大家好，本期的嘉宾是广发基金前基金经理李阳，他最近辞职开始干私募了。

邀请他的原因，一是因为公募离职的基金经理往往有的说（公募大厂非常锻炼人）也能说（没有合规限制了，也不用抱公募大腿了）。（参考《繁华渐逝……》）

二是因为我和他交流过两次，感觉到他是一个FOF出身但是不仅限于FOF思维的基金经理。

本身FOF投资和个人资产配置有许多相似之处，FOF基金经理的方法和观点可以为个人所借鉴。

而李阳老师在银行、保险、公募都呆过，从业超10年。做过FOF也做过股票、债券，思维上全局感比较强。

这次李阳老师分享了他的投资框架（研究增量资金来自于哪里，和各类资金的投资逻辑），对过去市场的做出了解读，也给出了对未来的配置建议。

对于我这样一个不太关注和跟踪市场的人来说，听完之后对这两年市场能够心中有数。

其实李阳老师和我的配置观点非常不同。因为作为专业人士，他需要对市场做出解读和预判，每年为客户带来绝对收益。而“懒人养基”的我，投资期限可以很长……

我们也聊了关于基金行业的一些现象。他比较擅长打比方举例子，可听性比较强。

为什么本期收费呢？一是做一个尝试。二是嘉宾发言内容可能有一些敏感信息，不适合完全公开。（但是没有财富密码。）三是因为嘉宾是管过多年钱的专业人士，内容本身具备专业性和价值。

另外，这期是腾讯会议录制，音质没有那么好（已后期尽量降噪）。开车听可能比较吃力，降噪耳机收听会好一些。对音质要求高的听友慎入。

嘉宾公众号：WEALTH红与黑。在雪球和韭圈儿也有组合（财富管理红与黑）。

时间轴：

08:05 投A股的投资框架

抄增量资金的作业，不是减量资金的作业

15:18 险资背后的投资逻辑

16:43 公募基金的投资逻辑

18:03 外资的投资逻辑

22:16 游资的投资逻辑

23:23 A股的策略方向的四个成语：嫌贫爱富、指鹿为马、盈亏同源、起承转合

“合格的策略去研究资金，优秀的策略去窥探人心”

31:28 市场回顾

37:57 公募基金行业流行的景气投资框架

40:17 供给壁垒框架

丘栋荣推荐书《资本的回报》

44:09 下半年A股的资金增量在哪里？

49:35 各类资产配置比例

52:33 一些总结&问答

「燕妮聊基金」

是一档职业基金研究10年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。欢迎关注。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。

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26、聊聊A股游戏规则：股价到底谁说了算 02:00 Share

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