Deep Dive
Shownotes Transcript
台幣升值債券 ETF 價格大跳水不過台股今天收復了 21000 點投資朋友們是不是今天也可以安心看多了呢美債 ETF 大跌 7%那一天我自己還加碼了不少美債 ETF 台幣這次對美元的升值我認為會持續兩到三年而且對美元的價位升到可能跑不掉但是現在優質便宜的股票如過江之際 殖利率
5% 6%的 7%的非常多今天我們就找來純股總編輯謝富旭不只分析台幣升值對台股的影響還公開壽惠概念股的清單一起來聽聽他的說法
路易真你終於回來了好久不見大家都在想說你什麼時候要回來最近你在投資市場裡面你覺得如何我有一天跟大家一樣一起就是要打開我的網銀我其實想趕快買日幣然後但是完全都進不去等然後排隊然後最後整個 APP 大當機
所以這告訴我們什麼呢就是現在的匯率真的好動盪啊上一週啊台幣已經升值到了就是我們這幾年的天花板而且我們看到這個美債呢他也中跌甚至於跌到了這個當時的暴利升息的低點那大家都在想說我現在持有這些美債資產應該怎麼辦呢最近大家都被新台幣升值跟 ETF 那個大跌給嚇死了尤其投資這種外幣的
美元定存跟債券 ETF 都是很保守的人所以你不要說一天 7%一天一趴他就受不了了那更何況一天 7%兩天兩天跌了十幾趴把他們嚇死了但是我是建議大家這麼看有關美元的資產大家你要思考說你這個美元資產和美元外幣定存跟美債 ETF
你這個東西你是屬於是理財還是投資理財主要是降低風險 保值那投資主要是追求成長這是兩件不同的事情所以你假如你的美元資產主要是理財的目的那最近的動盪我是覺得你可以不用去理它所以好 分清楚就是到底是要追求成長還是你是投資理財
那這兩者應該要怎麼處理現在手上到底那個界線是在哪裡我覺得就是有一個公式就是說你的美元資產美元定存加你的美債這個當分子除以你的整個流動資金流動你的現金部位股票 基金這些外幣定存除以你的流動資金假如是大於 10%的話
大於 10%以上我覺得那個部分是你可以打單純我要投資的那假如是我的原則是假如是低於 10%以內那個我都是當成理財像我目前的美元資產大概佔我整個流動資產大概只有 7%多所以他就是每在 ETF 大跌 7%那一天
我自己还加码了不少美债 ETF 就是因为我觉得我的基于理财目的我那个比重还不到 10%我还可以有提高空间那可能就有人就是比较安心一点然后就想到之前 PTT 上面其实有一阵子是鼓吹说你如果有房子你就拿房子去增贷然后呢去买美债用这个债息去套利那
那富士郭你覺得現在這一招還可以用嗎 不可以 因為這個就是很典型的投資的思考 你好急喔馬上就說不可以了因為他這個是出於投資嘛那我看這次的貶值你說雖然台幣這次最多升值到 29 又彈到 30 但是看起來會貶到會貶兩三年啊 28 都有可能看出來
你說什麼 16 那個太誇張了但是 2728 是非常有可能的以前也不是沒有見到過所以大家有心理準備所以你說現在 30 的 2728 還可能變十幾%那你這個即使你離 1.04%-1.05%的利息
還是不扣你補那個匯差所以有這樣做的人趕快處理掉趁現在新臺幣反彈美債有一點反彈你趕快把它處理掉不要這麼做因為既然我們現在在 30 塊左右嘛然後其實如果說還要再往下一點當然說分析師
包括富士哥之前看說他其實對出口產業他其實衝擊最大那這樣子的話就是我們後續我們該關注什麼對 現在我們回顧先去回顧一下到底新台幣升值的狀況然後對產業的影響
你看我整理出過去 20 幾年來新台幣的三次的升值從 2009 年到 2011 年持續了三年台幣從 34.9 升值到 28.7 這個也是蠻劇烈的那第二波的升值是 2016 到 2018 從 33 升值到 29.2
第三波是疫情那個時候從 19 到 22 從 31.5 升值到 27.7 那我們這一波 2025 是從 33 元目前升值到不知道會多少目前是到 30 說實在的在這個升值期間你注意看這段三年 升值了三年臺灣的 GDP 還是
成長了 18.6%那台股在這段升值期還是漲了快 50%那第二波我們 GDP 還是繼續成長還是成長了 4 點多股票還漲了 16.9%第三波我們 GDP 還是成長那股票漲了 45.4%所以你不要太害怕台幣升值台幣升值譬如說以企業而言
匯率只是影响企业的其中的一个因素之一而且还是次要因素我们都知道说影响企业你说经营好不好能不能赚钱主要还是他的产品力竞争力 经营能力可能还有景气很多因素税务什么的匯率是其中一个因素但是绝对不是主要因素大家要有这个观念第二个就是说
不管台幣升值貶值生命總會找到出路當台幣升值的時候我覺得這個有時候就像是一根鞭策企業你要改變了低毛利的那個你要低毛利的你可能開始虧錢了因為匯率的關係那你要把你的產品可能技術層次提升附加價值提高所以匯率有時候是一根鞭子你知道嗎鞭策他們要進步
要更加創新要更加精實就這樣未必不是壞事啊但如果從美股來看你看在美股現在他已經收復了對等關稅造成的影響
這麼重的跌幅他全部都回來了然後呢這上個禮拜上週末你看美中週末會談說有很大的進展回來了啦回來了對不對而且台股現在也談到了 21100 點可是我們還是擔心接下來會發生什麼事情短線還是要解碼
還是要小心所以還是看空了看起來好像貿易戰大家想說最壞的情況會不會已經過去了我覺得不是這樣寬限期還沒解釋第一個這是一個變數很大你說寬限期到好像是 8 月吧
到時候臺灣到底會坑 10%現在是還是 10%還是會坑 30%有人預測就是中華經濟研究所預測大概是 15%到 20%也有可能但是 15% 20%衝擊還是很大以前我們對美國的出口大概平均的關稅稅率只有 2%到 3%所以一下是增了十幾倍 5 倍到 10 倍那衝擊當然是大
所以富士哥你就是因為這樣子看空接下來的台股嗎這個是這樣子連動的對你看我對今年的台股即使最近已經回來了我還是保持我自己啦我認為今年台股還是會跌 15 到 20%
所以就是从去年的高点的计算从去年的缩盘计算所以我预估今年台股现在到 21000 点我预估台股还是会到今年底会到 18000 多到 19000 多之间真是不好的消息这是我自己的看法那我为什么会这么看呢
因為過去 30 年以來台股會有一個慣性你知道嗎大概漲個兩年頂多三年他一定要休息一下三牛一熊這樣子對是這樣那個慣性台股大概漲了這兩年加起來漲了 50%
涨了 50%比以前那种连续涨三年的那种涨幅都还要多所以今年势必以台股的惯性而言势必是要休息一下可是台股升值不是股市也会涨吗这个没有绝对通常只有 70%对我有研究过你说升值一定会涨是没错是涨的机会比较高但是不是不会跌所以我是觉得对今年还是小心一点
現金不會還是提高一點我的原則像現在 21000 我現在是有一些有戰面有獲利的股票我就多少先賣些然後把現金拿回來然後靜待下一次低點來臨這個策略是這樣但是現在優質便宜的股票如過江之際所以對小資族很好殖利率 5% 6% 7%
非常多 隨便你聽而且都還沒出息 都寒息所以機會很多但是你不要急你有機會你要有錢所以我說趁高點你把一些錢先收回來即使說這波雖然到 21000 我手上股票還沒解套沒關係你可以假如你對他有信心你可以找機會貪平
再繼續這樣加碼就對了因為其實富士哥你每次來都會講到說你有兩個核心持股就是地保跟長榮這樣子的話關稅這一波的對等關稅的衝擊有調整嗎有調整有調整對 去年底我就陸續調整了應該是正確這麼講川普選上之後
我就開始對我的投資組合做調整主要有兩個方向第一個我本來不是有一個我用磕頭投投資法我大概百分之六七十的資金會放在少數的兩三檔股票裡面過去兩三年我都選我的磕頭投是長榮跟蒂堡那今年我把我的磕頭投股票增加為四檔本來是雙頭馬車
現在是四頭馬車再拉那增加兩檔就是增頂 KY 風向 KY 意思說我把我的長榮跟地寶有解碼一些那第二個改變我本來 ETF 我持有很少我大概都只有一兩%佔整個部位這麼少因為我認為 ETF 的報酬率很平庸
我是想說我對自己很有信心我要追求卓越嘛對對對但是面對川普的這個時代市場很動盪而且已經走熊了變成熊市了你不要追求卓越你要追求低波動穩健就好所以平庸的 ETF 反而
比較喜歡尤其前陣子 4 月 2 號到 4 月 7 號那段大跌的期間我大概買了 100 多萬的 ETF 殺戮日那三天就一直買 ETF 那這兩個都是高股息的 56 918 919 那這兩檔 00945 是元大投資級 AAA 投資級公司債這是投資級公司債那這一檔 0075 EB
這個是凱基非投資等級的公司債這是債券可是如果按照富士哥的邏輯來講的話其實 ETF 本來就不是你的重點那這樣的話你什麼時候會把它除掉我很好奇
我這個就牽扯到我的戰略因為我預期今年未來一年可能都不太好所以我追求低波動而已低波動先收息但是我又捨不得離開市場所以我就把錢放在這些上面這心也比較安那什麼時候會開始賣川普卸任以後嗎不是假如明年美國期中選舉共和黨大敗如果川普
把他的關稅政策要做轉向我就會開始賣這些 ETF 追求個股了尤其是跌深的出口股我目前是這樣
去思考我現在在思考明年的投資策略了但是思考的同時你要有準備你不要說真的機會來了就是說我手上沒錢那你思考這個做什麼所以我覺得核心其實還是跟關稅很有關那我就很好奇你怎麼看長榮跟帝寶因為這兩支都是跟美國
聯準生他們都是出口主要的客戶也都是美國也會受到關稅影響那你怎麼看他們的基本面像以長榮我們現在看長榮長榮他有 4 成的營收來自於美國線 4 成的營收所以對美國影響蠻大的相對而言萬台就比較少他可能只有十幾%而已所以這次這一波是萬台還股價比較抗跌也比較強那為什麼我還繼續看好長榮第一個
它即使 EPS 它獲利比去年腰斬還是非常的高
去年賺 60 幾塊今年其實腰斬還是賺 30 幾塊而且大家還想說如果他再漲到天花板的時候再來分割一次對 股價 200 多真的是而且那個淨值是高的不得了每股淨值 280 幾塊可能今年會突破 300 塊就是一個非常便宜的股票這是第一點第二點我最期望的一點我覺得可能過三個月或四個月之後 2022 年的塞港
可能重現 Yesterday once more 有可能你知道嗎現在從 4 月對等關稅宣佈之後那個中國其他各國也一樣到美國的貨櫃船累減你知道嗎那個前幾天還出現一個新聞洛杉磯那個美國最繁忙的洛杉磯港跟長灘港竟然一整天都沒有一條貨船進來平均一天大概有
一二十艘 竟然一條貨船都沒有進來那個跟那個 COVID 的時候很像 COVID 大家經濟都停頓嘛 都停頓報關都很慢那時候每天都只有一兩艘兩三艘導致後來出來又看報復性的需求出現然後一下子貨物急著出口都塞在一起 塞港
那會不會說這是假如整個關稅都確定了那大家進口商出口商談好你分擔多少我分擔多少開始恢復出口但是大家都做同一件事情會不會塞港因為之前你都沒有進貨現在又大家又已在同一個時間進貨所以我覺得這個是可以期待的所以可能會有個投機行情出現我是覺得非常有機會那地保呢地保
他 35%的市場來自美國 營收來自美國美國大家最怕他說那個關稅之後美國經濟會衰退那我覺得這對地保是好事為什麼經濟衰退財源潮來了但是
汽車對美國人是必需品做汽車組件那力保做副牌的維修件 車燈你假如車子被撞到了或是車燈壞掉一定要修而且警察會攔下來除非你不開不然你假如要繼續開你要繼續上班購物你就是要修車燈壞了一定要修但是景氣不好 擔心被裁員然後物價又開始飆高
美國汽車使用者對價格會更敏感會更敏感所以汽車這樣是硬需求對 所以對於地保這種比較便宜的相對他們對於原廠大概便宜大概一半到三分之一那他們會更想要用這種副牌零售我雖然開一家賓士我的車燈撞壞了我換地保的車燈
也不會有人說我開的不是賓士啊對不對沒有錯還是開賓士啊只是用地保的車燈而已啊所以大家就不會會更喜歡用那個地保的車燈維修用的所以我有時候在想啊如果我們的觀眾朋友啊他是今年終於鼓起勇氣趕快上車但是一上車就碰到像是關稅碰到匯率可能都嚇死了
所以我想替他們問說在今年有沒有不受關稅跟匯率影響的標的讓大家可以安心一點這些股票通常不是台灣的主流
但是有 絕對是有雖然出口股是臺灣的主流但是還有一些進口我舉個例子這些都是範德永業臺灣最大進口車商他代理 Porsche MINI BMW 像這種他一定是受惠的因為新臺幣升值了但是比較常常久久受惠的是像原百
銀花 大成捕蜂這種公司因為他們的主要市場是國內市場但是他們是進口你不要看原百是台灣很大的進口商原百他有八家那種 City Super 都開在大原百的 B1 或 B2 那裡面都賣進口貨
舔口的洋酒 葡萄酒 舔口的洋酒 葡萄酒 舔口的洋酒 葡萄酒 舔口的洋酒 葡萄品日本直送的海鲜这些都是进口货所以原本是一个很大的进口商那这些
這個都是有錢人貴婦去消費的而且他們這些消費人物這錄這一定很熟我昨天來沒有來而且這些產品單價可能是幾千塊而已不會說像汽車你假如說我的 Porsche 因為新台幣升值不給我降價我好像多付了二三十萬這種產品他們比較不會抗議貴婦不會說跟原版的差半個
爸你要那個將家不會啦他們比較可以拖可以拖更久
再把這個升值的這個回饋給消費者像大成也是他是用美元買美國的黃豆玉米來養雞養豬生雞蛋所以飼料成本其實佔一個畜牧業大概 4 成比重很高你這個進口的成本飼料成本降低之後
他不見得會租會賣你便宜 蛋會賣你便宜可能要拖好久他才說良心發現才降價所以他們會受惠這些股票都會受惠可是大家看到這個富士哥建議的裡面還有櫻花為什麼大家都想不到因為櫻花主要是國內市場但是我告訴你櫻花進口很多東西真的嗎包括我們的廚具其實很多木星板
很多東西都要從國外進口的還有他們的材料還有櫻花進口很多歐美的高檔廚具一套要上百萬都有欸有有有我聽到他除了有自由品牌 SAKURA 之外他還有進口那種歐美的那種牌子我念不出來啦很多啦他們那個成本會下降成本會下降
剛剛除了個股之外其實小資族還是比較在 ETF 怎麼挑嘛那其實大家又會想知道就欸 富士哥你怎麼去挑 ETF 它你的秘訣跟心法很簡單就是挑它配息能力未來兩三年
不用擔心的那這怎麼看很簡單我教大家一個很簡單的方法你要看他的因為 ETF 他有淨值你要看他的淨值儲存他的淨值儲存大概有三類第一個是資本面額就類似資本額這都不會變所以這不用看收益評準金跟
資本評準金那我在意的是資本評準金能不能越高越好正數而且越高越好資本評準金就是他所持股的已實現或未實現的資本利得價差利得所以越高的話代表他的持股成本越低越低你知道嗎所以他以後配股
更有餘裕更沒問題所以你看我挑的都是像 00713 你看他的資本評準器哇那十幾塊 0091 元大高補習現在資本評準器都有時候五塊四塊他一季才配 0.5 0.6 所以這一配都可以還可以配個兩三年絕對沒有問題的啦
就是一点富士哥我想特别请教两档就是之前讨论度也很高的 940 跟 929 根据富士哥你这边整理的图表他的资本凭准金是负的看到的时候是不是觉得赶快跳过这个是我的对照组这两档因为他们都在台湾股市对高点的时候募集进场所以他们手上的持股其实已经产生
蛮可观的资本的损失加差的损失所以你会看到他们的资本平准金是负那收益平准金也只有一点点而已那就代表他们的配息能力就是比较不好像这种我就会避开其中这个债券 ETF 比较特殊他的资本平准金假如你看到是负数也不要太害怕
比如怎麼講這代表他之前買的債券那個價格買太高了大家還記不記得大概在 2018 年 2017 年的時候美國公債殖利率都只有 0 點幾那時候債券價格非常的昂貴他們那個時候債券 ETF 就已經推出了所以那時候買的債券很貴那現在利息殖利率一直上去代表債券價格一直跌一直跌但是沒有關係他們的債券假如不賣
不賣的話就沒有虧損而且債券價格跌了同時利率一直上去代表說他配的息越來越多他是拿那個配的息給你啊他們的大部分都是持有到到期
雖然資本評準金是付的但是只要只有到到期就是按照面額還給你你也沒有虧損所以還是配得出股息就像你投資一檔股票比如說我投資 100 塊他配息 5 塊 殖利率 5%不信他跌到 80 塊但是他還是配你 5 塊
他不会因为说我股价跌 债券也一样所以这个债券就不要担心资本平准金是负的现象富士哥因为今年的变化真的很多我在想说富士哥过去纵横古海这么多年应该也看过大风大浪可不可以跟我们分享一下挺过股灾的方法这个股灾我遇过好几次了在过去这个 15 年来那我每次遇到股灾的时候我心里面想的就是
你不要被那個價格牽動你要馬上切換到說我今年能夠領多少現金鼓勵那也要投資不會很大而且這一次好像你這一次這個 4 月 2 號這一波你也蒸發了好幾百萬大概蒸發了將近 700 萬 700 萬才三天的時間那時候我的腦子想說那我今年領的鼓勵是多少所以你那時候
發生股災的時候就是要盤點你的流動性盤點流動性你只要未來你的主動收入被動收入能夠大於你的總支出大於 1%以上就是 100%以上就沒有問題你也不要受到那個有時候股價你只要讀過金剛經都知道如路易如電那都是虛的
實的本質是公司的獲利公司獲利好的話還是過幾個月過一兩年他還是估計還是會上去所以公司體質好很重要對就是要這麼想那你要用長期的眼光來梳理你的持股的未來性像我的地堡雖然那時候也大跌從 200 多跌到最坦多到 150 幾但是我想說這個在美國的
或是在全世界的市场还是没有问题的啦而且他产业地位还是龙头没问题那你可以思考一下自己逢低加码的能力但是我建议当股市扭转熊的时候不要整天都想着股市啦你要开始投资自己啦健康啊你多去跑步多去运动然后上佛学课对对可以去旅行
像我说实在股市不好的时候我反而更愿意花钱对这代表说我是贯彻我的我是以股利为主价差随缘的投资哲学因为我今年即使那个账面上是比去年大概还少了十几%但是我的现金股利
今年的收入大概比去年大概成长三十几%事实上我的流动性是增加的
所以你不要被那个股价所牵动其实你就像你一个包租工你的房租收入是增加的虽然实价登录显示说你的房子跌了 300 万但是你每个月还是可以收十几万的租金不用担心今天学到很多我们要感谢富士哥带来这么多精辟的见解按我们的心谢谢