2888.光伏为何没有演绎“剩者为王”的剧情？
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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫光伏为何没有演绎圣者为王的剧情

来自 Hoping 的光伏笔记不知道何时起光伏行业连贝塔想象的勇气都没有了难道是大家对未来需求的上限不再倾信或者预期显然并不能是对于技术终点的不确定对于周期沉沦的无休止内耗逐步成为共识决定了这一切于是乎就有了光伏与地产共沉沦的哀鸣均不见

2024 光伏与地产做上了中国产业亏损之王的前两把交椅此刻敢问苍茫大地光伏何时才能演绎圣者为王痞疾泰来的剧情一

为何光复行业雄贯两世后却仍然没有信心 2022 年底硅料价格高位暴跌短短半年时间价格从 30 万高位跌破 10 万美吨 2023 年年终光复行业逐步迈向寒冬

从 2023 年 6 月开始,这轮调整周期已经整整下来两年,两年时间对于多数人而言不算长,毕竟疫情都持续了三年,一晃而过,但这两年时间对于光伏产业来说却格外漫长,疫情有有近时,光伏产业却仍然深不见底。

令人咂舌的是,行至 2025 年 6 月,光伏产业链价格竟然能再次迎来冰点,工业龟期货加速跳水,主力合约一度击穿 1700 点大关。在行业自律背景下,7 个月时间近乎腰斩,可怕至极。自律之后,硬停了半年的产业链价格,如今却迎来加速跳水,用最后的疯狂来表述并不为过。

什么样的产业周期熊了两年之后还能如此疯狂下坠说实话并不多见只能说上涨有多疯狂下跌就有多恐惧而时至今日几乎所有人都在硬挺假装没事有的企业还在宣称继续扩产做这一桶江湖的大梦行业自律仍处于低级阶段

换言之形同虚设更进一步难之又难为市场化出清如是而已技术竞争风起云涌谁又能诉说碾压的故事进一步压垮行业本已沉沦的神经产能退出屡屡受挫敢问何时才是尽头敢问谁知过国内产能艰难出清和海外本土化产能扩张如同渐行渐远的偏周似乎难以抵达彼岸二

为什么没有胜者为王的剧情胜者为王需要强大的超越行业的经营能力如锂电池环节的宁德时代电动车比亚迪哪怕是诸周期也有成的优势显著羁押群雄的牧原股份但光伏主财环节却似乎没有一个能打的

纵使是辅才环节的突出表现可能也经不起行业逻辑的长期推敲于是乎光伏产业就彻底从被塔走出来没有了动达的气力因为龙头企业都没有什么超越全行业的特质

这个行业还能有什么波澜呢?岂不只是剩下不可测的贝塔了?阳光电源曾经被寄予厚望,如今也面临全球大储的低价竞争,与中小逆变器向上拓展带来的价格竞争压力。得业股份,大家还要思考,这种超高的毛利率和在亚非拉互用市场持续的卡位优势能否延续?

毕竟大家都后怕了福斯特也曾被寄予厚望而如今胶膜行业面临更为激烈的竞争包括来自组建厂自建产能对模式的打击以及中小胶膜厂寻求第二增长曲线来实现过冬也有来自行业追赶者的激烈竞争

以及海外本土化趋势带来的竞争格局挑战光伏主材更不必说龙姬绿能一度被定义为光伏板块宁德时代

然而事实证明并没有过硬的护城河而如今 BC 技术难以拉开革命性的差异为其庞大身躯起跳眼下圣者为王的续集也未上演因为大家都不知道谁能胜下迷茫与徘徊电池技术之争本质来说尚未达到生死存亡的临界点

钱大家的货币资金储备也都有一些靠山似乎也都有一些企业数量还很庞大总之还能扛一扛

圣者为王的故事从何谈起呢?似乎越来越迷茫,无知和无助,炊烟袅袅化为虚无。3.光伏暗战的一角如今,BC 技术与 TopCon 技术的争论,盖过了光伏供需矛盾的根本矛盾。有人认为,如果 BC 技术可以碾压 TopCon,

则可以以技术跃迁驱动供需格局改善的故事当然从 BC 技术目前来看相较于 TopCon 技术来说并非代际差异行业大体认为各技术都有各自所擅长的场景优势并无碾压之分

或者尚未能达到最终决断的地步这种情况就导致 BC 技术带来了专业化企业的阿尔法却很难成为体量庞大的巨头企业的阿尔法进入 2025 年我们看到各家企业都在不同场景上推出了更多适配的品位结合自身技术和成本差异形成差异化发展如 HGT 技术在垂直领域的应用

BC 的满屏技术在超高端互用市场的工程略地等某龙头企业想依托 OMBC 技术来实现换道超车重塑冠军气质可以理解但却依造成行业本已供需矛盾尖锐下带来了所谓先进产能持续扩张加剧行业供需矛盾的担忧

某硅料巨头依托科利龟的新技术吸际扩大市占率来实现技术突破和资本认可然而这些新技术无疑短期加剧了行业供需矛盾虽然我们无从得知这些新技术是否会最终成为王者但当下技术依然达到高阶阶段替代性技术又谈何容易 B、C 技术与 TopCon 技术科利龟与棒状龟之争

只是反映光伏行业暗战的一角从局外人来看这个行业充满了不确定性且新技术加剧供需矛盾

从此希望的视线被模糊被遮挡但美好的终局仍在那里不会飘走光复人需要更多智慧风雨同舟迎来属于自己的彼岸之花希望 2025 年的光伏 SNEC 展让我们看到生生不息同舟共济求同存异向阳而生的力量