Deep Dive
Shownotes Transcript
好朋友们早上好啊 4 月 7 号 0407 大家打一下 0407 我们要准备开始了看到了好看到了清新羊汁水好大家都来了以后我刚刚在看那个外围的跌的情况确实还蛮多嗯
4 月 7 号我们来看一下清明节假期之后市场的情况首先呢就是我们周五是不开盘的周五全球股市都是大跌的所以我们算是躲过了一劫就是不知道今天会怎么样那周五写的这个付盘的名字叫做放量假中阳就是假的一个中阳线我们 A 股的情况资金呢进攻了反制加上内施
这是很正常的对吧就全国统一大市场那一块昨天看到一张图很有趣说听说听说今天每三个人就有一个爆仓说巴菲特说不对先是特朗普说不是我巴菲特说也不是我他就看见你了每三个人有一个人爆仓看见你是不是你啊
有一个冷笑话说关税推出两个交易日推出之后这个对等关税推出之后的两个交易日呢美股正发了大概人民币近五十万亿的一个市值但是算上其他股市以及商品这种资产的下跌数字还会更加恐怖大家说即便是把清明节烧的纸全部都换成真钱大概也烧不掉这么多
有机构统计这两天全球 top500 的富豪累计损失了将近 4 万亿人民币大幅拉近了和我等的差距这个也就是清明节唯一能够聊以未继的冷笑话了
大家可以看一下就是纳斯达克和标普 500 其实跌幅还并不是特别的极端特别的极端在这一次的回撤幅度呢标普是 17 然后纳斯达克是 22 在近 10 年最大的回撤纳斯达克是 35 标普是 34 所以还没有非常的极端这个近 10 年是口罩近 20 年有 55 和 57
总之就是没跌到位没跌到位我看很多人在那边说要去抄底抄底美股的我想你们稍微冷静一点稍微冷静一点当然有些人想去拿先手我也不说什么对吧就是大部分人还是不要做这么危险的事情
然后关于关税税率怎么算出来的其实我们在公开直播当中有透露过一点点但是没有具体的说其实就是一个简单的加减乘除它名义上呢说叫对等关税实际上它是根据贸易逆差算出来的就比如说某一地区或是某
某个国家对吧美国一年向某个地区出口 100 亿的美元的商品然后从该地区呢进口了 400 亿美元的商品那么当中就有 300 亿美元对于美国来说就是贸易逆差了那么他们就要对他征收这个 300 的贸易逆差再去除以进口的 400 亿美元的这个东东然后再去除以 2 或是乘以 50%然后算出来的关税就是 37.5
那么对于有贸易逆差的地区呢美国就要挣更多的关税那对于没有逆差的地区呢就按最低 10%去挤挣这个算法呢是没有合理的经济学意义的感觉就是为了使用关税工具硬编出来的
《江普先起》《关税战》在政治动机上主要是兑现选举承诺迎合部分选民以增加自身的政治资本但是在经济目标上比较混乱
他宣称加征关税是为了缓解贸易逆差引导制造业回流增加财政收入但是这些目标能否实现都非常的不确定因为在他的川普 1.0 时代你可以去看一下他当时贸易逆差这些年也没有缩小还扩大了制造业回流也没有重大的改善部分受保护的行业比如说钢铁确实增加了一些就业岗位但是
出口商由于外国的反制反而削弱了就业财政收入也是稍微增加了一点但是金额相比于美国的巨额预算赤字杯水车薪并且这些钱还要用来补贴受到贸易摩擦冲击比较大的行业比如说农业里外里呢感觉这些年是没有缓解财政危机的
能够带来实打实的经济影响就是全球的经济降速这个都是大家都输的一个局面他们算出来的一些数字啊就是理论上的数字比如说可以通过加征关税拿到 7000 亿美元的这个收入然后还可以增加一些就业早市之道也回流因为他们目前美国的这个
国债现在是 1.85 万亿美元他们觉得可以通过这个方式里外里再砍掉点人对吧降薪啊或者是通过砍人啊把这个他们的这个债吧给弄掉我个人觉得有点难吧然后我们再看一看清明节两天他们其他国家的走势吧
首先就是周四周五两天呢美股是血崩的道琼斯两天跌了 9%纳斯达克 100 和标普 500 两天大跌了 11%
然后大家假期期间还是非常去关注这个关税的进展的目前看到最强硬的国家就是我们基本上就是第一时间就放大同样对来自美国所有的商品也加征 34%的关税以及从不缺席的吸口反制部分美国企业列入不可靠的清单和出口管制名单对于杜邦进行反垄断调查等一套丝滑的连招
从这个反应速度来说呢说明我国对此次的情况早有相关的预案虽然作为贸易顺差国加征同样关税我们也是受影响较大的一方但是以斗争求和平则和平存以妥协求和平则和平亡那么人民日报也发了很多打气的文章啊
什么风雨重舟啊什么新啊这些话
还有不要被被什么吓到啊什么之类的反正类似于这样的话我这两天看了挺多的那么如果啊因为我们看了一下就是 A50 的情况 A50 好像是跌了 2098 对吧那么如果今天我们的 A 股最终啊收盘之后呢能够跌幅控制在 2 左右吧或是它如果能不跌就更厉害了就是这种感量界的态度我们啊就厉害了啊
当然我觉得不跌不太可能因为 A5 现在开了一下就跌了五个点吧跌了五个点日经现在是跌六个点日经最多跌到过八个多点了就是你会觉得他们好没有骨气对吧就我们有点骨气那么我们的反制呢其实除了对于他们所有的商品家这 34 个关税从 4 月 10 号开始生效之外
还对一些中种稀土加征了持设管制 4 月 4 号生效另外对于进口医用 CT 球管进行产业竞争力调查讲到这个医用 CT 球管其实是有两个概念股的你们有人有反应出来吗你们有做过功课吗有两支概念股到时候会跟你们讲的
接着是对于原产于美国印度和进口相关的医用 CT 球进行反倾销链调查将高点航空技术公司等 16 家美国实体列入出口管制管控名单还有暂停 6 家美国企业产品疏发资质
将斯凯迪奥公司等 11 家实体列入不可靠实体清单还有就是杜邦中国涉嫌违反反垄断法市场监管总局依法决定立案调查杜邦中国它的产品基本上是以化学物质为主的然后我们就是看了一下看了一下
就这些的反制利好什么呢首先是稀土我们上周四给大家做直播的时候就把稀土拎出来跟大家讲了然后还有一些就是暂停六家美设施企业的抒发资质这六家当中有一家是关于高粱的五家关于禽肉的是利好农产品方向的我刚看到好像是平常新在说说这个
农业生猪该涨一涨了确实是就是之前业绩转好就要先希望扭亏为盈啊什么的股价都是没有大涨过的但是说实话就是猪周期这一块吧确实大家功课都做得非常的足里面没有什么预期差了
那么这个杜光中国是美国的化工企业所以它立好的是国内的化工企业大概就是这么一些这是周五下午追踪到的一些事情
那么我们按照时间线来说就是从对等关税出台之后就是四月我们的这边四月三号早上开始呢各国主部就开始表态了大概有三种态度有一种呢是直接认怂的因为他们没有什么谈判筹码他们就是比较弱小吧那个越南韩国阿根廷基本上就直接认怂了
然后第二种呢就是打太极的比如说日本英国他说可能要先谈判但是保留日后反制的权利的那第三种呢就是我们就是要准备强硬态度要去准备反制的那么还有就是欧盟欧盟说是要着手反制但他们可能还没有具体的这些措施出来加拿大是说有限的反制
这个是一开始就知道的一些事情就是 4 月 3 号发生的事情接着开始发酵这件事情发酵以后呢交易员普遍预期美联储会有 4 次一共 100BP 的降息甚至还有 50%的概率会出现 5 次降息但是这件事情也为周五更大的跌幅埋下了伏笔为什么呢
因为鲍威尔出来讲话了就是这个董王他说他的政策不会改变然后在鲍威尔发表讲话之前对他施压说他希望他将利率维持在低位但是鲍威尔出来讲话直接打了他的脸说美联储有条件再等一等关税可能会对通胀产生持久的影响
美联储有责任去稳定物价目前维持年内降息两次然后这个鹰派的声音出来之后违背了大家之前说要降息五次啊这种是市场就加速下跌本来他没讲话之前市场是有点小 v 的反正就是啊
就是每个都是超出了董王的预期对吧就是包括我们的强制反制他们就那边他们周四跌然后周五跌是因为鲍威尔出来说可能还是维持两次降息的预期
然后董王又宣布再给 TikTok 禁令 75 天的宽限期这个叫延期之后再延期有种纸老虎的味道之前呢他们还想拿这件事情和我们做关税谈判的筹码接着呢就是美国的财长贝森特他表示无法忍受这种荒谬的关税算法因为这个关税算法被大家给破解了嘛就是用逆差来算
他打算辞职他打算辞掉自己的财长然后去美联储那边干因为美联储专门现在跟着董王对着干嘛很多批评人士认为这个算法是对国际贸易的幼儿园水平理解而且注定会伤害市场但是就这个事情嘛你要看的因为他把关税当作一个工具来用所以也没有说他好还是不好吧
接着是科技与金融界很多精英组团去海湖庄园就是董王的住所和他去讨论关税问题讨论常识准备给幼儿园朋友上上课但是好像说最后被反教育了
他就是在暧昧的回应自己的行为表示美国的崩盘是是自己故意而为之的同时让美国民众挺住民众去挺住保持耐心因为之前他有说过一句话啊说啊
说这个如果有美国总统让这个股市大跌 1500 点什么的应该把它加到塞到加农炮里面然后发射什么之类的还有这句话的印象很深刻对吧然后这个是我们去网上搜来的说这个一些国家的一个态度中国就是直接 34%阿根廷 越南 以色列这些就是直接认怂的
还有日本英国这种就是要谈的要去谈的然后欧盟这一边德国法国基本上都说要有自己的手段的报复锁定目前来说美国加关税是第一步之后全面反击美国的关税是第二波冲击按照这个剧本这种股灾距离结束还早着呢
关于关税的三个阶段市场如何定价现在是从阶段一全面升级走向阶段二博弈深化三个阶段市场反应都是相同的第一个阶段就是市场定价特朗普关税的不确定性
海外定价美国衰退全球抢出口和避险中国定价抢出口带动复苏预期以及封偏修复阶段二就是市场会定价旧关税框架重构引致全球制造冲击预计全球定价更大范围的衰退中国定价关税影响方向就是基本面走弱封偏回落内需政策预期和国产替代
讲到内需政策预期其实看到有说可能还会再发一些特别国债出来然后降准降息这是内需政策然后阶段三就是市场会定价全球生产趋势重塑和大分化此间各国经济政策和政策博弈交织融合全球面临新型的滞涨滞在非美 涨在美国
那么大家可能说可能会有一个重塑大概是这三个阶段我看一眼大家有什么要说的呀李薇说先手那里可能出现那么先手哪里可能会出现那么早要看主要经济数据再加上财政货币政策这种极限拉扯几个月是很正常的是的就是目前来说没有必要这么早去出手
然后关于出口出口板块之前觉得就是关税战利空对美出口但是利好非美出口但是觉得现在也不太一样了因为各国在美国那里受到的贸易委屈损失和财政收入很可能会从别的地方去找补回来同样对中国进口商品加征关税
全球第一大货物贸易顺差国中国出口的东西远远大于进口这就意味着如果这些国家集体反水也对中国征收高额的关税我们也没有什么更好的办法去应对所以非美出口也面临着很大的不确定性
现在的主要问题就是欧盟的态度欧盟他们如果非常强硬那我们可以继续强硬欧盟怂了然后说要谈什么之类的那确实还要再看吧然后看一下成果成果现在是在中心箭头他好像说他要旅行他可能要去新的地方旅行
目前来说呢他认为短期需要观望一些直接影响包括对美出口链像周四我们跌的比较多的这个轻工制造还有消费电子特别是苹果产业链对吧英伟达产业链周四跌的比较多那么在验证挖掘出口链当中可能错杀的是对欧以及东南亚出口的这些东西轮胎啊什么的
或者是有间接影响超跌这一块的还有逐步去布局相关相关度低或者是受益对冲政策的就是内需和科技链还有利好的是国产替代和自主可控他讲的目前是对的就是他可能随时会变随时会变目前来说他是对的
那么对于美国这一块呢苹果两天跌了 16%主要是因为苹果的供应商全球都有然后它现在出现了两头被加税因为有中国的零部件所以卖给美国要加税因为有美国零部件所给卖所以卖给中国也要加税最后一个可能的结果就是美国苹果手机美国产中国苹果手机中国产
而在达到这个结果之前两个市场的手续可能都要涨价接着是里莱诺和诺德周五暴跌 6%这两家公司在周四的时候没有跌这么多除了跟随市场之外呢消息面上特朗普政府要把减肥药踢出美国医保覆盖范围之外也是因此这两家跌的主要原因
另外美国取消对 800 美金以下的小包免税政策这个属于业内预期内的利空因为他之前有说过要取消然后又后来第二天又说不取消反正就一直在反复过程当中
主要影响是通过只有方式发货的国内的中小卖家对于 TelioShine 等跨境电商平台的卖家其实影响并不大因为这些平台都布局了海外仓这种模式货运链条短发货快然后用户体验好国内卖家只需要承担发货到平台国内仓的运费然后平台会通过合作物流的空运海运这种海外仓
运到海外舱再由本地物流商完成最终的配送接着食堂不继续延期禁用 TikTok 给了 75 天的关税期反正有种说法就是说中国只要愿意卖 TikTok 关税就能减免但是这显然不符合我们的价值观和利益好这个是关于关税的所有的事件已经全部总结完了大家可以看一看有什么需要交流的吗
有吗没有的话我们讲一下国内的新闻其实这两天没有什么特别大的新闻一个是关于量化的交易所发布了量化程序化交易管理的细则
说是三个月之后也就是 7 月 7 号起实施重点监控顺时申报速率异常频繁顺时撤单频繁拉抬打压短时间大额成交等异常行为其中强调有必要对单家机构管理的所有产品短时间内集中交易情况进行合并监管
这个合并监管其实就是打了一个补丁之前呢其实已经对于每秒申报彻单比数合计高达 300 笔以上或者是单账户全日申报彻单比数达到 2 万笔以上都已经开始把它认定为这个量化交易了之前呢也有网友调侃说单账户你说 300 笔以上那我就做 299 笔
那么现在呢打了合并监管的补丁之后呢量化机构就很难去断控子逃脱监管了不过呢量化还有一个非常大的隐患就是券商反忧这个不太好说反正是有失公平的一件事情吧
另外就是村长召开了一个座谈会与集成电路 新能源汽车 智能制造 新材料 商业航天网络经济等不同领域的民营科技企业代表深入交流你看这一水的都是新兴的产业聚焦心智与自主可控的意图非常的明确资本市场对这些方向会有长期的政策倾斜
接着是监管部门表示保险公司可以投资与保险业务相关的养老医疗汽车服务科技大数据产业现代农业等企业现在险资的这个权益投资权益类的只占 10%多一点距离 45%的上限还有很远这一次呢是给险资圈定了可投方向他们也可以大展拳脚了
接着是联化控股他们的第一季度的净利润是 1 到 1.2 亿元同比增长了一倍多略超预期最近市场波动会比较大但是短期风波过后市场的重心还是会回到基本面上关税冲击之下更多涉及内需的方向会更具韧性
接着是那个村长村长那个去开会他当中有一句话叫做希望大家坚定信心保持爱拼才会赢的精神气精气神精气神还有什么新闻呢余晨东现任了华为车比优的董事长主要是他完成了比较好吧我没有具体的去看这个新闻但是我看到了之前说华为提前完成了任务
接着是 OpenAI 的创始人 Sam Altman 说将在数周内发布 O3、O4 mini 然后会在未来的几个月会发布 GPT-5 其实这个就是在跟我们的 DeepSeek 来较劲了
接着是字节跳动其实他也回应了这个给予 TikTok 近 075 天的宽限期这件事情说公司还是在与美国政府商谈之中没有达成任何的协议上方在很多关键问题上仍存分歧
接着是比尔阿克曼说特朗普可能在 4 月 7 号暂停实施关税什么意思啊就是 4 月 4 号开始实施的是 10%的所有对所有国家一视同仁家的那个然后到 4 月 9 号呢他会加一个就是他发出来那个表上的那个对中国就是 34 对吧 34%他是 4 月 9 号我们这边是 4 月 10 号对他反制
总之呢就是他们说可能因为有五十几个国家已经在找美国谈了嘛所以可能会有停对某些国家可能停吧接着委员处主席鲍威尔说经济增长疲软通胀上升相互抵消还是维持两次降息预期
接着是在周四的时候呢白宫官方发布了长达 22 页的产品豁免清单有价值 6440 亿美元的进口产品在这里面其中呢美国成分占海关申报价 20%以上的产品豁免对等关税这个是重大活动前瞻就不一一念了好吧那免费用户就到这里拜拜