疫情结束后的投资思路探讨
来自刘志超的雪球原创专栏)
主播：小陆
疫情伊始，一片悲观。没曾想过了几天，市场却骑上了疫情牛。
或许是给组织的超强控制手段投票，对疫情的发展有良好预期。
丧事喜办总觉得哪里不对，但要一杆子打过去说所有行业都会受损，倒是有些敷衍。
石头还得一块一块翻。
这里提供思路供探讨：
对付疫情的隔离手段直接摧毁了绝大多数线下和部分线上消费需求，而令部分纯线上需求集中爆发。
餐饮、旅游、交通、电影等行业股价暴跌，沾了云和线上化的公司股价大涨。
直观上，这个思路没问题，long需求增长的公司，short需求暴跌的公司。
但想得长远一些，疫情只是短期事件，总会过去。
那么过去之后，线上暴增的需求会怎么样呢？我认为大致有三种情况。
一种是疫情隔离带来相较往常多出一部分的使用时长/用户付费，疫情结束后随着人们生活走向常态，业务量回归正常，如手游行业。
一种是疫情隔离推动用户去体验新的产品/服务形态，公司接收到新用户增量，疫情结束后会有一批用户因为价格/便利性等因素留存下来，如在线教育行业。
一种是疫情隔离推动线上业务量大增，公司相应要进行软硬件投资，疫情结束后，人们生活走向常态，公司业务量回归往常，投资闲置浪费，如云服务提供商。
我们当然不想买到第三种公司，至少买的是第一种公司，最好能买到第二种公司。
那么哪些行业会在疫情结束后受益用户留存呢？
我认为按这个重要性排序：降低用户成本，提高用户效率，顺从人性懒惰。
一点都不沾的，基本就没戏了。
反过来看。那些线下需求被疫情隔离摧毁的公司们，也是可以挑一挑的。
有些行业、公司会随着疫情结束，人们生活日常化，需求迎来弥补性反弹，如美妆理发；而有些行业和公司，需求则是永久性损失了，如餐饮行业的过年聚餐。
另外，经济整体遇到这么大的挫折，某个雷打不动常年大赚的行业，能不出来兜底吗？估值低不是没理由的。
$腾讯控股(00700)$) $新东方在线(01797)$) $海底捞(06862)$)
作者：刘志超
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