2025/7/2(三)關稅倒數!該逃還是追?大而美闖關!馬川紛爭再起?【早晨財經速解讀】
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投资品换收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 7 月 2 号礼拜三早上 8 点 30 分大家早上无视的听好每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化那么再宣传一下啊礼拜六 7 月 5 号晚上 8 点钟就是我们第三季财经号脚听友会每一个季度我们都会针对当前行情来做一些推演也会针对过去一个季度的资产操作和行情判断来做一些检讨

直播主要是分享市场动态那个人的操作以及相关的实际观点都会在我们的订阅系统以及订友会当中来做一些分享如果大家有兴趣的话也可以参加我们的年订阅制里头除了有未来一整年的听友会的收听权也会有我个人一些不管是专题影片宏观的专业报告相关的内容给投资朋友多多一些参考那有时候行情涨到现在我们常

听以前有一句话讲说幸福的家庭总是相似的不幸的家庭却各有各的不幸就是一个家庭你要陷入不幸你只要在破产出轨或者三观不合孩子不孝

观念冲突里面啊随便找几个因素啊凑一下就可以了那你想要让家庭幸福诸多因素反而是缺一不可的所以呢不幸的家庭就各不相同就好像医院里面挂病号的情况大家都不太一样但幸福的家庭往往来的类似就好像一个健康的人他的身体的各项指标都必须在同一个范围那在投资领域其实也是如此啊

成功往往是众多条件的齐备的结果而失败呢往往是一个环节出错就足以致命了我们常讲说成功的长期赢家通常投资原则也蛮相似的嘛长期持有保持耐心分散风险而且全部都要做好才可以有一个相对合理不错的报酬那亏损者呢可能一笔投资失败因为买在高点因为错过了基本面因为资金的管理

比较分散或者情绪交易风险控管失效任何一项都可能导致资产的损失所以很多人以为自己在投资的其实是在投机很多人以为自己在投机的其实早就是在赌博了所以一开始我们可以用比较宏观的角度来做思维就可以帮助你了解人人在投资路上有很多指标它是一个影响到 20 年 30 年之后最后周期的一个演变

也就是这些指标这些因子当中必须要同时兼顾才能够让你有更长期的资产的累积否则你赚了一年赚了两年赚了三年很多人到第三年就发现自己是赌神了第四年才发现原来有库存循环这个就是大家值得观察的重点所以到时候我们就在听演会当中来继续聊一下本轮的库存循环走到什么样的水位回过头来看美股美股是在昨天涨跌互见

道琼还是收涨了 400 点有一点落后补涨的味道连续四个交易日高速走深那大家比较关注的是在周二美国参议院已经惊险地通过川普的大美法案本来是以 50 比 50 将决表决后来范石头下最后关键的一票所以我们后续要观察川普这种标志性的税收和支出的法案得以过关以后接下来要重新回到众议院针对参议院的版本来进行修改那在未来一周到两周内

通过可能性就非常高了那另外一个是 7 月 9 号的最后关税的期限各国目前都在纷纷的加紧谈判过程当中不过我们看到每日之间

似乎闹得不是特别愉快川普甚至指控日本这么缺米连美国米都不要我们是可以帮助你的那很有可能造成的税率就会有适度的提高不过跟欧盟的进度反而相当良好事实上我们可以观察到这张图表示标普派指数的 old time high 也就是当年度创下历史新高的次数这个去年是 57 次 23 年没有 22 年一次

2025 年今年已经发生 5 次了今年上半年的行情波动如此之大还是创下了 5 次的历史新高这也足以彰显的我们看到市场的乐观情绪似乎不是说股价一定创高的保证

反而怀疑的情绪是很重要的那回过头来看随着在短期内我们看到关税的明朗化在 6 月份最新所公布的标普制造业 PNI 美国是从 52 上升到 52.9 比市场预期的 52 来得高而且也是三年多以来最强的表现

那我们知道 PNI 它是一个标准的市场情绪的领先指标它衡量的是接下来这些经理人他的采购意愿并不是当前的指标也就是在 6 月份这些经理人在 7 月 8 月 9 月预估会采购更多的产品

事实上 ISN 的制造业指数也从 48.5 上升到 49 也创下了 2025 年 2 月份以来的新高所以两项指标虽然一个在扩张周期一个算是紧缩可是都在往上另外一个是紧缩的幅度没有像过去来的这么多另外呢我们看到这一次美国在 5 月份的耐久裁订单这次主要是受到波音的大笔订单的商用

客机底下带动的拉伸成长了 16.4%那大家要知道这个中东也下了很多台的波音这导致美国的耐久裁数据可能有好长一段时间表现都会非常不错因为运输设备订单在耐久裁当中是增长了 48%商用飞机

是增长了 230%所以卡达对于美国的经济贡献是非常强烈的当时我记得他向川普下了 150 台的飞机的订单嘛哇那这也导致现在耐久财看起来会有非常显著受到地缘政治推动效果所形成的政治红利啊

就是那酒才这么亮丽其实跟内部的消费没有太大关系主要就是川普帮美国人搞到了很多订单所以综合上述美国制造业在 6 月份其实都出现了比较强劲的反弹尤其是市场的乐观情绪 PNI 创下了多年来的新高也反映短期内的需求回升和企业的信心改善但这一波背后还是要了解说难免不管是美国人还是台湾人

都有一点结构性的风险就是因为关税压力的提前囤货像最近美国 PNI 开始往上了可是我们看到台日韩 PNI 都开始往下甚至进入到紧缩是不是代表着因为 PNI 是领先指标大家已经开始担心上半年不小心出太多货了

所以这是第一个观察重点那第二个从短期的观察重点来看当然是 7 月 9 号的关税时间线越近市场的避险情绪照理来讲应该要适度提升可是我们看到这一次在跟各国的谈判当中美日谈得好像不是特别的愉快我们看到这一次日本由于拒绝进口更多的美国米美国总统川普在社交媒体上也表达持续性的不满白宫官员是暗示美国已经把日本

本来视为优先的谈判对象但是如果日本连米这件事情都不愿意让步就会把其他贸易对象作为主要的优先谈判那日本经济呢很有可能到时候就会遭受到低一波的关税冲击这个关税冲击它不一定比 4 月 2 号来得大可是如果台湾的关税如果韩国的关税比你日本来得低那你的关税冲击就出现了这个是我们讲的就是

互相博弈的关系也就是你是否由于想要在 4 月 9 号取得相对其他国家优良的税率而释出适度让步但你也看得出来这日本政府感觉有点太硬宁愿国民去吃旧米也不买美国米想不到小日本也这么硬对不对可是可以看得出来日本之所以针对

稻米相当保护是因为日本整体在稻米的自给率是有高达 99%那你也知道这段时间日本内部反弹声浪越来越大导致石破茂越来越强硬那一下又开始反呛美国一下又说谈判可以延后一下又说不愿意牺牲日本农民的权益根据日经的数据日本稻米在国内的自给率是 99%支持大概 70 万个农家的经济体

这个提量其实很大那反而大豆和玉米这几例只有 7%甚至玉米的部分是 0 所以呢自民党现在是把稻米视为一种圣玉就坚持稻米产业是不能让步的那由于跟民意已经捆绑了最终就导致美日谈判几乎已经完全卡关那反倒是欧盟的部分开始超车了欧盟现在愿意接受川普所提出的 10%的通用关税作为美国新贸易架构的基础而且正在积极争取

关键的产业比如说药品酒类或者半导体或者商用飞机欧方也要求美国就汽车和钢铝产业重新进行供给配额和豁免机制玩的这一套不就跟日本一样吗日本当时卡关第一波原因是什么也是汽车关税的问题如果这件事情川普愿意给欧盟开后门的话

那欧盟可能整体谈判的进度就要正式超越日本了不过看得出来这欧盟最近的让步力度也算是蛮大的那本来各国这个反弹不一就到现在为止居然可以得出同一个共识那就是只要在汽车和钢铝关税有所让步那欧盟愿意接受至少 10%起跳的关税税率哦

那這樣的一個措施其實我們看得出來主要就是針對五月中旬開始汽車零組件對於全球汽車產業所造成的傷害五月三號開始當時的汽車零組件是課徵 25%的關稅日本車歐洲車壓力都很大鋼鋁的部分從六月四號開始課徵 50%的重稅其他有像是銅材木材晶片

重型卡车或者关键矿物目前也处于调查阶段那么有可能会因此而被刻上二三个条款所调查的关税所以欧盟的看法很简单你只要帮我把这些你的关税陆续的针对欧洲地区取消那其他地区你就继续保持没关系这样的话我们就反而有优势的所以最后大家比的好像就变成不是在比

到底有没有关税而是我只要关税确保我的竞争对手比我高那就 OK 了所以大家反而后续就变成了美国有点渔翁得利的感觉关税你也拿到了而且重点是现在大家的讨论都是在前提 10%的关税底下去讨论就是大家已经默认对对关税就是该磕这么多那你先帮我的做一些豁免这样的一个效果当然最后都还是要跟民意来做一些博弈因为各国政府在背后的

民意压力也会影响到接下来的谈判进度只不过目前美欧关系稍微有点和缓但是内部其实没有和缓多少了举例来说像昨天金融时报的报道就讲说因为暑假 7 月 1 号到了美国旅客就大量的涌入欧洲反而加剧了当地过度旅游的担忧可是有趣的迹象是这张图表示美国人飞到欧洲的人数这已经创下历史新高了很明显超过了疫情前的水准可是你看一下

欧洲人到美国的比例那不管是整个欧洲法国英国意大利西班牙全数几乎都在收减除了希腊稍微人多一点可是主流的欧洲国家发达市场几乎没有人要去美国这很明显不管是针对美国的

关税政策还是美国过去的移民政策还是美国现在本来对签证就已经有所收紧了所以导致欧洲人也不太愿意去美国旅游欧洲人去美国旅游的人数其实本来就已经没有那么多了现在还居然持续减少那欧洲人去哪里旅游呢就留在欧洲当地做旅游

所以你才看到为什么贝佐斯日前的婚礼那个欧洲当地人反弹声音这么大因为那美国人一直来啊那老美手上都是大把钞票嘛对于欧洲人形成一种负担所以回过头来说现在大家其实更为关注的并不是我们看到的整个美国整体经济以及关税的表现看起来就如川普的意义的方向走有可能延后也有可能释出一些豁免名单啊

可是看得出来关税没有大幅的伤害到股市没有大幅的伤害到债市与此同时他真的拿到关税收入了那接下来大家更为关注的就是我们过去就提到的下半年的内政情况对财政刺激效果美国参议院在昨天 24 小时不断电的开会终于在范师头下关键同意票以后在参议院险先过关因为我记得美国副总统在参议院

他是有一席的關鍵票而且必須要僵持下才能夠做投票因為他是應該是參議院的副主席後來我們觀察到接下來送到眾議院的法案的過程當中因為該法案其實整體調整規模幅度也沒有特別大主軸還是削減 4.5 兆左右美元的稅收而且透過削減的

医疗补助 Medicad 以及粮食补助券等社会福利支出来做抵消这也导致整体低收入户的税后所得大概会减少 2.3%

反而最富有的 1%的家庭可能会增长 2.1%左右的显著财富其实川普早就在之前就已经做施压了他当时还提醒这些共和党的议员们他发帖文说记住你们还要重新的当选明年还有中期选举不要太疯狂我们将会通过增长来弥补这一切是以前的十倍多讲的就是很多共和党建制派当然还是觉得这一次的支出法案也太多了吧

你不是要做资本准结吗你看马斯克多生气我们有必要花那么多钱吗那川普的看法我们过去提过始终是借由 GDP 的增长来冲销债务的上升债务上升一个国际强国是正常的重点是我们经济要增长更快那么债务占 GDP 的比值就能够因此而下滑所以这样的一个效果我们可以确认的一件事情是

经济不见得一定大好因为它有那个时间滞后性的问题可是所得的贫富差距明年 4 月份马上就会快速的出现张图表示我们看到金融时报所做的预估耶鲁大学的平均预估来看 26 年到 34 年年收入超过 330 万美元的最富有的 0.1%的族群平均每年可以增加 12 万美元的税后收入就是由于这项大而没法案的减税效果那收入前 1%的人也会获得

3 万左右的增幅相比之下收入在中位数以下以及 80%的美国人所的几乎不会有任何的明显改善甚至由于你的粮食券以及大量的补贴以及 Medicare 的

被大幅的取消所以你可能的实质的财富正在萎缩当中所以在这样的一个效果底下你就知道这个未来两年到三年真正的实质迹象不过川普在支出法案的过程当中他取消了这么多人的补贴那他把钱都花在哪里呢第一最主要的

刚才提到是减税第二个是主要支出集中在造舰这是不只是台湾在造潜舰美国也在造舰 276 亿美元弹药和工业基础 238 亿美元空防以及飞弹防御 232 亿美元所以美国即便国防支出比例已经比较高了可是他仍然投入大量的资金在这次大而美法案当中来扩建美国的国防

包括军事准备有 155 亿核武力量有 142 亿这也显示着美军的战略军事布局在亚太地区的投入金额其实是会越来越高的而且他也要求亚洲各国来分担这样的一个费用所以回过头来看川普在各项政策当中从今年 1 月到现在 7 月 6 个月的时间他的推行速度其实算是蛮高的

而且在各项政策当中都算是有一定程度的不掉尤其我们过去所提到这一次由于最高法院已经裁定限制联邦法官去颁布全国适用的禁制令那显得川普政策的诉讼力广泛有更进一步的提升效果这就代表着单纯的那种联邦法官他已经无法借由一个全国的禁制令马上去阻挡

川普的政策你必须得等到最高法院的判决出来过去我们也提过每一次川普政策一出来很多联邦法官马上就采取禁制令这些禁制令后续都会相关的时效等到最高法院的判决比如说第一个是国际学生的签证当时国际学生签证开始进行缩窄以后加州联邦法官五月份就颁布了现在又被取消了其他像是预算和援助资金当时斗局的裁员计划跨性表的

跨性别的医疗移民法律服务的终止选举规则的改变甚至因为之前川普很明显要求你必须要让选民提供国籍证明你不能不提供身份证件或者驾照你就去投票但是之前在加州就是不管你那么多你想投就投所以这些很多政策是共和党的政策当时受到联邦法官的禁止现在陆续的进行取消就代表着行政权的权利持续在扩大当中

这样的一个效果我们大家比较关注的就变成了应该不是担心下半年经济突然大幅萎缩的事情我们担心的应该是联总会会不会因为你现在经济 PNI 又表现得不错刺激法案又下去通膨又有压力了这是大家比较关心的一个方向尤其目前的劳动力市场持续紧缩的现象有效的发酵美国联邦政府最近才发布了一条行政命令

商用驾驶执照的发放行为进行全面审查特别是针对那些庇护州比如说加州发放给不具名或者说非法移民的移民司机那根据这项行政命令会要求你的卡车司机一定要会讲英文否则会被视为停止运营的违规这项违规过去被视为是司机可能造成

在美国市场当中大量死伤的主要原因我们举例来说这张图表是我们观察到美国联邦卡车安全管理局在 26 年所发布的备忘录一路统计到现在为止你会发现大型卡车

涉入到致命事故的数量是年年攀升川普政府认为这个问题很明显跟卡车不会讲英文是有关的因为不会讲英文大概就是非法移民你是非法移民你可能遇到违规或者遇到一些冲突的时候你可能选择的是照逃你可能选择的是离开或者由于你不懂英文你可能在路上

进行驾驶的时候你有很多规则并不了解你也甚至没有考驾照这样的一个效果就会导致美国有大量的人口因为这些非法移民的司机而大幅度的损伤所以川普现在针对移民政策进行全面性的缩窄而且他是说到各项各类行业都希望能够尽可能的驱除非法移民来雇用本国移民这样的一个效果导致一个现象就是居然

美国已经在高利率这么久了职位空缺数并没有一路的往下掉居然在 4 月到 5 月劳动力市场出现了剧烈反弹目前职位空缺数突然增加了 19.1 万来到 740 万那过去我们提过嘛爸爸家州当时的

抗疫潮都显示着很多已经长期居住在加州的非法移民他现在都躲起来了短期内不太敢工作怕被抓嘛那你被抓到的话很麻烦不如先避避风头那这是导致了各项法规的监管使得美国的非法移民就算还没被驱逐出境

都先躲起来了美国的职位空缺数以非常的惊人速度大幅的上升这个是我们看到劳动力市场紧张的原因那导致的效果就是市场上有持续新式的显出拉高那川普的政策不是只针对非法移民他是针对任何的管道你想要

藉由投资移民科技移民工作签证近来美国市场都做了比较严谨的监管举例来说过去我们经常所提到的 H1BH1B 一直都是工作签证当中吸引全球顶尖科技人才所设立的但是这几年川普政府已经大量的发现很多金融或者电信那些非科技业大量的透过仲介公司来低薪的聘用外籍劳工彭博社的调查也发现

你像是花旗或者 Capital One 一些大企业不直接雇用员工而是仰赖外包和人力的派决员工来取得 H1B 的名单举例来说我们看到这张图你像是 AmazonGoogleApple 的确他们都是直接聘用就是灰色点

重借点就是红点聘用的比例其实对这些科技巨头来看没有想象中来得多可是下半部你看到像是 Vision 或者像是花旗 AT&T 红色点这么密集就代表着这些金融业和电信业都大量的仰赖重借来聘用 H1B 的员工所以这样的一个效果就变成他们可以有效的去压低成本但是

这一项 H1B 的工作签证的法案的初衷就已经被违背了嘛这可是让你去吸引那些全球的顶尖的科技人才就搞了老半天你去找一些我们讲的薪资比较低的外籍员工来取代你所以事实上第二件事情是美国大型企业也通过重复注册的策略来大量取得 H1B 的签证的外包人力其中你像有些公司像沃尔玛可能有 41%到 38%

都是成揽员工来自重复登记的仲介公司所以瞬间就养大了很多的仲介公司这其实跟台湾那个乔委会那边有点像台湾不是有一群仲介集团吗专门去帮助东南亚学子来台湾念书四加三计划嘛念完一边念一边你在洗发厅就看得到你有时候在餐厅就看得到因为他是四天工作三天学习嘛那每介绍一个可以抽一万呢

美国仲介公司看起来也是算蛮多的有非常庞大的商机川普正由于这个原因大量的缩转 H1B 的签证也就是代表着这很多科技业的人陆续会感觉到签证的难度陆续提高他也可能不是针对你他真的也希望吸引全球的顶尖人才但很抱歉有人在钻漏洞

所以必须用这样的方式持续性的紧缩最终导致的效果就是即便我们知道这几年软体工程师被大量的 AI 取代可是美国薪资有跌过吗可是美国真的有出现大规模裁员吗没有尤其在底层劳动力现在稀缺的效果是非常非常显著的

在这样的一个情况底下我们后续可以观察的其他重点就在于也许下半年的真正挑战并不是关税冲击或者川普政策所导致的经济的通缩冲击最终还是它的结构性改革会有一波震动期而这波震动期会由新资通膨的拉动所驱动使得联准会的降息充满了变数要不然现在降息预期拉得越来越多可是现在降息预期越来越多到底是因为关税通膨没有了

还是因为经济不好了呢还是说联总会其实一直都盯着现在心知通膨的难关我们回过头来看联总会当前的理事其实你看得出来基本上偏鹰派还是比较多偏鸽派是比较少那接下来的联总会主席的人选就川普来看那看起来就是从鸽派当中挑选几个人出来

来用市场沟通的方式来取代鲍尔可能所采取的强硬政策什么意思啊就鲍尔如果看到五月六月通膨没有下滑多快的话他势必得保持相对硬派的谈话那贝森特按照过去的做法他非常善于进行前瞻利率的沟通我借由释出我的提名人选的名单来改变市场预期我降多少不重要重点是让大家觉得我们会降多少

如果我们提名一个鸽派的人选正常来讲明年才要公布人选我今年下半年就先公布把市场的降息预期给拉满十年期供债值的利率就上不去了这个就是我们看到白宫跟联准会的博弈关系持续的发酵可是可以承认的事情是的确如果关税通膨并没有大幅的传进来

甚至在 7 月中旬陆续传出好消息的话从这张图表我们看得出来这个是 WTO 所公布的美国货物贸易的晴雨表可以看得出来全球商品的贸易的确在过去一段时间受到强烈的增长而这个强烈的增长可以帮助美国通膨不要失控什么意思呢

因为上半年被的货非常非常多所以美国的关税真正传进去导致物价全面上涨由于上半年的囤货他争取到了一点时间好这个是我们后续所观察的方向那第二个我们从长期角度而言大家知道这个长期角度而言通常科技派像我们的这种想法通常是属于通缩派了就是以前大家常讲一句话叫做

价格决定成本而不是成本决定价格比如说一支钢笔在我心里面值 100 块卖钢笔的时候它成本是 180200 块卖给你不贵我只好说谢谢你的降薪但是我心里这支钢笔最多就只有 100 块再贵我就不要了于是卖钢笔的就回去降低成本用 AI 用什么

降到 90 块再用 100 块卖给我这个叫做价格决定成本而并不是成本决定价格那当然这有一个前提就是当所有其他要素不变的时候很多人会把这个前提给丢掉这个要素是什么可能是政策等等但是你看当科技进步了或者工艺进步的时候你会使得一项产品的生产成本大幅的降低

就好像现在很多的科技公司它不需要这么多的人力成本用 AI 就可以做取代了所以到底是价格决定成本还是成本决定价格呢不管它的因子是因果关系颠倒还是因果关系可以顺势做相关性的衍生最终你会观察到的方向是科技的迭代

如果你现在还在用 10 年前的 iPhone 它的价格它的价值是不是低非常多所以科技是可以带来通缩的那么川普所希望的方向就两个角度第一上半年的囤货为我争取到更多谈判关税的筹码我可以继续再搞

第一 几周市场有点紧张有点关税通膨预期可是第二 由于上半年所囤的货已经够多它可以为我争取到不少时间第三 其实就是我们讲的 AI 生产力周期它可以帮助科技产品的迭代有通缩效果长期来看科技产品都是越来越便宜的

对啊这感觉我手机越来越贵价格是越来越贵可是你回到之前你所使用的产品你会发现越来越便宜可以理解吗因为科技不断在迭代当中所以你使用的产品它的功效是越好的但是你可能花的钱并没有想象中来得多这就是科技造成的通俗论给投资朋友多做一些思考好回过头来看一下美欧股市市大指数表现道琼指数上涨 400 点 0.91%摔 44494 点标普下跌 6.9 点

0.1%收在 6198 点纳指下跌 166 点 0.82%收在 20202 点非半下跌 39 点 0.7%收在 5507 点那当然了美股是涨到这样一个高位适度震荡大家比较关注的是个股问题

自从我们上一次针对特斯拉做了一系列的专题追踪以后特斯拉股价就一蹶不振这一镜我们也清楚知道马川之间的纷争是越来越多川普和马斯克的政治斗争再度升温底下马斯克最近又不断在 X 上大量的去批评共和党所推动的大而没法案那么还批评那些议员们应该感到羞耻甚至他想要成立美国另类党让人民真正有声音

那怎么跟好几年前的台湾有点像但是可以观得出来这个政治蜜月期的破裂底下这些导致市场上针对特斯拉有新一波的卖压的观望其实你要知道这个马斯克或许早就已经知道这个大而美法案

就是要过关了既然结局已经注定何必这么在意把自己推向对立面与其喊主心党或者揭川普的伤疤你还不如稍微务实一点我想说当到这么厉害的人这应该稍微有点臣服或者有一点应对进退的人际关系的方式应该是有的毕竟川普还是白宫主人斗局现在还有不管是我们过去所提到

部分的裁员的成效这也算是马斯克的政绩啊包括白宫现在也有特斯拉或者 SpeedX 数十亿美元的命脉你硬碰硬恐怕只会变成敌人嘛所以这些火箭卫星电动车到时候其实现在不是说捕捉洛杉矶还是有部分捕捉有时候我们这样讲政治不能只是和理想抗争有时候更需要的是对于部分现实的妥协所以有些事情哦

既然马斯克都已经知道这个法案一定会过你都已经知道结局了就不要过度去在乎了不要用情绪的反应来掩盖心中的不悦而是要采取对自己有利的手段很多事情都这样子有些事情我们很努力但是后来你已经知道结局了那就不用过度去在乎了要不然心里也很难受看那两个搞成这样子那也是压力很大之前不是有一个经典的故事吗姐姐问妹妹

你知道黄瓜可以做什么吗妹妹说不知道你知道苦瓜可以做什么吗妹妹说不知道那你知道番茄可以做什么吗妹妹说番茄也可以啊姐姐说当然啊它们都可以用来炒鸡蛋嘛

所以很多事情我们都已经知道了但是没有说透可是后续我们都清楚知道特斯拉真正该采取的做法是怎么样也许马斯克可以稍微冷静一下会比较好要不然有一种看不清楚做法的感觉回过头来看马上看一下台北股市的变化台北股市在昨天

又升回来了,最近上涨 297 点,主要是台北股市的升值效果所带动,收在 22553 点。那先观察 PNI 的表现,美国股市是在高速的上行,可是台湾 6 月份中金院所公布的 PNI 跌到 49.6 了。那很讽刺,你看右边,电磁继光学都在 50 以上,电力机械设备也在 50 以上,可是你看这个,

六大产业有四大产业正在收缩啊这件事情其实也足以彰显着是台湾现在也是处于产业极度极化的现象现在 PNI 稍微掉下来就代表整体经济是真的不好了就是不能讲经济不好预估乐观不好嘛 PNI 可是个体经济硬是把股市撑在高位有这样的感觉就是我们过去有提到的整个 ICT 产业现在是

一直是拉动台北股市台湾经济的重要推力那如果看另外一项指标是标普 PNI 的部分现在反而日本在 50.1 还在抽出目前反而台湾下行幅度非常快所以现在已经来到 47.2 南韩 48.7 欧元区 49.5 这代表 PNI 从标普统计逻辑来看已经有点开始弱化的迹象所以我们过去才会跟投资朋友提到第一

股票市场在左侧你看不到我们多悲观但在右侧绝对看不到我们乐观的时候第二件事情大家也知道这几个月随着时间线景气越拖越长有一些景气指标它的确慢慢的透露出一些景气末段的感觉但是这不影响资本市场的冲高要不然就不叫陌生段了所以现在可以观察的几大重点

其实就是下半年不管是台湾外销或者内需可能面临的新一波的挑战尤其在台湾的部分这几个月很奇怪出口值一直创高可是那个内需不管是购买的股票市场的 ETF 的量能还是我们看到房地产市场

都有一点缩举例来说 6 月份最近建物遗传动数公布了几乎一样持续性的年减平均年减大概是两成到三成左右甚至根据经济日报的报道最近传出保家出手了全台的个案有一些已经降幅降到 15%到 20%不过我仔细去观察了一下

目前还没有传出确切的消息保家也没有回应这个值得大家来多做一些关注也许是传出也许是真的有松动不过目前看起来并没有特别显著真实看到鸽案降幅来到 10%以上现在反而是中股价格松动比较明显我们主要观察的方向是保家

旗下一些硬件公司陆续收到公文要求必须配合调降建材供应价格 5%到 10%以共同面对市场压力的挑战大企业遇到困局都一样要压成本绝对不是自己先降价怎么样或者先自己裁一定是先让底下的供应商往下压美国关税也是这样子川普要克关税你不要觉得你永远都可以克在我们消费者头上你也让一点力

我也让一点利 10%关税你让 5%我让 5%到时候我美国关税等于多了 5%的效果嘛多了 5%的获利啊我再发给美国民众或者做进一步的财政刺激啊实际上这样的一个效果底下我们必须了解的事情是我个人的看法是大多数的大建商啊其实价格还在撑啊你还是看不到那种预售物的显著动动啊大部分还是送家电或者送装潢啊可是呢从过去几年的价格表现就足以看得出来为什么大建商愿意去撑啊

错过一年可能错过的就是三年到四年的 AI 荣景你想想看如果选择在 19 年决定不玩了大降价 20 年以后的房价你就吃不到了过去五年全台七大都会地区的房价平均是上涨超过 200 万新竹县市最夸张了新竹市的房屋建估只是从 1047 万飙涨到 1936 万这个

一间房子涨了 900 万平均新竹县从 1130 万上涨到 1723 万一间房子涨了 600 万其他基期比较低的台南高雄这 4 年间也有 200 万以上的涨幅这就变成了即便我好不容易存到一笔自备款

我要出手买房了结果短短几年房价又大涨了自备门款又瞬间跳高了你看新竹市你在 2021 年买房你的自备款只要 283 万现在是 554 万它不是房价的问题是你永远筹不到头期款这一切又得从头来过所以你说为什么年轻人有些比较焦虑就是我今年好不容易存到去年的目标了

今年房价又涨了自备款又往上跑了永远买不到所以你看因为宝家是全台湾这个推荐量最大的公司我们后续要观察一下宝家的回应和它的价格是否真的有松动还是只是一个传闻而已要不然宝家在 2010 年的总销金额是 1858 亿非常非常庞大底下很多子公司这过去我们常看到的一个段子讲说网友看房的五年进化史第一年拒绝宝家

第二年,执以保驾第三年,接受保驾

第四年研究保家第五年发现保家也买不起你从 20 年来看是不是如此呢这个就是台湾买房的真实成长史也给投资朋友多做一些借鉴如果喜欢我们节目的话记得帮我们订阅按赞加分享我们今天聊的红关范围比较广从一开始的关税到 PNI 到台湾的市场表现到美国劳动力市场的稀缺现象但是总总回过头来看它仍然不会改变现在美国股市创高的事实吧

只是说这些讯息上半年所产生的这些拉抬效果下半年终究有一些副作用呈现那你要如何解决这个矛盾呢范围拉的广一点用扩程周期来看待了所以我们再宣传一下 7 月 5 号礼拜六晚上 8 点钟就是我们的听友会了如果投资朋友有更多兴趣的话欢迎与我们一同来观察

本波的紧急循环走到什么样的位置如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上 8 点半早晨财经速解读再相见祝各位投资朋友开盘顺利操盘愉快