58、医药行业机会来了？一期轻松的小科普
52:10 Share

大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。我们关注理财和生活方式的相关话题。

最近医药行业，特别是港股创新药板块，表现比较出色。有人说创新药的deepseek时刻可能要来了。

一方面，医药行业沉寂了近4年，创新药是共识性相对最强的子版块。另一方面，创新药的科创属性较强，容易和科技板块形成联动。

今天这期，我请到我的老同事——猫头鹰基金研究院的研究总监张期翔老师，来聊一聊医药行业投资。张老师在医药行业做过一级市场投研&二级市场的医药基金研究，有十多年经验，在这个有较高门槛的细分研究领域钻研得比较深。

他有医药产业界和投研圈的朋友，自己也比较喜欢研究个股，因此从他的视角，对无论是主动基金、ETF、或是个股层面的医药行业投资，都有他比较好的理解和实战经验。医药有些风吹草动，他也是我常常咨询的一位“军师”。

去年，他产业圈的朋友就强烈表达了对康方生物在研药物的强烈看好，他也进场获利颇丰。

这是一期偏向于医药行业科普的播客，定位为**“普通人要投资医药，需要了解的那些事儿”**。

我们聊了创新药的行情怎么看、医药基金经理都有哪些风格类型，医药都有哪些子板块，各自的投资逻辑都是怎样的；以及医药行业的最常见的专有名词解释，和最常被讨论的一些问题，还有一些八卦和闲聊。

虽然张老师的工作常常会给机构进行基金推荐，但是本期播客内容仅代表嘉宾个人观点，不作为投资建议。

相信听完后，你能够对医药行业的投资，特别是基金投资建立一些比较正确的、初步的概念。

「聊天的人」

**主持人：**燕妮，“一路有妮”)组合主理人

**嘉宾：**张期翔，猫头鹰基金研究院研究总监，医药行业一级、二级市场投研经验10年+。

🎯时间轴：

01:30 创新药的deepseek时刻到了吗？

06:32 买医药基金选择哪些品种：主动基金+ETF+个股

10:03 医药行业有什么特点？

16:01 科普：医药都有哪些细分行业，都是干什么的

化学制剂（转型创新药）、原料药、医疗器械&设备、医疗服务（眼科牙科体检医院等 & CXO）、医药商业（药房等）、生物制品（生长激素、血制品、疫苗）、中药

23:03 科普：医药行业的相关术语词汇

license out、best-in-class、first-in-class、靶点、PD1、FDA

30:59 创新药的管线估值法：波动剧烈，不懂不乱炒

33:07 医药基金经理有哪些类别：1）成长派，2）价值派，3）均衡轮动派，4）轮动派。都有哪些典型的基金经理。

40:26 价值派医药基金经理现在状态如何？

43:38 是否需要关注美股的创新药指数？

45:36 药基和全基的基金经理在个股偏好上有何不同？

49:35 张老师目前在医药行业的投资情况如何？

注：基金有风险，投资须谨慎。本播客不代表任何投资建议。

录制日期：2025-4-3

「燕妮聊基金」

是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮”) 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。

全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。

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