【远离杠杆！远离杠杆！远离杠杆！】

来自正合奇胜天舒的雪球原创专栏

主播：小陆

最近两天，一些港股瀑布式下跌，主要原因是基金被赎回后的被动卖出、高杠杆账户被强平或者离强平不远主动减仓。中国恒大更特殊些，还有近四成的卖空。过去两个交易日，中国恒大成交1.09亿股，有0.42亿股是卖空。这些空头真是记吃不记打呀。

现在持仓恒大的股东都明白，月底即将发布的年报，我估计归母净利润区间在300～420亿，那么每股分红就在1.25～1.75港元之间。长期持有的股东早已装死收分红，没有减仓避险的欲望了。

我经历过2015年5月29日的单日暴跌27.9%，经历过2015年7月初股灾中的“瀑布式下跌”，经历过2017年空头的爆竹式回补。我知道高杠杆的风险，最好的策略就是不用杠杆。

上月底拿到分红后，我有93%的中国恒大仓位，其他股票13%，合计106%。尽管价格越来越流口水，本月我没有再增加融资买股票，因为我规定融资额度不能超过下一笔分红。现在恒大年报未出，具体分红数字未定，先不动。

历史上我用过轮子杠杆，2018年之后已经收手，只留一个1%仓位的“敢死队”在极端情况下用一下，还要分十批买。轮子凶险，九死一生，各位切勿效仿。而且，这两天轮商普遍调整了轮子参数，使轮子值博率下降了。

这些年牛熊交替更频繁了，捡钱的机会增多，但你得有现金。下次牛市，我打算戒掉杠杆，空出5%~10%的现金仓位，专门用于股灾捡钱，反弹就出。这笔钱不难凑，分红后别急着买股票就行了。

大家远离杠杆！远离杠杆！远离杠杆！看到有恒大股东被强平，很难过。卖空的别得意，小心2017重演。我确定地告诉你们，恒大现在活得好着呢，全员斗志昂扬地忙工作，暂时没空搭理你们。

股票价格下跌无所谓，恒大又不配股，静默期后还有回购的选项。美元债价格下跌无所谓，恒大一月份已经发完债了，一年之内不用再发。商票贴现率一直就高，那跟恒大融资一毛钱关系没有，个别供应商急于变现而已

作者：正合奇胜天舒

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