【下班經濟學＿股票】股市崩盤買ETF撿刀？還是撿便宜？股海老牛獨家公開資產配置：重押7成資產！ ft. 股海老牛、陳郁仁
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市值型 ETF 在 2025 年成為當紅炸子機但在川普關稅政策不明的情況之下 ETF 的布局似乎也越來越撲朔迷離了去年市值型表現很好那我自己有三個觀點來跟大家分享我建議 ETF 有兩個選擇第一個就是我要買大不買小第二個我覺得買 ETF 要特別注意今天特別邀請到古海老牛以及國泰投信 ETF 團隊處長陳宇仁

許萌你有買台積電嗎?有你有買台積電我心驚驚啊是吼所以你一定很想知道說它未來的走勢如何沒錯我今天來錄就是為了這個你為了這個而已對不對好那我們就來了解一下因為今天請到兩位專家因為 2025 年川普 2.0 一開始他說要對台灣的晶片來課關稅還要強迫取其利

Intel 對這件事情其實我們大家都覺得說到底我們未來這個鏡片產業台積電會有什麼樣的發展所以我們要先請教老牛你怎麼看呢

我們可以注意到說在過完年之後或者是廉價回來之後這個科技股的震盪都非常的劇烈那台積電當然我們知道說從川普上任之後就開始很多對科技業或者是 AI 相關來說會比較不友善的一個措施但我們要知道其實川普上任新官上任三把貨所以前面百日

三個月他一定想要做一些政績出來所以你可以看到說關稅或者是這些科技還有這個戰爭的方面他都有諸多的琢磨那我自己來看所以第一個他在前三個月動作會比較劇烈一點但是你可以注意到台積電他當然也會來做一個適當的應用

那我們可以看到說台積電他除了在這個台灣有設很多廠之外都還在蓋另外呢他有分散風險到這個美國日本還有德國所以其實大家我認為不用再過於這麼的操心啦那第三個呢當然我們就要注意到說這個市場一直在盛傳說到底

台積電會不會入股 Intel 那其實我看到說市場的說法眾多紛紜那短期的確會看到像這樣子的波動可是我覺得長期來說

這個台積電跟 Intel 聯手我們叫做強強聯手另外它也是分散風險所以我自己來看如果這件事情真的成真的話我倒是覺得這是一個不錯的事情所以我們往長線來看聽了有好一點沒有 真的有好一點對 有好一點我們要聽另外一個專家因為現在台積電下跌趨勢已經接近半年線了所以大家想說接下來 2025 年真的會好嗎

其實從台灣的整個科技產力 如果說是台灣 20 年以來其實台灣的景氣其實一直有好有壞但是你會發現這幾年自從有一個人穿皮衣的人來之後你會發現整個 AI 的需求大旺盛那 AI 需求其實我覺得這是一個長期比較確定的角度因為其實各國都在往這個所謂的 AI 方向去做前進去做投資不管是美國日本跟所謂的中國大陸

所以我覺得以台灣這個角色來說它是一個 AI 的軍火庫不要忘記了每年的國際電腦展基本上很多人會來台灣所謂的共襄盛舉以目前主技術來看的話其實台灣的經濟成長實際上目前看起來它還是屬於一個不會緊急過熱它是屬於一個黃燈的狀況以目前的出口量來說其實年增也將近有 30%以上的速度以目前的緊急擴張來看的話台灣目前緊急是沒有一個衰退的動能

我們又發現所以說目前看起來台灣還是一個所謂的稍微景氣擴張的一個局面所以我自己認為整個 AI 的一個產業基本上還是能夠帶動整個台灣的一個所謂的經濟成長的一個狀況對

雖然這樣聽我也是這樣覺得 AI 好像是大趨勢但是最近真的有點漲不太動耶反而是傳產表現得比較亮眼我們可以注意哪些其他的呢其實我們可以注意到台積電它去年的漲幅是來到八成的一個東西漲了八成你一定會覺得

開始慢慢變貴了對不對所以當然投資人對於說這個科技股漲多就會認為說它回調的機率會比較大加上最近回答公布了財報還有猜測其實都優於市場的預期但是股價還是面臨大跌霸趴大家真的很緊張所以科技股回調的機率相對來說是比較高的那第二個我們看到說科技股它是比較屬於高基期那相對於科技來說傳產股

中小型股這些都屬於比較相對低基期的另外還有二屋戰爭它是開始趨於一個平靜的一個這個方向在邁進所以可以注意到這些戰後的一些重建股例如說鋼鐵 水泥 塑化這些產業其實都是

把這個傳展股把它推到目前的焦點那再來第三個我想跟投資人分享因為我們現在講說現在是川普 2.0 嘛其實我們之前就注意到 2018 2019 的時候那時候川普就

講的叫做中美貿易戰所以對於很多外銷的科技股相當不利這個時候我們就覺得到說那我們是不是開始把我們的資產開始要分散風險到這種內需相關的產業包括銀件股還有食品股這兩種產業它其實過去的獲利表現也都不錯現在聽兩位專家講的時候我會幻想到一件事情手臂區加大又科技股又內需又轉轉手臂區真的好大

對啊 那這樣的話我們要怎麼判斷一家公司好不好對 財報嗎還是有其他的方法那對於我來說嘛我就喜歡因為我叫老牛所以我就用一個吃牛肉麵的例子來跟大家分享我以為想要吃任朝的感覺牛肉很怪那個例子我還以為是牛排耶大家都好 那我用牛肉麵的例子來跟大家做說明如果這一家牛肉麵店好吃你一定 它的牛肉一定是不錯的品質是好的

再来呢它的面条一定是非常 Q 的汤头也是不错所以从这边这个例子大家就可以知道说如果用投资来看的话我是比较喜欢这种基本面的投资的

那近期呢其實公司的獲利其實在陸陸續續公布當中那大家要注意到老牛自己的投資哲學叫做獲利成長 股利增加股價就應該要跟著上漲所以我用這樣的投資哲學來看的話現在 2024 年的財報陸陸續續開始公布了包括這家公司的營收

毛利率还有它到底 EPS 获利的状况是怎么样再来你可以看到说这一家公司未来的展望会是怎么样所以我们用这些基本面来判断那当然很多投资人还想要知道金融股这个比较大的一个产业

那金融股我們知道去年的獲利一樣創新高所以老牛整理了一張表就是把三大監控去年的獲利表現還有他的 EPS 還有他近五年的平均值利率來一個分享那首先我們先看一下富邦金他去年賺進了 1512 億元獲利創新高

EPS 是來到一個股本那去年呢它的股期配了現金股利 2.5 元股票股利是 0.5 元那我們近五年的這個平均的殖利率是有來到 4%所以投資人可以再回退一下如果他用 4%殖利率來做回推的話他的股利今年有機會是配多少的

再來就是國泰金雖然說國泰金去年的獲利是次高的表現不過也是算是非常亮眼的那最後就是中信金討論度也是非常高去年獲利創新高 EPS 來到 3.64 元那去年先進股利來到 1.8 元那平均的殖利率是有 4.8%

所以你有買那個 ETF 嗎我個人是很偏好市值型然後因為去年市值型的 ETF 其實討論也非常非常高然後我也就是抱緊緊你知道嗎因為剛好高股息也都在降息嘛所以我也就是哇聽到這個風聲也是更不敢動了所以想要問一下 Steven 有沒有什麼投資的建議

其實我覺得市值型跟高股息這兩個其實是不同一個類型的東西那我先講為什麼大家那時候在 2020 年其實蠻風這所謂的高股息因為台灣是屬於一個比較低利的環境那低利環境久了之後基本上大家對股息的渴望程度基本上看到就是很想要把握這種股息那買了之後你會發現其實過去高股息其實配的其實蠻多是有包含配的所謂的資本利的概念所以年化的配區其實都拉的蠻高的

那这几年你会发现为什么大家反过来去看所谓的成长股应该是因为台积电去年表现是真的是特别好嘛对不对那大家觉得那我是不是要配一些在所谓的成长型的一个所谓的企业的 ETF 所以在去年一整年开始风向有转往所谓的所谓的高

四子型的 ETF 不過就我自己個人的配置來說的話我覺得高股息跟四子型的 ETF 基本上還是要可以做均衡的配置像雪寶可以往四子型方向多配因為很年輕如果說你是現在已經接近到退休年紀的話那你需要一些現金的話那我覺得多一點可以放所謂的高股息的 ETF 做現金因為現在很多高股息的 ETF 都是做月月配或者是做季配

那你会发现四值型的 ETF 大概都是半年配或者是年配比较多所以就看你的资金需求去做配置是那老年化那你的投资策略也是这样子吗有三个关键

觀點來跟大家分享第一個就是因為高股息 ETF 他去年下半年的時候開始走入降息風開始配得比較保守那配息來得比較不理想一點投資人也就開始慢慢的退縮了所以這也是第一個觀點那第二個觀點就是跟大家分享其實我們在這個台積電公佈獲利之後那還有他的股利的金額再來就是他未來的展望

大家其實可以不用聽老牛講的但是台積電未懂他怎麼講大家一定要注意所以說在他基本面還有這個 AI 趨勢之下其實我們看這個台積電他的一個獲利的一個成長應該會帶動市值型的成長

第三點就是我們過完年之後迎來了一個大小起就是四值型的 ATF 即將要分割跟投資人分享一下主要是因為現在四值型 ATF 有些它的股價都已經來到可能三位數可以透過這種分割的方式讓它的股價稍微來到

偏低一點點讓小資族或者是說這些對市值型有興趣的投資人會更願意去投入這個市值型的 ETF 因為其實在市場上有很多市值型的 ETF 那這樣的話就到底我覺得剛剛老林有提到不同的年齡層那不同的族群有不同的投資方法

Steven 你怎麼看呢其實四指型的 ETF 來說的話它其實企業成長動能非常強以我們國泰有一個商品叫做國泰台灣領袖 50ETF00922 來說的話你會發現用指數以它所追蹤的指數去做回測的話其實它的年化的一個報酬其實表現還是不錯那主要原因就是因為它其實用四指去做排序那裡面當然也有剛剛講到的台積電聯發科這些比較大的公司當然也有講到

剛講到金融股也有金融股比重大概佔了 16%左右所以它其實自行這種 ETF 它其實產業其實是蠻均衡的那第二個來說的話因為產業過均衡的情況下你做定期定額的方式去做投資其實是比較適合的為什麼呢因為我們有回測過不管你是用定期定額還是你是

什么破半年线去做加码的情况下其实长期效果下还是用平均成分法就好用懒人投资法就平均成分所以我觉得定期定额的方式去做投资是比较好的对那以这样的一个概念来说的话我觉得如果投资人要去做所谓的投资来说我觉得可以分所谓的

比較好的概念就是我建議 ETF 有兩個選擇第一個就是我要買大不買小買大不買小就是我買一個比較大型股然後我的 ETF 的流動性要特別注意是大公司嗎還是資本的他投資大總大呢我覺得如果選 ETF 的話當然就選大公司大的 ETF 去買因為規模比如說每個人選擇不一樣可能選擇 100 億以上可能要選擇 200 億以上

所以我建議在今年這種所謂的證據比較不穩定的情況下我覺得買大不買小是 ETF 一個比較優先的選擇第二個來說的話我覺得要注意它的指數編制規則這什麼東西什麼是規則因為很多 ETF 它有一個指數

他做一個指數他不是說競爭想要怎麼做超凡就怎麼做超凡那指數我們覺得就是你越單純越好我現在有些指數基本上會加了很多不同的因子進去比如說他可能加了一些什麼市場動力因子啊可能是價值因子啊那我自己是比較偏好就是純市值的東西越單純越好嘛

因為比如說你說像美國的 S&P500 指數它也是就是很單純的東西所以我覺得用比較單純的去選擇市值好的公司就好了可是這樣子的話就是但我覺得市值大小這件事情很多人講說數大便是美對沒錯沒錯而且這個拳頭也比較大顆對但是老年人你自己看說這樣子的配置方法是好的還是你有針對不同族群你有自己的想法

所以其實我在我的新書當中有跟投資人分享了有關定存股 成長股 金融股還有 ETF 那所以呢我就來節目當中跟大家分享一下 2025 年適合投資的 ETF 所以第一個我們先來跟大家分享有關市值型的 ETF 那畢竟它是這種追蹤大的公司追蹤指數那所以適合這種如果你是這種長期投資的那你可以去買這種市值型的 ETF

那當然我們可以看到說這個 0092 它就是這種台灣領袖 50 去追蹤這種指數的也是追蹤這種大型公司的那再來第二個我們提一下就有關高股息的 ETF 畢竟現在市場上還是有很多投資人喜歡這種高股息 ETF 有被動的現金流進來的話那這樣子他自己也能夠安心的留在市場當中

所以你可以去做一些調配那當然這種高股息 ETF 我們必須就要提到近期突破 4000 億規模的 00878 這個永續高股息的部分其實不用我講大家很多市場投資人都知道

第三類其實就在現在市場當中大家比較沒有那麼熟悉的叫做主題型的 ETF 其實它就是追蹤的某一個你看好的一個產業例如說科技產業或 5G 產業或電動車比較發展性的這一種產業當然因為它的產業型它的波動會比較高一點所以適合你有一個風險承受度相對比較高

而且尤其是剛我們有提到工程師如果你是相關產業的工程師那你去買這種你比較熟悉的這種產業型的 ETF 當然你就會比較安心一點那最後一類呢

我們可以知道說去年美股都在創新高台股也有創新高所以可是川普一上任之後把這個地緣政治的因素開始拉高了所以大家除了大家比較喜歡說去投資海外有創高的 ETF 之外另外他們也希望來分散這個台股的一個風險所以這個時候你就可以去

投資這種像海外型的 ETF 然後來分散你的風險是聽完老牛的分析就是那麼多不同類型我想問一下 Steven 那不同的族群要怎麼配搭比較好其實不同的族群我把它簡單分為三個族群好了我就分為退休族

退休族我觉得这比较简单因为退休族群因为我的习惯是用你预估你想退休的年纪去解决你实际年纪因为每个人退休年纪不一样像可能主持人想要 80 岁再退休我刚刚也在想这个数字我刚刚在想这个数字对 80 我干嘛要 60 岁退休没有几年

主持人现在想说是 30 岁的话但是还有 50 年可以投资对不对 50 岁可以投资 50 年可以投资的话我觉得他就可以选择一个比较积极的配置方式所以我们就想说以退休族群来说的话我觉得可以把它比较多的佩戴需要现金流的 ETF 上比如说我高股息可以配 70%那种市值成长型大概配 30%因为市值成长型基本上波动还是比较稍微比所谓的高股息要稍微大一点点所以这样配会比较好

那我第二個族群就是所謂的三明治族群就是上有老母 下有妻小要照顧那你現在有一份政治工作要做然後你又不想要去管太多的所謂的投資方式來說的話我就用定期訂額的方式去做剛剛提到去做那配置上我覺得可以五成五成配就 50%你可以配高股息 ETF50%去配所謂的四子型的一個 ETF 那最後一個就是所謂年輕人像學寶這樣 20 歲剛出頭 社會新鮮人

还不敢对你想要投资的话我就可以从这种所谓的积极一点你可以配 70%在所谓的市值型因为你要追求一个渴望追求一个所谓的长期的资本累积我觉得越早投资越好那 30%我觉得可以投这种现金来付付房租付付所谓的水电费大概 70% 30%这样就做倍值刚听完我真的是那个第三种

就付很多杂志对不对因为其实我觉得在投资里面大家比较在意的还是怎么配置因为股市其实在这 25 年你看这么多有地缘政治的然后有台股供应链的冲击所以在这样的波动之下那我想知道老牛你自己怎么配置那我来下班经济学好几次了那我都跟投资人推广我的投资心法叫做报警处理

那報警的話我們剛剛有提到從好的公司找到一個便宜的價格然後來進場那處理因為近幾年股市上下震盪所以一定要心理不能夠被影響然後要積極地去做好這個投資組合的配置所以報警處理的一個投資原則

再加上我們可以注意到台股從 2020 年疫情再來 2022 年的空頭 2024 年我們看到去年其實去年有出現台股大跌 1800 點甚至台積電有出現一度跌停的情況所以我相信在這幾年這個股市還是會持續地在波動當中不過我相信很多投資人都已經慢慢

開始心臟開得變得比較好一點可以對於這些股市的波動看得比較淡一點的那我自己是比較屬於一個個股型的投資人那我自己還是會把重心放在科技股當中因為我對科技股的了解功課做得比較多研究比較深入一點那目前科技股的配比我大概是七成左右這麼高對 就算其實現在股市震盪

心臟真的很強對 心臟真的要強一點然後再來就是另外的另外我會把它兩層放在傳產股還有金融股當中當作一個 back up 最後當然就還有剩下 10%那就是現金的部位我就把它放在現金的部分有時候就找大跌的時候開始買股票

但是最近就出現這種很多大連的情況大家如果對老牛有點認識的話都知道我是可以抱住股票還安心的抱經濟但是現金的話我就比較沒有辦法我就看到便宜我就喜歡一直買進去

所以這是我自己的一個投資的配置那當然因為有不同的投資人我也再分享一下因為我如果幫我小朋友的話因為我小朋友現在才 10 歲那我就喜歡幫他這個長期投資這個市值型的 ETF 那等他成年之後或者是這個研究所的時候畢業之後開始工作他就有一筆應該是不錯的一個資金

這個就跟川普他一出社會他爸爸給他六千萬創業日是這樣以後我們就有新的股神了謝謝謝謝謝謝謝謝