马云背后的男人：孙正义和他的软银帝国
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我相信 很多人 可能 都 听说过 这个 故事。 就在 2000年 马云 和 阿里巴巴 急需 融资 的 时候， 有 一位 日本 的 大佬 抛 来了 橄榄枝， 仅仅 就 聊 了 五分钟 的 时间， 大手 一 挥 投 给 了 马云 2000万美元。 不光 拯救 了 阿里巴巴， 还 成就 了 号称 史 上 最 成功 的 风险投资， 日后 翻 了 3000倍。 这个 大佬 就是 孙正义， 你 有没有 觉得 他 长 得 像 一个人？ 投 阿里巴巴 只能 算是 这个人 人生 众多名 场面 当中 的 一幕。 他的 人生啊 绝对 精彩， 常年 稳坐 日本 首富， 甚至 曾经 还 当 过 一天 的 世界首富。

是， you know, fall down from the Cliff. I don't know. I can do IT twice.

不过 我 个人 觉得 他 最 精彩 的 还是 他 激进 的 投资 理念。 他 底下 那 一千多 亿美元 的 愿景 基金， 几乎 可以 说是 横扫 了 全球 各国 的 科技 独角兽。 所到之处 全都 掀起 了 资本 的 血雨腥风。 咱们 今天 就 来 聊聊 这个 马云 背后的男人。

孙正义 的 公司 叫 软银 softbank， 我 估计 很多人 多多少少 可能 都 听 过 这个 名字。 但是 我要 问 你， 他 具体 是 做 什么的？ 那 可能 很多人 就得 连 蒙 带 猜 的 了 这个 问题， 也 确实 很难 三言两语 就 答 清楚。 这个 公司 比较复杂， 而且 非常 的 奇特。 不过 我 敢 保证， 今天 听 完 小林 的 精彩 解说， 你 就能 门清 了。

孙正义 是 韩裔， 1957年 出生 在 日本。 他 从小 学习 就 非常 努力， 成绩 也是 出类拔萃。 不过 小孙 有一个 和 当时 日本 韩国 小孩 非常 不一样的 特点， 就是 他 非常 的 能 闯。 这个 怎么讲 呢？ 你 听听 他 之后 经历 就 明白 了。 小孙 在 16岁的 时候 就 看 了 日本 麦当劳 总裁 写 的 一本 关于 经商 的 畅销书， 好家伙 就 大受 震撼， 觉得 经商 简直 太 有意思 了。

小孙 在 16岁的 时候 励志 自己 要 成为 一名 企业家。 好 到 这儿 还 算是 一个 正常 的 有志 青年， 要 开始 奋发图强 了。 可是 接下来 就 离 了 大谱 了 孙正义 他 就 觉得 不行， 我 一定要 见见 这个 藤 田田 先生。 于是 也 不知道 从 哪里 找到 这个 藤 田田 助理 的 电话， 然后 就 一天到晚 人 打电话 就说， 能不能 让 我 见见 藤 田田 老师， 求求你 了。 你 想 不知道 从 哪 来了 个 16岁的 小屁孩， 人家 哪能 当回事。 所以 孙正义 打了 六七十 通电话 都 没有用， 而且 你 想他 当时 打的 那是 长途电话， 是 非常 贵 的。 所以 他 干脆 就 飞 到了 东， 就 堵 在 这 藤 田田 的 门口， 跟 助理 就说， 你看 我 都 飞过来 了， 你 就让 我 跟 滕 老师 聊 一会儿， 或者 哪怕 不说话 都行， 你 就 给我 安排 个 地儿， 让 我 只要 远远 的 看 滕 老师 三分钟 也可以。

I just wanna see his face. 人家 一看 这。

小孩 这么 有 诚意， 于是 最后 藤 田田 就 跟 孙正义 聊 了 15分钟， 并且 还给 他 指 了 两个 非常重要 的 方向， 那 就是 拆 衣料 和 技术 报。 没有， 滕 老师 其实 给 他的 两个 建议， 一个 是 去 美国 看看， 二 就是 学 一些 计算机。 而 这 两条 建议 也是 确确实实 的 改变 了 孙正义 的 一生。 我也想 见见 滕 老师。 于是 16岁的 孙正义 二话没说， 听从 藤 田田 的 建议， 立刻 动身 飞往 美国 加州。 你 就 看 人家 这个 行动 力 飞快， 读完 高中 之后， 就 进入 到了 加州大学 的 伯克利分校。 不过 孙正义 这个 小 脑瓜 就 又 开始 转 了， 他 原话 是 这么说 的， 你说 我 有没有 什么 办法， 每天 就 用 五分钟 的 富裕 时间， 就能 一个月 挣 1万美元？ 毕竟 我 还得 学习， 你 想要 花 这么 少 的 时间 来 赚钱， 所以 他 想到 的 一个 方式 就是 发明， 于是 他 就 逼 着 自己 每天 要 想 一个 小发明。

invention come 不到。

一年 就 攒 了 两三百 个 想法， 这 其中 有一个 翻译机， 这 想法 还 挺 靠谱 的。 我不知道 大家 有没有 见过， 我小时候 还 挺 流行 的， 就是 那种 文曲星 电子词典。 你说 一个 词儿， 这个 翻译 就能 显示 出来。 这 第一台 翻译机 其实 就是 孙正义 搞 出来 的。 最后 把 这个 机器 以 170万美元 的 价格 卖给 了 夏普。 后来 他 又 开始 从 日本 进口 游戏机 来 卖给 美国 的 餐厅， 卖 的 也是 风生水起， 又 赚 了 150万 美元。

你看 哈那 时候 孙正义 才 二十出头， 就 又是 见 藤 田田， 又是 搞 发明， 又是 倒卖 游戏机， 在 1980年 的 时候 就 赚 了 三百多 万美元， 是不是 开局 还 挺 梦幻 的这 就是 为什么 我们 之前 说 这个 孙正义 真的 是 非常 的 能 闯。 所以说 这些 都是 他 自己的 自述， 多多少少 可能 有 那么 一点 自我 美化 的 嫌疑。 但是 你 是从 这件 事 就能 看出来， 他 就是 一个 天生 的 企业家， 天生 的 entrepreneurs。

本科毕业 之后， 在 1981年， 孙正义 就 带着 他 赚 了 几百万美元， 从 加州 回到 了 东京。 说实话 哈他 那时候 赚的钱 已经 是 很多人 一辈子 都 不敢 想 的。 但是 这个人 除了 特别 能 想、 能干、 能 闯 之外， 还有一个 非常 大 的 特点 就是 极度 的 风险偏好， 也可以 叫 胆 肥 或者 毒性 大。

He probably has the big guts in the world on doing investment.

总之 就是你 永远 别 希望 他 有 收手 那一天， 只要 他 手上 还有 筹码， 甭管 是 一块钱 还是 100亿， 他 转头 就 给你 all in 了。 这 之后 哈他 也 慢慢 形成了 自己的 投资 哲学。 你 往 下 慢慢 听 就 知道 了。

24岁 的 孙正义 拿到 之前 赚 来 的 钱， 就 开始 思考 自己 下一步 要 干什么。 全方位 的 考量 之后， 他 就 决定 要 搞 一个 软件 的 分销商。 其实 就是 批发 一大堆 软件， 就 卖给 那些 电脑 的 零售 公司。 你看 这是 不 有点像 一个 软件 的 银行， 就是 software 的 bank， 那就 叫 soft k 软银。 所以 你看 软银 这个 名字， 你 乍一听 英文 叫 bank， 就 感觉 好像 是个 银行。 但 其实 它的 关键 好像 是 soft， 不是 back， 就 跟 银行 没 啥 关系。 当然 他 后来 的 业务 发展 跟 这个 soft 也 没什么 关系 了。 就这样， 1981年， 24岁 的 孙正义 成立 了 软银。

软银 之后 这 十几年 的 软件 分销 生意， 我们 就 快 过了。 简单 来说 就是 卖 的 风生水起， 而且 他 还 出版 了 几个 电脑 类 的 杂志， 也是 打开 了 渠道， 结合 了 自己 软 分销 那个 生意 就 迅速 占领 了 市场。 再加上 那几年 这 市场 本来 就在 急速 发展， 软银 也是 迅速 壮大。 1994年 的 时候， 软银 就 成功 上市， 市值 30亿美元。 到 这儿， 基本上 就算 是 软银 的 第一阶段。 对于 一般 公司 来讲， 你 上市 就 已经 很高 光 了。 但是 你 想 孙正义 他是 什么人？ 这 只能 说 完成 了 他 资本 的 原始积累， 有了 这些 筹码 哈他 就可以 到 那个 上 亿美元 的 赌桌 上去。

孙正义 虽说 也是 做 企业， 但 我 个人 认为 他的 强项 并不 在于 那种 微观 上 的 产品 创新 或者 公司 的 发展。 他 更 擅长 的 是 把握 宏观 的 那种 时代 潮流 大方向， 然后 自己 整合 资源 去 顺势而为。 所以 从 94年 上市 之后， 孙正义 手里 有了钱， 就可以 去 下 更大 的 棋。 我也 不跟 你 较量 微观 层面 上 那些 什么 产品 创新、 营销、 市场竞争， 我 拼 的 就是 大方向、 大 潮流。 只要 我 孙正义 看好 了 一个 方向， 比如说 互联网， 那 我 就 砸 钱 去 买 一堆 公司， 玩 的 比 谁 都大。 至于 具体 那些 什么 产品 细节， 那 我 孙正义 就 不管 了。 你们 想 去， 这就 迎来 了 孙正义 投资 的 第一次 高光 时刻。

1995年 他 看中 了 一家 快速 成长的 公司， 就是 雅虎。 当时 雅虎 还 只有 15个人， 孙正义 出手 是 非常 的 阔绰， 直接 上来 下一个 亿美元， 我要 入股 30%。 你 想 一下 这么 大 一笔 钱， 雅虎 创始人 Jerry 样 也 了 就 犹豫不决 要不要 接受 这笔 投资。 毕竟 虽然 钱 很多， 但 一下子 稀释 30% 的 股份 还是 心有余悸 的。 孙正义 一看 他们 开始 犹豫 了， 就 开始 威胁 了， 就说 你们 要是 不 拿 这 一个亿， 我 就 把 这 钱 去 投到 你们的 竞争对手 什么 exact leos 那边 去， 你们 最好 赶紧 想 清楚， 你看 就是 这个 强行 入股， 你 不 接受， 我 就 去 投到 你 对手 公司。 这 招 孙正义 也是 屡试不爽， 成为 他 日后 的 惯用 伎俩， 也 帮助 他 成功 入股 了 雅虎。

一二年 雅虎 就 登 纳斯达克 上市， 孙正义 的 投资 立马 翻 了 2.5 倍。 并且 之后 几年 也 在 互联网 泡沫 的 助推 之下， 一路 成长 为了 一个 市值 千亿美元 的 公司。 但 这个 还 其实 还 不是 孙正义 这笔 投资 最 成功 的 地方。 他 要把 这 棋 下得 更大， 想 把 雅虎 引入 日本。 于是 1996年 的 时候， 软银 就 投 了 7200万美元， 和雅虎 在 日本 建立了 一个 合资 公司， 叫 雅虎日本。 之后 很长 一段时间 也 一直 是 日本 的 第一大 门户网站 和 第一大 搜索引擎。 2004年 的 时候， 雅虎日本 的 市值 就 达到 了 500亿美元， 已经超过 了 雅虎 全球， 给 软银 带来 了 少说 有 几百倍 的 回报， 也 成为 了 软银 的 一大 支柱 业务。

这 还 没完， 几年 之后， 孙正义 的 又 一 大名 场面 就 出现了。 那 就是 我们 开头 说 的， 在 2000年 的 时候 投资 了 阿里巴巴。 根据 他的 回忆， 马云 当时 也 拿不出 什么 像样 的 商业 计划。 孙正义 就 被 马云 这个人 给 打动 了。

his eyes was very strong, shining eyes.

而且 当时 孙正义 确实 比较 看好 电商 这个 赛道， 于是 就在 跟 马云 短短 聊 了 几十分钟 之后， 就 给 阿里巴巴 投 了 2000万美元， 占 股 34.4%。 就是 这笔 投资 在 14年 后 阿里巴巴 上市 的 时候， 翻成 了 600亿美元， 整整 翻 了 3000倍。 在 阿里巴巴 1920年 市值 最高 的 时候， 甚至 阿里 占 软银 就 达到 了 超过 一半。 孙正义 就是 凭着 雅虎 和 阿里巴巴 这 两笔 投资， 又 早 又 准， 手笔 又 大， 一下 就 名声鹊起， 达到 了 那种 和 巴菲特 都 可以 相提并论 的 程度。

当然 雅虎 和 阿里巴巴 只是 两个 比较 典型 的 例子。 就在 1996到2000年 这 四 年间， 孙正义 就 投 了 250 家 互联网公司， 还有 一批 他 看好 的 其他 行业 的 公司。 把 他的 软银 帝国 从 一开始 是个 卖 软件 卖 杂志 的 公司， 一下 变成 了 一个 业务 规模 超级大 的 集团。 你 要 看 一般 公司 的 业务， 可能 就是 按 产品 分 一分。 但是 你 要 看 软银， 你的 业务 面 撒的 可真 叫 一个 广。 这是 他 99年 的 年报， 有 六大 业务 板块 就 涉及 到了 软件、 媒体、 互联网 金融 等等。

软银集团 也就 在 1999年 的 时候， 变成 了 一家 控股公司。 就是我 这个 总公司 底下 有 一堆 子公司， 而且 都是 一些 业务 五花八门 的 子公司。 你 现在 可以 去 查查 软银集团 的 人数， 你知道 多少 吗？ 我说 出来 就 吓死你， 有 255个 what？ 不是 255K 也 不是 255万， 而是 255个。 你 就说 搞不搞 笑一个。

几百亿 上 千亿美元 的 公司， 竟然 只有 255个 员工。 这 其实 也 是因为 它是 一个 纯 控股 的 公司。 实际上 它 所有的 子公司 加起来 有 六万多 人， 这 还 不包括 它 投资 的 一些 公司。 而 那 255个 员工， 估计 有 一大半 都是 C 级别 的。 我 觉得 就是 个 挺 有意思 的 小 知识， 跟 大家 分享 一下。

总之 就 孙正义 他 觉得 互联网 有 前景， 就 夸 五百多 亿日元 买 yao 买 c net。 金融 好像 有 前景， 夸 又是 550亿日元 买 一串 的 买 morning star。 别的 技术 有 前景 又 夸夸 去 买 kingston。 这就是 孙正义 的 风格， 也是 软银 的 风格。 我 也不 费劲 自己 去 搞， 我 就 夸夸 砸 钱 买 公司， 坚信 自己的 大方 是对 的那 结果 怎么样 呢？ 他 其实 确实 有 很多 不太 成功 的 投资， 你 就 比如说 这个 kingston 就是 那种 轰轰烈烈 高买 低 卖 的 地。

但 总的来说， 就是 孙正义 他 看中 了 互联网 这个 大方向， 而且 那个 时候 正好 赶上 互联网 泡沫 了。 你 想他 之前 那么 激进 的 投资 和 收购， 就 覆盖 了 大量 的 互联网 的 公司 和 业务。 所以说 那时候 所有的 互联网公司 创始人 的 身价 都 叫 一个 离谱， 但是 真的 都 离谱。 不过 孙正义 和 软银 软银集团 的 市值 在 泡沫 破裂 之前 达到 了 2000亿美元， 而 孙正义 也 成了 世界首富 一天。

For three days, I began Richard and gates before I talk to anybody else, I stock start crash.

但 它 泡沫 涨 的 时候 有 多 猛， 它 破裂 跌 的 时候 就有 多 惨。 标 股 500下跌 超过 了 40%， 那 仨 算 超过 70%。 而 软银 的 市值 被 抹 去了 99%， 从 2000亿美元 跌 到了 20亿美元。 孙正义 呢， 700亿美元 的 身家 也 灰飞烟灭。

那几年 中， 孙正义 也 面临 着 巨大 的 争议， 濒临破产。 每年 要 亏 10亿美元， 就 每年 亏 一个 别 脸。 而 他 几乎 的 所有 投资 都在 亏 钱， 雅虎 股价 暴跌， 阿里巴巴 离 上市 还 远 着呢。 这 几乎 是 到 目前 以来， 孙正义 面临 的 最 黑暗 的 一段时期， 你 就 根本无法 想象 他 当时 每天 面临 的 压力。

那 孙正义 就 又 不得不 把 目光 放到 实业 上， 因为他 需要 一个 新的 支柱 业务， 这样 可以 给他 资本， 帮 他 继续 去 布局 他 远大 的 战略。 而 他 真的 就是 一 做 一个 准儿。 他 先是 瞄准 了 家庭网络 的 普及， 在 2011年 进军 了 宽带业务， 成立 了 雅虎 宽带。 204年 又 买下 了 日本 电信， 就 踉踉跄跄 的 帮 他 度过 了 那个 最 困难 的 时期。 之后， 孙正义 又 瞄准 了 智能手机 的 普及， 进军 电信业务。

这儿 又有 个 小 插曲， 孙正义 就 联系 到了 他的 偶像 乔布斯。 当时 苹果 还 没出 iphone， 但是 ipod 就 那个 听 音乐 的 卖 的 如日中天。 于是 孙正义 就 画 了 一个 能 打电话 的 好的 草稿 给 乔布斯 看。 就说 老 乔 你们 可以 做 这么个 东西。 乔布斯 就 很 惊讶， 因为 当时 苹果 的 iphone 其实 已经 在 研发 当中 了， 还没 面世。 老 乔 就 告诉 孙正义 说， 这个 东西 我们 其实 已经 在 做了。 孙正义 就说， 太好了， 如果 你们 要是 能 做出来， 能不能 让 我 帮 你们 在 日本 来 卖？ 乔布斯 一听 都乐 了， 说， 孙 兄， 你们 软银 又 不做 移动 业务， 你是不是 在 这 跟 我 搞笑 呢？ 孙权 就说， 是啊， 我们 现在 还没有。

但是 you give me， I, I bring, I Carry up for the people, and you did, I did.

孙正义 又是 说干就干， 回到 日本 就 立马 开始 进军 移动 业务， 收购 了 沃达丰 日本。 两年 之后 iphone 问世， 软银 就成 了 iphone 在 日本 的 独家 经销商。 之后 软银 又 收购 了 美国 的 一个 电信 运营商 sprint， 并且 说服 了 特朗普 完成 了 sprint 和 t mobile 的 合并。 实际上 你看 这个 软银集团 不是 收购 了 沃达丰 日本 的那 块 业务 吗？ 这部分 做 电信业务 的 公司， 后来 改 了 个 名叫 soft bank corp， 就 叫 软银 公司。 所以 要是 哪天 有人 问 你说 软银 是 做什么 的那 你 得先 跟人 确认 清楚， 你 问 到底 是 软银集团 还是 软银 公司。

总而言之， 孙正义 成功 的 抓住 了 实业 的 机会， 从 205年开始 赚钱， 营收 也 逐年 回升。 而 2014年， 他 之前 埋下 的 一个 果实 终于 丰收 了， 就是 阿里巴巴 上市。 那 孙正义 的 腰杆 一下 就 硬， 终于 又 可以 站稳脚跟 了。 这下 我 重新 入场 投资 应该 没什么 问题 了。

于是 2016年 孙正义 又 看中 了 一个 新的 方向， 芯片， 而 这次 他 瞄准 的 公司 是一个 半导体 公司。 咱 有一说一， 甭管 你 认 不 认可 他 这种 非常 激进 的 投资 策略， 就 他 看 潮流 看 趋势 这个 眼光 还是 非常 有一套。 你看 现在 市面上 超过 95% 的 手机芯片， 包括 苹果 那个 M 芯片， 其实 都是 ARM 架构 的。 孙正义 就 再次 张开 了 他 资本 的 獠牙， 豪 掷 320亿美元 收购 了 2。 虽然 当时 有人 认为 孙正义 是 买 贵 了， 不过 这个 确实 就是 他的 性格， 他 不 担心 自己 买 贵 了， 他 更 怕 的 是 自己 买错了。 至少 现在 来看， ARM 还是 非常 坚挺 的， 也 成为 了 软银集团 的 一大 支柱。

虽说 好不容易 吞下 了 ARM 的 业务， 但是 他 收购 的 速度 还是 远远 满足 不了 孙正义 的 投资 蓝图。 其实 在 2010年 的 时候， 他 就 发布 了 一个 非常重要 的 软银 未来 30年 的 愿景。 这个 现在 在 软银 的 官 网上 也是 很 重要 的 一块儿。 我 就 结合 着 他 最近 的 一些 采访， 简单 给 大家 总结 一下 我 粗鄙 的 理解。

孙正义 就 把 视角 提升 到了 全人类 的 高度。 他 认为 你 要 搞清楚 软银 接下来 30年 要 怎么 发展， 你 就要 知道 人类 接下来 300年 会 怎么 发展。 他 相信 很快 就 用不了 几十年， 电脑 就会 全面 超过 人脑， 也就是 奇点 singularity 就会 出现。 那时候 人类 社会 将 发生 天翻地覆 的 变化。

孙正义 就 希望 可以 通过 投资 布局 来 提前 占领 行业 的 头部， 迎接 起点 的 到来。 就说 实在 的， 最近 ChatGPT 这么 火， 是不是 就让 你 感觉 这个 起点 可能 真的 已经 不远 了。 咱们 不 讨论 这个 起点， 就要 说 的 就是 孙正义 他 就是 想 站在 这个 高度 和 视角 来 投资， 那 你说 他 怎么 可能 就 甘心 做好 个 电信业务 或者 买 个 ARM 呢？ 他 希望 布局 的 是 全人类 的 技术进步， 这也是 为什么 他 还 尝试 做 过 机器人 pepper， 还 买 过 波士顿 动力。 但是 他 自己 也 觉得 以 软银 现在 的 财力， 要 实现 一个 这么 宏伟 的 愿景， 难度 确实 有点 大。 于是 2017年， 孙正义 为了 实现 他 这 番 愿景， 决定 要 建立 一个 风险投资 基金， 一个 高达 1000亿美元 的 基金， 一个 全球 最大 的 科技 风投 基金 来 投 给 未来 的 阿里巴巴。 而 孙正义 就 管 这个 基金 叫做 愿景 基金 vision fund。

可是 你 光有 愿景 不够， 你 还得 有钱， 对 吧？ 所以 孙正义 就 想到 了 富 的 流 油 的 沙特 王储 M B S。 孙正义 的 又又 一次 名 场面 就 来了， 他 见 了 王储 面 就说 了， 说 我 有一个 1万亿美元 的 礼物 想 献给 大人。 王储 大人 可否 感兴趣？

我 give you master gift a and that a gift。

MBS1听， 立马 两眼 放光， 孙 兄 此话 怎讲？ 孙正义 微微一笑 说， 只要你 给我 一千 亿美元， 我 就可以 把 它 投资 变成 1万亿美元。 二人 相视， 仰天长啸。 这个 细节， 小林 稍微 有点 添油加醋， 反正 就是 孙正义 和 沙特王子 聊 了 45分钟， 搞定 了 450亿美元 的 投资。

Five minutes 450 dolla dollars minutes。

可能 有人 对 450亿美元 还 不太 有 概念， 就 光 这个 数 就 足以 冲进 全球 前 十 的 对冲基金 了。 当然 人家 沙特王子 也 不是 那么 容易 就 被 忽悠 的。 一方面 人 确实 有 投资 需要， 另一方面 也 确实 看中 了 孙 兄 之前 成功 的 投资 经历。 你看 1000亿美元 沙特王子 就 占 了 将近 一半， 那 剩下 的 550亿， 其实 就 很好 拉 了。 孙正义 就是 顺便 也 走了 一下 沙特 旁边 的 小弟 阿联酋， 拿了 150亿。 软银 这边 自己 出了 280亿， 又 找 什么 苹果、 高通、 富士康 等等 来 塞塞 缝， 凑齐 了 1000亿美元。 就这样 人类史上 最 狂野 的 科创 基金 开 干， 软银 也 从此 踏入 了 一个 全新 的 投资 时代。

你说 一个 如此 激进 的 人 拿了 个 1000亿美元 的 巨型 基金， 你 能 指望 着 他 慢慢 找 机会 慢慢 投 吗？ 那 显然 不是， 孙正义 立马 就 横扫 了 世界 各国 的 新兴 科技市场。 其实 到了 这种 体量 的 基金， 那 也 不用 什么 权衡 取舍 了。 因为你 想 独角兽 就 那么 多， 你 看准 哪个 成长性 好的 投 就 完 事儿 了。 所以说 哈他 之前 的 愿景 站在 全人类 的 角度， 高屋建瓴 讲 的 那么好。 但是 落到 实际 投资 上 还是 什么 火 投 什么， 甚至 有 很多 公司 就是 被 他 给 投 火 的。 你 想 要是 一个 赛道， 本来 是 可以 正常 融资， 正常 发展 的。

但 一旦 被 孙正义 盯上 了， 愿景 基金 一来 什么 你 这 轮 才 要 5000万， 不行， 我 准备 给你 五个 亿 来 当 你的 大股东， 给你 一年 的 时间， 迅速 把 钱 花光 占领市场， 不然 我 就 去 投 你的 对手 公司。 而且 软银 的 风格 就是 投资 之后 是 比较 强势 的。 他 有 好几个 董事会 的 席位， 要 控制 这个 公司 战略 发展 的 那种， 我 一定要 让 你 dream big go international， 就 想法 要 大， 尽快 全球化 迅速 扩张。 孙正义 也 知道 互联网 这种 新兴市场， 都是 那种 赢者 全 拿 垄断 型 的。 他 要 做 的 就是 最 快速 的 占领市场 的 头部， 然后 上市。 这样 就 逼 着 整个 赛道 都 进入 一个 砸 钱 烧钱 抢 市场 的 模式。

孙正义 三年 之内 就 投 了 八百多 亿美元， 八十 多家 公司。 比较 有名 的 像 滴滴、 uber、 wein work con grab、 众安 保险 等等。 后来 孙振宇 又 觉得 这 1000亿美元 还 不够， 又 来 个 愿景 基金 二期， 就 vision fd two 打算 再 融 1000亿。 不过 因为 之前 这个 愿景 基金 一期 这种 过于 激进， 大开大合 的 打法 也是 饱受 争议。 二期 几乎 也 没 轮 到 什么 外部 的 投资人， 只是 自己 出了 五百多 亿美元。 而且 这个 二期 他的 投资 风格 相对 来讲 就 收敛 很多， 罚钱 也没有 那么 狠 了， 而是 投到 一些 更 早期 的 公司。 除了 这 两只 愿景 基金， 孙正义 还在 2019年 的 时候 建立了 一支 73亿美元 的 拉美 基金。 这 三个 基金 在 一块儿， 就成 了 软银集团 现在 一个 非常 主要 的 板块， 也是 它 最 出名 的 一个 部分。

其实 咱们 刚才 已经 聊 了 一大堆 软银 的 业务， 投资 什么的。 咱 就 来 一起 总结 看一下。 软银集团 250个人 管 的 这些 子公司 的 一个 构成。 首先 就是 移动 业务， 就是 刚才 我们 说 重名 的 那个 软银 公司。 同时 还有 像 日本 现在 最 流行 的 聊天 软件 line， 还有 像 t mobile， 德国电信 这部分 股份， 这些 都是 它的 移动 业务。

很多人 可能 就 好奇， 你说 软银 不 主要 搞 投资 的 吗？ 怎么 会有 一年 6万亿日元 的 销售额 呢？ 这里 的 大部分 其实 都是 移动 业务 产生 的。 所以说 营收 都是 移动 业务 产生 的， 但 移动 业务 这 趴 的 市值 也就 10%几。

软银 的 另 一大部分， 就 刚刚 我们 说 的 那个 ARM 半导体 业务。 没错， ARM 是 软银 的 很大 一块， 当时 孙正义 买 ARM 也是 下了 血本 的。 你说 他 百分之百 控股， 还有 一大块 就是 阿里巴巴。 2022年 软银 卖 了 手里 将近 一半 阿里巴巴 的 股票， 不过 现在 还是 持有 15% 左右。

而 它 最大 的 一块， 就是 那 两个 愿景 基金 加上 拉美 基金 就 投资 的 这部分。 当然 我们 只能 算 软银 自己 掏钱 那 部分， 不可能 把 整个 基金 都 算 软银 底下 就 从 投资组合 的 市值 来看， 大概 是 有 七八百 亿美元 的 样子， 剩下 就是 一些 零零碎碎 的 业务 跟 公司 了。 你看 这里 边 移动 那 部分 业务 其实 是 比较稳定 的， 股价 业绩 波动 都 比较 小。 那 软银 股价 的 波动， 你 就可以 近似 看成 是 愿景 基金 加 阿里巴巴 加2。 但 这个 ARM 还没 上市， 所以 如果 ARM 没什么 大新闻 的话， 软银 的 波动 就 相当于 是 愿景 基金 加上 阿里巴巴 八 的 波动。 所以 你看 阿里巴巴 跟 软银 股价 的 相关性， 其实 还 挺 高 的这 也是 为什么 你可以 粗略 的 把 软银 看成 是 一家 投资公司， 而 他 投资 的 结果 到底 怎么样 呢？ 至少 从 现在 来看 就 不怎么样。

这 其实 主要 源于 几个 他 比较 出圈 的 失败 案例。 这里 边最 著名 的 应该 就是 we work。 可能 是因为 孙正义 想 复刻 自己 当年 对 马云 的 投资， 所以 他 就 特别 相信 对 创始人 那个 直觉 的 判断。 这个 we work 的 联合 创始人 叫 adam newman， 这 哥们儿 真的 是 非常 激进， 非常 张狂。

孙正义 就 跟 他 见 了 一小 面， 就 感觉 这个人 不走寻常路， 很 可能 就是 下一个 马云， 于是 就 决定 给他 投 了 44亿美元。 临走时 还 不忘 跟 小哥 甩 一句 说， 我 觉得 你 还 不够 疯狂。 结果 这 哥们 妞 们 确实 是 更 疯狂 了， 开始 满世界 撒 钱。

但是 we work 可 就 惨 了。 上市 受阻， 市场 发现 他 被 严重 高估， 还有 严重 的 债务 问题。 软银 为了 救 威 沃克， 当时 又 不得不 又 掏 了 95亿美元， 基本 把 全 买下来 了。 好不容易 踉踉跄跄 上了 市， 结果 现在 vivo work 市值 才 15亿美元， 这 软银 里外里 已经 搭进去 超过 100亿美元 了， 基本上 就 等于 打水漂 了。 孙正义 自己 也 承认， 这是 他 最 失败 的 一笔 投资 之一， 那 它 另 一笔 最 失败 的 投资， 也是 愿景 基金 最大 的 投资， 就是 滴滴。 本来 滴滴 的 2021年 好不容易 上市 了， 可以 小 赚 一笔， 没想到 后来 又 闹 了 那么 一出， 又 退市 了让 愿景 基金 亏了 大概 100亿美元。

其实 软银 成功 和 失败 的 投资 都有 很多， 我 就 不 一一列举 了。 但是 你 像 we work 这种 投资， 亏 钱 倒 还好 说， 更 主要 的 他 对 软银 和 孙正义 个人 的 负面 舆论 影响 确实 是 巨大 的。 就让 外界 开始 全面 质 以及 孙正义 的 投资 理念 了， 就 完全 不信任 他， 甚至 有人 就 觉得 孙正义 他 就是 个 赌徒。 所以 你 要是 简单 算算 软银 的 股价， 就 你 要是 把 他 底下 那些 什么 阿里巴巴 愿景 基金、 ARM、 软银 公司 这些 都 加起来， 还得 再 打 个 对折。 这是什么 意思？ 就 比如说 这些 市值 加起来 本来 值 100块钱， 放到 孙正义 手里 就 变成 50块钱 了， 就 这么 夸张。 因为 市场 觉得 孙正义 这个人 实在是 太 不 可控 了， 你 就 真不知道 他是 在那 投资， 还是 在那 赌博。

你 比如说 2020年 的 时候， 当 是 市场上 出现了 一个 非常 神秘 的 买家， 斥资 40亿美元 去 买 一些 科技 公司， 像 苹果、 特斯拉、 亚马逊、 微软 这些 公司 的 看涨 期权。 你 要 知道， 40亿美元 的 看涨 期权 是一个 非常 庞大 的 体量， 就 觉得 整个 市场 都 流言 飞起。 而 这个 神秘 买家 就 被 人 称作 叫做 纳斯达克 鲸鱼， 叫 纳斯达克 will。 后来 就 发现 这个 will 就是 软银， 就是 孙正义。

这些 看涨 期权 其实 就是 在 赌 这些 你 买的 公司 未来。 比如说 半年 之内 它 股价 的 走势。 如果 是 半年 之内 大 涨， 那 这个 买家 就会 赚 好多好多 钱。 要是 没 涨 或者 涨 得 不多， 那 这些 钱 就 相当于 打水漂 了。 好家伙 这一 爆 出来， 软银 的 股东 那 都 吓 尿 了。 你说 孙正义 明 面上 说 着要 看 人类 300年 未来 的 发展， 好家伙 你 现在 去 买 一些 短期 的 期权， 你是 几个 意思？ 那 不就是 赌博， 所以 你 甭管 这次 赌 他是 赔 了 还是 赚 了， 主要是 这个人 他 太 不 可控 了。 所以 你说 软银 的 股价 能不 打折 吗？

2022年 中概股 的 暴跌， 再加上 日元 的 暴跌， 这些 都 让 愿景 基金 的 日子 是 非常 的 不好过。 即使 跟 同类 基金 相比， 也是 垫底 的 10%。 所以 软银 就 不得不 通过 裁员， 卖 阿里巴巴 股票 或 回购 自己 股票 来 稳住 股东， 稳住 市场， 稳住 银行。 而 孙正义 在 2022年 11月 宣布 逐步 脱手 公司 业务， 目前 专心 帮助 阿里 上市。

其实我 觉得 从 愿景 基金 那个 时期 开始， 你 想 那么 大量 的 资金， 那么 快速 的 投资 它 就 已经 不是 在 投 alpha 了， 而是 在 投 贝塔。 就是说 你 很难 抓 到 一个 好 公司， 然后 去 获得 超额 收益。 而是 我 打开 了 网 投资， 市场 涨 我 就 涨， 市场 跌 我 就 跌。 而且 软银 它的 风格 就 更加 激进， 投 的 公司 风险 也 更高， 就是 贝塔 更高。 所以 市场 好的 时候 我 涨 得 比 谁 都 猛。 你 比如说 21年 的 时候， 多 贷 是 突破 一 上市， 那 软银 的 收益率 蹭 就 上去 了。 但 22年 市场 一 不行， 他 夸 就 下来 了 一个 一千多 亿美元 的 基金， 就 跟 坐过山车 似的， 你说 玩 的 那不就 一个 刺激 吗？

好， 我们 回 看 孙正义 这 一路 起起伏伏。 你说 他 之前 的 成功 是 靠 实力 还是 靠 运气？ 他 到底 是个 投资 大师 还是 个 赌徒 呢？

我想 每个人 心里 肯定 都有 自己的 答案。 这个人 肯定 是 绝对 非常 有 眼光 有 胆识 的。 你说 不然 哪个 赌徒 能 当 这么多年 的 日本 首富， 是 吧？ 而且 你 要是 看 他的 采访， 发现 他 还 挺 幽默 的。 但是 他 这种 极度 激进 的 投资 策略， 你 要 是从 风 控 的 角度 来讲， 肯定 是 不合理。 所以 他 赚钱 肯定 有 运气。

而 咱们 这个世界。

终究 还是 以 成败论英雄 的。 你看 这 两年 亏 钱， 孙正义 这边 就 骂声 一片。 要是 市场 再 过 几年来， 那么 几年 科技股 大牛市， 那 软银 和 孙正义 在 重回 世界之巅， 那 也是 分 分钟 的 事儿。 不过 我 估计 按照 孙正义 的 性子， 到 那时候 他 肯定 有 all in， 指不定 整 出来 个 5000亿美元 的 资金。