固很重要的基础所以我以前认为李嘉诚惹毛了中南海我相信他的事情就大调了然后呢最近的新闻
果然李嘉诚好像想要出面缓假的意思就在这个大家知道上个礼拜的周末北京举行了一个很重要的中国发展高层论坛很多像库克啊苹果库克也去了博通的老板其实也去了李嘉诚就派了他的次子叫银科拓展集团主席李泽楷
也到了现场然后大家如果看到那张照片的话我觉得李泽楷在大家大合照的时候就在一个最后面一台然后最右边的角落我不知道他是故意被留放那边的还是他本来的位置就在那边因为前面太大咖了
我看到那张照片我就觉得哇李泽凯这个以前这个李超人的家族可是叱咤亚洲这个商业的霸主可是现在被流放到最后一排最角落我觉得这不知道是不是这个中南海有意要整理加成说你
這個可能一張照片就可以透露很多訊息了對啦我們可能看圖說故事也不太準不過看出來這個是蠻有趣的提供大家做參考啦是是好那下一則我們來看這個甘迺迪就是美國的前總統甘迺迪他遇刺懸案 60 年了如今一家子過去了川普打算把這個機密文件公諸於世但是為什麼這個世紀大謎團也很難釐清呢對正好我是這個 JFK assassination
抑制案的粉丝其实蛮注重这个案子蛮久了一段时间主要是因为为什么中
中情局我们现在看到资料是中情局似乎有介入这个谋杀案可是为什么中情局会想要刺杀他自己的总统这个是一个蛮引人遐想的事情这个悬案经过 60 年川普就说上个礼拜说我一定要把它全部公开出来然后全部给大家看其实呢他公开了 300 多页的文件
引起的震撼其实没有预期那么多他主要就是厘清了一件事情就是他的凶手叫阿斯瓦阿斯瓦是刺杀甘迺迪的凶手他指这个三百多页的文件最重要是公布一个中情局的探员作证的证词说这个奥兹瓦他确实跟中情局有关联可是呢对我们这些
谜歌谜解来说呢有很大的谜团都没有解决第一个就是说为什么奥斯华一个人犯案他可以用不同的角度开枪这是第一个第二个呢这个美国政府公告的现代报告我们看到好像是一个步枪步枪现在没有办法连续射击为什么又能连续射击然后又能从不同的角度射击一个人有办法做这件事情啊
其实这 300 多页的档案呢其实还是没有办法解决大家心里面最底层的疑问那这个悬案为什么在川普 2.0 的时候又会被谈起会被重视呢第一个就是大家知道川普去年 7 月的时候差点被暗杀死亡
对这件事情然后现在美国政坛有一个关键字叫 Deep State 是不是有一个深层政府的存在这个深层政府可能不是由民选的政治人物去把持可能会有一个我们看不见的力量
在后面然后制造一些事端影响我们的政治决策那其实川普 2.0 对这个 deep state 也是深恶痛绝
所以说呢他会想要透过这个公布甘迺迪的秘密文件然后把 deep state 这个议题跟大家说不要这 deep state 深层政府啊这些中情局啊或是掌握这些资源的人不要在暗中然后我的让我的 2.0 的执政好
有所偏失我觉得这个是川普为什么要把甘迺迪文件在这时候完全不做演示的跟大家说我觉得他应该也知道这个文件其实没有太震惊的消息但它就是一个宣誓的意味对 他是在会做这个动作其实宣誓的意味其实我相信重于实质希望这个深层政府
不要进来干扰民选政治人物的一些决策如果川普我相信川普如果要颠覆要颠覆美国整个政府要让马斯克好好整顿一下美国政府的话相信
所谓深层政府一定会有反噬的力量出来他先跟大家说你们的动作其实我注意到了借由公布甘迺迪这个三百多页三万多页的预刺文件我相信这个政治动作会比实施还来得显著这个是要提醒大家注意的
確實而且這個聽起來深層政府這個題材聽起來很像是影集裡面會出現的這個題目好像在現實社會好像也隱隱有這樣的力量存在有在運作的感覺接下來我們看到我們的深度導讀就是說最近都很關心所謂的美國例外論是不是要被顛覆了這個經濟衰退真的成為定局了嗎我們也許來看看這九個庶民腳指標它透露了什麼樣的劇本
对我觉得这个蛮有意思的我们华尔街日报这个深度报道建议大家看一下因为我们现在都把 CPI 消费者信心这些当作最重要的指标现在指标看起来美国经济还好失业率也不会很高出领失业救济金的人数也不是很高
可是呢华尔街日报用庶民的指标他大概用了大概九个左右的庶民小指标这些庶民小指标是什么呢譬如说沃尔玛这个指标非常有趣啊他说沃尔玛呢是这个照顾美国人呃
日常生活很重要的服务大卖场他说美国客户通常在月底他们会倾向比较买小包装的产品因为那时候其实月底大家都没钱了所以小包装的比如说酒在月底就会非常畅销
可是他们竟然发现现在这个三月的时候竟然在月中或月初这些小包装的食品的销量也在上升所以根据沃尔玛的经验来讲其实小包装的商品销售比较好的状况是透露大家荷包比较薄的时候才会有这样的状况可是既然提前在月初跟月中就发生了
所以他们觉得说这个是不是透露说普遍来说美国消费者的荷包确实是比以前薄了另外呢大家如果去美国的话都会在加油站加油站其实他们便利商店很多都在加油站旁边嘛他说加油站大家其实
一般在等加油的时候可能会到里面的超市去买一些肉干或小点心之类的东西可是他发现这些其实都是其实要解决自己的嘴馋不是真的需求可是这些嘴馋的小零食其实销量也减少了我觉得这个是蛮好蛮有意思的指标另外就是根据一家数据公司的
統計呢他說呢我們去年這個川普剛當選的時候他說他們這個利用 AI 技術啊然後普遍啊去檢查這個美國上市上櫃公司企業電話會議裡面提到軟著陸的這個詞彙的次數他說去年這個
第四季的时候大概有 61 次提到软着陆可是今年初以来呢今年第一季的电话会议提到软着陆的这个关键词的次数已降到多少只剩七次从 61 次降到七次所以这个软指标呢也告诉大家说似乎这个企业经营者认为软着陆的这个机会好像变少了
他们都是第一线在这个经营七亿的人嘛去年第四季的时候有 61 次提到软着陆今年呢第一季的时候只有 71 次提到软着陆所以他们认为这个也是好像是一个指标另外一个我们可能常常也用的这个高露节高露节的这个日常的这个
生活的用品他说在上一周呢对这个他们对过去几个月消费者的需求不骗就表示了担忧他们认为呢这个消费者特别是类似这种高露节牙刷牙膏啊其实第一线大家不会省钱的这些需求
都已经变少了特别是高露节的爱用者叫做拉丁美意的消费者拉丁意的消费者既然选用高露节日常用品的这个总量也变减少了所以他们就觉得那么喜欢用高露节产品的拉丁意
的美国消费者都已经感觉好像都已经没有力气没有成长力道了是不是反映了整体美国消费的力道消费市场力道真的已经开始薄弱了所以我们现在看到
综合以上我们来讲我们其实看到了比如说小包装的产品在月初月中就畅销代表大家荷包变薄然后加油的时候也不买小点心了然后高露洁牙膏也不受拉丁美意的青睐了然后乱长路一指
也不谈了对提的越来越少了是不是这几个指标这只是我们九个里面的四个提出给大家讲就是这些指标搞不好它的准确度会比我们现在看到联准会或美国政府公布的这些硬指标搞不好更有指标性我们就看看最后华尔街日报这则报道
庶民的九个小指标它的指向性呢是不是比联储会啊美国政府啊美国政府主机单位公布的海灵光这个我们就我相信不久三个月以后我们就会看到到底美国经济会不会呈现衰退的现象
是因為其實經濟指標百百種這種大的指標它可能摻雜了太多的變數從這些其他的細項指標也許它有一夜之秋的效果我們就是開始來繼續觀察因為畢竟如果說美國的經濟真的不行了我想可能也會對全球甚至我們台灣當然都很難倖免所以我們就持續的關注
好那感谢大家的收听这里是热议华尔街下周四的早上 7 点我们会继续导渡华尔街如果你想知道更多的最新消息欢迎透过节目资讯栏中的连结订阅免费电子报我们每周会有三封让您快速掌握国际的财经大事那我们下周见拜拜拜拜