阿里巴巴的长期投资逻辑变了吗？

来自朋克民族的雪球原创专栏

主播：小陆

我们先来分析分析，阿里巴巴第一季度业绩远不如拼多多的原因。在第一季度，实物商品网上零售增长5.9%，天猫实物商品同比增长10%，淘宝天猫整体GMV增长应该是低于5.9%。这个整体里面，既包含了淘宝实物商品GMV，又包含虚拟服务商品，大家都知道，像旅游、机票等这种虚拟服务商品，第一季度基本上没啥交易，所以淘宝天猫整体GMV低于大盘，我觉得还是可以理解的。

除了虚拟服务商品因素，淘宝天猫Q1 GMV增长远不如拼多多的根本原因在于：疫情期间，生鲜生活快消品消费暴增，而拼多多优势品类就是生鲜生活快消品，所以短期内，拼多多不但没受疫情拖累，反而受益于疫情。而淘宝服饰、化妆品、家居家装等强项品类在疫情期间，消费是受到抑制，因为你不出门、戴口罩，就不需要买太多新衣服和化妆品。疫情期间，阿里的天猫超市、盒马、淘鲜达等新零售生活快消相关业务Q1同比增长了88%，淘宝天猫平台上生活快销相关品类Q1增长了25%，4月份生活快销相关品类增长了40%。

那么有个问题，阿里巴巴长期投资逻辑变了吗？对于一家优秀企业，我们得去分析，业绩下滑是出于什么原因，是短期下滑还是会永久性下滑？毋庸置疑，疫情的影响一定是短期因素，疫情陆续过去，该买的衣服还是要买，该买的化妆品，也不会落下。长期的话，我认为大的逻辑不变，那就是线上内需消费会维持10%到15%的持续增长，阿里巴巴大概率能维持在15%-20%增长速度。当然，除了基础的淘宝天猫线上内需交易平台，阿里还有好多二级三级火箭在续力，会有喷射的那一天。

所以，我一点都不担心短期的下跌，在目前估值合理的情况下，我拿着非常放心，要是出现太便宜的价格，我还会加仓。

作者：朋克民族

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