EP-50 详谈特朗普上任后的加密货币走势、利好政策、宏观局势
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我们还是邀请我们播客的老朋友金泽来一起聊一聊最近的一些宏观走势尤其是美国特朗普上任以后可能的一些走向金泽最近也写了一篇文章关于这个比特币储备的一些可能的发展前景

我们的无说的公众号也转载了大家可以关注金泽的推特来阅读他的一些后续的分析我觉得还是很有价值的

然后今天我觉得大家可能非常关心的一个问题就是认为特朗普上任以后当然是最大的一个或者说最有一点无聊的一个问题就是大家可能会在都在想特朗普上任以后比特币的价格的走势如何

对我个人觉得是不是它会有两个影响因素一个影响因素就是美国宏观的政策因为很多人都会说比特币是纳斯达克的三倍杠杆或者它和美元流动性的关系会比较大那么另外一个因素可能就是你写的文章

详细分析的这个比特币储备因为其实最简单的话美国是不是可以直接把它目前从犯罪分子收缴的这些比特币直接的变为国家储备这个是最简单的方法其实你后面还提了非常多的这些东西但是其实那些东西哪怕不做只要做第一条我感觉也都会对比特币有一个非常强的一个提振作用尤其也可能引起其他国家的效仿

对我个人是怎么理解的啊不知道你怎么看这个未来比如半年到一年的这样的一个行情走势以及它是否主要受到这两个因素的影响一个宏观一个这个比特币战略储备对先说这个战略储备我的这个观点嘛

就是如果他能把现在收缴这些划转到这个战略储备里面成立一个专门的这个部门来管理并且承诺至少十年以上不会出售那么这样的一个结果肯定对市场的信心是有提振的这里这个信心要画一个大的这个加强符号但是呢其实你也记得那个 ETF 之前那个行情嘛

就是说当时那个贝莱德那边还有那个先锋那边刚传出来说这个可能要上这个比特币 ETF 通过概率一下子变高了那个消息出来以后当时一波不是冲到过 7 万多然后后面就蹭蹭蹭又跌回来了

所以说这同样是信心的提振就是说信心的提振跟真实的买盘是两回事那么如果只有信心的提振的话那么短期内的市场呢肯定还是一个存量博弈的市场那这市场里可能稳定币就这么多玩家也就还这么多所以它能够带来的这个想象空间呢利好肯定是有但是我觉得想象空间会有限因为大家都知道就是说美国政府现在就没钱嘛

他一年至少碰到两次就债务上限甚至更多债务上限的这个问题政府甚至都要关门各种钱发不出来然后今年甚至传出来还要砍这个老年人的福利这个是就是几乎都要动到自己的这个票仓或者说是动到自己这个政党民意或者是执政基础的事情

他都敢干可见是缺钱已经缺到什么程度了所以说你单纯的划转储备跟将来有没有更多的可以看得到的钱去购买增量的一个博弈还是存量博弈是不是会转变为一个增量博弈那么这个是要打问号的所以说就目前美国这个财政状况来说我觉得如果只是单纯的把旧的划转了

新的钱从哪来不知道的话这个大概率可能是个过山车的行情引发国外效仿的话我觉得大部分国家他的这个民众的认知啊跟整个执政体系的开放程度

或者说民主程度是比美国可能要弱一些的所以说他们要效仿的话可能也没那么快当然有一些小国可能会效仿比如说已经纳入国家储备的这个什么萨尔瓦多还有那个布丹是吧可能还会有更多的一些这个一点点的小国吧所以说这是这一块的然后再来看就是说就是我觉得可能比较重要的一个问题就是说他这个钱从哪来纳入了以后

嗯会有多少钱能用来购买增量的这个比特币呃首先呃跟你说的一样一旦这个事情明确下来以后啊整个市场都会抢跑做了自己的计划再去市场上收购的话他可能会成为巴菲特就是或者是那个芒格嘴里的那种就是大傻子游戏里面最后接牌那个大傻子我觉得这美国政府一般也不会干这种事情呃

尤其是他目前来说如果你是通过增量发债的情况这个几乎是不可能的因为这个美国是要花钱的地方太多了这个福利啊这个这个医疗保险啊这个军事支出啊还债的利息啊这一个都是这个压在整个国家关乎民生的这些大山呢所以说你指望

国会首先要明确就是说要花钱这个事情预算是归国会管的你当然特朗普自己可以成立一个比特币的储备的机构你甚至可以把之前联邦政府扣押的那些划进去这些难度可能都不是特别大但是你如果一旦要涉及到花钱或者举债的事情这个肯定是要国会同意的

所以说你看国会现在这个样子包括特朗普都不敢在首日的这个讲话包括法案中去提比特币或者任何加密货币相关的东西包括他整个整一个他那天做了三场演讲都看了有很多时候他是可以随便讲的包括开玩笑的他都一句没有提所以可见这个他其实我觉得他在

当选之后这个币圈人的支持与否已经不像当选之前那么重要所以说这个优先级肯定是在其他民生或者是解决财政困境这个这些问题之后的所以说你指望他当然你说美国政府的举债能力肯定是非常强的我们不是说他完全不能举债买这个比特币因为历史上曾经举债买过黄金在那个

在那个跟黄金脱钩以后但是现在因为财政状况比较糟糕而且现在市场预期的话大概在 10 年左右按照现在美国这个财政状况到时候光利息支出就会占到每年财政收入的可能 40 到时候这个基本上就等于破产了因为你这个财政已经没有任何腾挪的空间了而且如果美国这一届政府

不做大刀阔斧的改革的话这个他的这个财政延续性会说美国政府的这个货产的概率啊在十年左右的时候是非常非常高的因为这每年要花钱的地方都是能算出来的包括这些独断举债和利息的这个成本包括他每年扩张赤字的一个速度包括他 GDP 的这个增速都是可以算出来的

所以说从这个角度来看呢无论怎么说举债是难度很高但是他如果能举的话向美国政府额外举个 500 到 1000 亿美金的债来做这个事情对于币下来说这就是天文数字了但是对于美国政府来说是很简单的所以说所以说这个地方有两个结论第一个是可能性不大第二个是如果做了这个空间是非常非常大

另外呢就是如果特朗普他有意在目前早期硬推这个事情的话动用这个外汇储备的这个稳定基金是有可能的这个事情可能不需要国会同意目前我看了一些法律专家的分析呢

对这个事情就是说觉得比较容易半倒这个是他们传统思路上觉得最有可能的一个路子这个财库里面大概 2000 亿美金当然不可能全花了只是说有可能从里面花一些然后最切实的我们的一个期待其实是从周的层面

也就是说现在其实已经有至少我记得至少有五个州吧已经提出了这个议案并且已经在在这个过审的这个过程中了这几个州像新泽西亚还有那个德州吧还有佛罗里达我记得还有什么北达克他好像

就从州层面去设立一个储备少拨一点钱进去先做一做这个试点或者是有些州的这个提案里面他提到了说是允许公立的养老基金先把钱配进来那么这些机构不管他是说是养老基金还是说是州的政府他相对来说他的这个在联邦层面不会遇到那么多的这个阻力他们可以先跑起来

并且昨天我看那个看有一个这个州的议员说这个哪一个州我有点忘了说这个已经跑到一半了应该会很快会出来所以说州层面有可能会先落地当然这个缺点就是说规模可能不会太大更多是以试点然后就是我觉得可能最近几天

看到了特朗普集团他目前已经发了至少发了三个币了能看见了通过这样的一番这个骚操作其实我觉得在这一届政府上未必需要那么死板比如说其实完全可以通过设立一个币圈的项目从币圈过来融资买

当然融资买的话这个有点太这个赤裸裸了就是说这个我穿黄打钱有点这个意思就是说你把钱给我我要买比特币然后我这个至于能给你什么东西我就像那个像他那个 world liberty finance 一样就是我什么也不给你爱买不买这种事情呢

我感觉是可以做的但是效果呢不一定会很好因为他那个之前搞的这次是因为他要登机所以可能有一些这个热度在再搞的话可能规模也许可能还会还能有一两个亿美金但是再多的话

会有点难度可能需要他做一些新的架构比如说这个协议将来可能会涉及到一些潜在分红的可能不承诺什么时候分但是我给你保留一个希望我把你直接募来的这个币拿去做理财或者拿去做这个借贷然后到时候给你分红你就等着吧至于什么时候分等到法律上的这些障碍清除了以后再说先不承诺

就跟那个 WLFI 那个项目一样这样的项目其实也是有人买的而且这样的募资呢有一个好处就是他可以直接募比特币或者以太坊他不用向世界去宣称说我要做储备了我先弄点钱过来再买那这个时候不是成借盘吗所以他有这样的一个好处并且这个法律障碍也会小一些其次就是以这种

传统公司的形式其实也不是很传统的就是在币圈开始传统公司就像 micro strategy 这种他这个比特币理论上也是不会直接进行分红这些东西的但是他清算的时候可以清算给股东但是这个公司如果正常的话他可能永远不会清算所以你有一个所以对于 mstr 的这个持股的人来说他可能面临一个风险就是在他有生之年

理论上你可以在公司清算的时候去获得底层资产但是在你有生之前你也许你没有办法活那么久那在你有生之前你就面临这个风险你无法兑现底层的这个资产所以说对于

但是不管怎么说在这样的风险面前 MSTR 依然是有着非常好的流动性以及超越比特币的投资的风险回报比所以说在这样的一个背景下我觉得联邦政府去设立这样的一个公司以去向市场募资的形式来筹集资金建立美国的国家储备其实也是一个路径

而且这个路径在历史上其实是有过案例的这个我也是今天下午才发的那个推特其实就是大家都知道的房地美和房地美这两个公司在 08 年以前在金融危机以前其实它就是一个市场的机构 08 年以后呢因为他这个手里面拿的住房抵押贷款太多了所以说政府注资然后最后变成大股东然后逐渐的把房地美和房地美

引向了一个半政府性质的不是以纯盈利为导向的然后带有着大量的调控宏观利率以及市场接待成本的普通人买房成本的这么一个机构那么对于这次如果要建立比特币储备来说这个就要看比特币是否能够在金融系统中占到当年像房地产对于整个金融系统

的一个重要性那么说到这里其实我觉得与其大家期待这个比特币储备因为现在资金来源真的非常不确定所以在这个地方我们还不如先期待一件事情我觉得这件事情的利好非常大但是我看见很少有人讨论它这件事情就是特朗普大概率

而且他有理由而且他也有能力在很短的时间内通过签署行政令的形式把之前拜登政府给银行加的一系列不准或者说对加密货币进入银行资产费代表比较变态的一些要求给取消掉其实在最近一个月已经有一个会计规则被取消掉了我不知道多少人关注到了就是说

这个比特币在企业的资产覆盖表上可以变成一个正常的这个有形资产去做计价了那么这什么意思呢其实就是以前如果某个企业你想要在这个尤其上市公司的他这个都是公开的你想你想企业去持有这个数字货币啊

有很尴尬就是他只有跌的时候你要减计价值会下降那涨的时候你不能往上加这个价值除非你把它卖掉所以呢就导致大部分持有这个比特币的企业啊他的财报就变难看因为大概率在你的持有期间他可能会低于你的这个买入成本所以一旦低于成本了你就必须做减计那你一直减一直减那你这个资产在对于股东来说就非常不爽了

尽管你穿透来看它可能后面是涨了很多人会穿透着去算但是你最后报大数字的时候很多人不单独把整个报表拉出来看具体这一项的时候你是对这个企业的大的这些盈利指标的这个数字是有影响的

所以这个就是之前这个会计准则呢就是非常严重限制企业去持有数字货币的这样的一个意愿但是应该就是在最近一两个月吧听说是取消了但是我还没有认真地去看我只看了一个新闻标题但是这个应该是没什么问题所以这是一个很大的好处所以之后呢我们可以看到应该会有越来越多企业愿意去持有这个数字货币

尤其是现金比较充裕的这些企业包括之前不是有那个新闻吗微软那个董事会在那讨论半天最后决定还是不持有了可能怕这个偏离本业这个也正常他代表只是代表微软董事会的观点你不妨碍很多企业他说去愿意持有然后接下来就是再回到原来银行的这个问题银行与加密货币加密货币进入银行资产费代表这个问题其实从

去年的硅谷银行倒闭以后所以说对这一块监管变得特别严那么这一块如果之后放开了以后它有两个非常直接的好处第一个就是说这个 crypto 和 fiat 之间的 gateway

会变得更加的通畅不像现在很多的交易所它对于法币的出入金还是不是特别的友好有各种各样的限制这是一块所以说支付这一块会打得更变得更轻松然后第二块就是这个加密货币加杠杆的能力你想想看一旦比特币可以作为抵押物进入银行

去把银行的流动性给圈出来那这个其实就跟当年的这个这个这个次级房贷也能够被左打左一层打包右一层拆分然后变成各种各样的这个资产进入到银行去把整个金融系统的信用扩张然后创造出非常夸张的一个大牛市以及经济的泡沫其实这个趋势是一样的当然

这个比特币加杠杆的能力可能没有当年房子那么强毕竟房子是可以住的东西但是你可以想象这个趋势是非常好的所以说这件事情我觉得短期来说期待大家去关注这个新闻的头条如果能看见这个事情的话我觉得这一定是是一个比较大的一个会有一个比较大的 pump

而且持续性应该还不会太差应该不会是一个一波流的事情即便他一波流回来了我觉得那也是一个非常好的机会所以这个是一个很重要的一个对这个应该是概率比较大因为现在因为今天这个比较核心的准确的信息就是这个路透社报道说 Circle 的老板说这个大概意思就是说他这前 200 项行政命令一项就是会

这个终止这个叫做加银行去加密货币化的这样的一个问题嘛对其实就是你刚才说的这个可能是其实是一个开端啊呃对的嗯然后就包括整个昨天在他的这个加冕仪式的整个过程很多人在那等比特币储备然后一会儿有戏了一会儿没戏了就比特币价他在大幅波动我就觉得这个比较搞笑本来就不太可能的一个事情哈哈

还不如关注一下银行的这边解禁的一个时间点那么现在今天我也看到了还有美银好像也出来吹风了所以应该是很快了所以说对于 B 站流动性的一个前景我觉得暂时是一个比较乐观的观点像昨天是不是好像一度跌破 10 万我觉得这都是很奇怪的一个现象

没有太多理由再去跌了真正的利好而且是实打实的流动性上的利好其实还没有出来没有出来对这两个问题就是关于关于比特币储备这个问题可能先说对我觉得你已经讲的很详细了包括刚才我们讨论的这个银行的这个问题这个问题确实很多人其实对它有一点

忽视就是不是那么重视但其实听你一说包括仔细思考一下它好像确实是一个非常重要的事因为像美国那么多的精英他们其实都是川普的这个不管是智囊团还是捐助者等等他们提出来的这个建议一定是对于他们而言一定是觉得是最重要又是当下最可行的建议我觉得

都是非常靠智商的头脑对就是另外一个问题就是还是就是刚才我说的两条线嘛就是

今年对于比特币的走势可能有一条线是这个川普的利好政策然后另外一条线他会不会也会受到就是宏观的一些影响包括现在可能大家关注的比较多的是这个降息会不会在上半年停止以及债务上限的这种问题对我觉得其实今年对于应该来说对于做波段的人来说应该是个非常好的一年

尽管我个人不太会这个做波段但是预期今年的波动会很大因为有几个点吧第一个就是因为今年利好跟利空的这个事件可能都会很多从这个角度来说它的波动就会大那首先来看几个这个特别大的利好比如说这个比如说这个 AI 的进展

因为今年的话我看了很多这个机构的展望 AI 几乎是最重要的甚至是唯一重要的一个投资主题而去年和前年的话 AI 主要是围绕硬件的市场来展开的尤其是去年炒到下半年硬件炒不动了你看见英伟达在过去半年里面它的这个股价几乎是没啥变化的包括 AMD 还跌了 40%万能有从高点

所以说在硬件的这个故事好像讲完了然后大家急缺找下一个这个 AI 炒作的点那么在去年年中的时候我记得挺清楚的但是其实还没到年中的时候机构就一些主流机构就开始陆续的吹风也不知道是传染还是刚好都在那个时间突然发现了就觉得这个 AI 它这个对企业财务上的这个贡献可能比较小

所以说如果你现在去炒 AI 的话除了硬件我就说除了那些硬件厂商对于软件厂商来说它的盈利增速可能没有什么贡献甚至是都是负贡献因为现在还在投入阶段一年这几大 AI 企业投 4000 亿美金

进去去建这个数据中心去做研发那么在这样一个情况下 AI 不但不是利好你新增的就营收可能只有微软可能只有这个几亿美金几十亿美金这样一个规模所以说在这样一个背景下大家觉得这个 AI 突然就感觉甚至不是利好短期内对这些大科技反而是利空所以看到去年夏天到秋天就跌了一大步就是所谓的这个 AI 正伪

但是到后面整个市场风向又变了然后大家突然发现越来越多的企业利用 AI 报告他们主动向市场反馈他们利用 AI 确实提升了生产效率大幅提升了营收比如说有两个典型的公司一个叫 Plantier 当然这公司已经被炒 AI 股的人肯定都听说过

做企业应用软件的,还有一个是做智能广告投放的,叫 Apploving 的一个公司,都是去年的明星股,涨幅一点都不比山寨币差,甚至更好。

所以说当市场一旦发现 AI 能够确实对业绩的数字有所这个贡献的时候你的增长是因为 AI 的时候那这些公司大概率会遭到这个爆炒而且最近你可以从新闻上看到越来越多公司报道出了这样的一个迹象包括沃尔玛包括这个这个 Salesforce 包括 SAP 越来越多公司在报告 AI 对他们的这个效率有提升所以说在

今年来说这个一定会不断的冒出这样比较好的这些主题出来包括硬件去年都炒完了结果这个到了年底突然博通一个财报预告爆出来啪一下股价一天涨 40%这样的机会都还是有的所以说今年 AI 是一个很难被证伪的一年今年 AI 应该是一个非常好的一年这个牵扯到回来币圈投资也是

B-Channel 这个 AI 不管是真的假的吧现在 AI 我觉得秘密偏多应用还是偏少不管真的假的吧它今年反正是一个很容易受到宏观环境正向反馈的一个板块难被证伪越是框架性的越是往上走的这个上游的这些服务或者是应用或者是框架越难证伪越往下的

可能它的这个延续性越差比如说纯咪咪或者是类似咪咪的一个比较弱智的那种 agent 就跟人下聊天的那种这些可能都是比较容易去它的延续性可能由低到高会有这样的一个趋势

然后再回来就是说今年特朗普对整个金融科技行业的放松的监管加上 AI 可能在今年整个资本市场憋了很久了一直在找下游 AI 的下游就不是制造硬件的上游了在下游行业一直在找爆发的点那么今年很有可能会不断的冒出来这些爆发的点再叠加上放松政策所以说这是一个

其实是历史上非常罕见的包括你还处在一个降息周期中至少不太会加息吧现在所以说整个来说宏观背景从这三个点来看是非常顺风的如果不出太多意外的话甚至今年有可能是一个更大的牛市都是有可能因为根据整个美国历史上

大规模减税加放松监管加科技爆发实际上也只发生过一两次一次是在这个 1920 年前后一次是在这个 90 年互联网的这个第一波互联网泡沫起来的那个之前的那一波所以说其实历史上可能

大几十年才会发生一次我觉得 2025 年有这个潜力只要 AI 的这个能力被充分挖掘出来当然今年也有一些特别可能会造成市场风险的一些事情这个也不能忽视首先就是说第一个是川普政权能否这么稳定因为他现在这个内阁吧这些人

会不会将来遭遇到党内分裂其实是有可能的比如说提名的这些人有点莫名其妙的最典型的就是那个国防部长跟他一样身上也有强奸案的官司并且还是几乎坐实的那种然后还有这个各种种族歧视歧视女性的言论反正就是没一个人看好然后特朗普硬把他拎上来做国防部长还有这个科技部还有那个什么

FBI 的这个老大各种不被党内外人看好特朗普硬拔上来的这些人这些人在真正这个履职以后啊跟党内的这些大佬们党外就更不用说了肯定是更讨厌现在说是党内分裂党内这些大佬们会不会闹矛盾导致特朗普的执政能力出现显著的下降

因为这些不争气的人其实是市场是有一些这样的担忧的这是一个方面的不确定性第二个方面的不确定性就是大幅的加税因为加税为什么你看这次昨天特朗普承诺说他上任第一天就要给墨西哥加拿大加税结果墨西哥加拿大中国他第一天一个都没加

他说这个要先调查一下那这好了嘛调查一下子就至少是三个月以上三个月可能还不够所以说你至少在三个月之内不用担心这些东西了这就更加证明了这个之前的这个加税是他的这个谈判的一个筹码但是三个月保护期过了会不会像现在的就是他他提名的这个财政部长的这个主张一样就是说要分阶段的

分行业的然后一步一步的来加税最终他们是要加的也是倾向于加的然后一步一步的这样来加税那么如果这个预期一旦出来的话那显然对经济来说这是一个坏事因为在你的这个替代的供应商没有找到之前你对中国加税其实就是对美国消费者加税是一模一样的没有区别所以说

你如果对一个经济体加税就无论如何是一个坏事所以说加税这是一个坏事而且加税还会引起通胀的一个反复一下就把成本提高了嘛所以说这个是首先是一个很大的威胁这个特别考验参谋政府的一个这个这个节奏感和谈判的技巧然后第二个风险就是政府效率部门的这个缩减支出的一个风险因为他这个

口号立得很大这个先说要砍什么两三万亿的一个支出后面又改成砍一万亿你不管他最后能砍多少吧因为事实看下来我之前写过一个文章把所有的政府支出的每一项账扒了一下发现他哪一项都捡不得所以说最后他最大的一块就是像他说的一样他把三分之二或者说 80%的这个

联邦雇员全部开掉你开掉以后大概能节约个两三千亿吧撑死了也就是这个水平所以说从节约两三千亿到他说他可能去削减这个养老金或者是医保的这个补贴那如果真敢动这一块算算牛那这一块是可以削减出比较多的东西来那么这些加起来呢他最多可以削减个这个一万亿左右的一个支出一年

这就已经是比较我觉得是比较乐观的一个日期了那么假如说万一这个这个马斯克就是个狠人他就能半岛那么这样子的话意味着美国年 GDP 是 30 万亿左右吧不到 30 万亿那么你 1 万亿的削减支出意味着整个 GDP 的这个总量要下降 0.3 个百分点

这个是影响非常大的因为美国的这个实际 GDP 在一年总共的增长才两点几个百分点所以说这个政府的缩减支出在早期来看一般对经济都是负向的贡献你政府不给这些雇员发工资了他们没钱消费了回家干嘛呢对吧社会也会动荡

所以说这边会是一个这个 Dodge 的这个风险会是第三个比较明显的一个风险然后可能就是一些外围的比如说这个比如说日本加息如果它持续加息然后美国这边收益率和通胀又持续回落导致两边利差不够宽

就像我们上次八月份讨论的就是说是不是真的资本要回流日本日本毕竟有几万亿的这个几万亿美金的这个海外资产在手上如果真的回流的话那相当于一个全球信用体系的一个收缩那这个可能的这个风险也是很大的

包括今年的这个日本预期的这个 GDP 增速是比去年要高的那么在全球主要的发达国家中这个也是比较少见的吧比较乐观的市场对于这个日本的这个经济增长是比较乐观的所以说日本是一个潜在的风险那么其他更外围的就是说这个欧洲什么

极右翼势力左一个右一个的上台等等这些可能就影响可能会更小一些但这些都是客观存在的影响总的来说上面几个我们会看到特别牛的利好会在以及可能会很大的利空也会在

但是我觉得这些利空呢相对来说是短期的因为总的来说股市会不会涨还是取决于生产效率是否能够提升企业能否创造更多的价值在这一方面它总体来说会是积极向上的那么就可以所以说明年会是一个今年会是一个这个有很大波动但是总体来说嗯

这个宏观资本市场是会是不错的一年但是目前看起来市场的话我记得分析师对这个今年标普 500 企业的盈利增速预期是 10%到 13%之间因为它每年的预期会有一个误差但是误差一般不会很大从零点几个百分点到

三个百分点左右平均来看那么如果今年历史上每一年的预测所以说这个预测相对来说是比较准的所以说如果你看按这个预测来说只要今年不发生极端的事件比如说打仗了又新冠了又这个金融危机了又政府真的关门了只要不发生这些事情的话那么今年的话美股的上涨目标可以往 10%去看这个是一点都

不夸张的因为你是盈利是得到扩张的基础上你估值对应扩张 10%不是价格扩张 10%代表你的估值并没有上涨甚至可能还会下降一点所以说在这样的一个这个核心的这个预测相对来说比较乐观的情况下呢整个宏观的大的这个资本市场应该还是不错的尤其是我觉得还有最近的有一点有一个利好就是那个

美债收益率又一次冲顶是从 3.7 冲到了 4.7 短短的三个月然后因为涨得太快了然后在降息的过程中然后它就飞速的上涨历史上也很罕见的一个情况导致年底市场的整个回调但是冲到 4.7 基本上也就见顶了在超过 5 就是之前的那个

风质是我感觉是不太可能因为这个降息过程还在还在这个过程中而且特朗普之旅要消灭通胀我觉得他很难做一些傻事突然一把通胀拉得非常高比如一次性加个百分之几十的关税是有可能短期内导致这样的结果的应该也没那么傻吧但是万一他做了这样的事情要做好这个准备啊

到时候整个一连串货币政策的预期会有比较大的一个变化但是现在你从 4.7 开始往回落了我觉得这是一个好事包括之前到 4.7 的这一波美元有一定的走强但是也没有特别强尤其这两天看到美元比较快的一个回落那就似乎意味着市场做多美元的这个动力因为美元的动力跟他的收益率一般来说有一些正比的关系收益率高他就涨那现在一起跌的话

而且美元还跌的挺快的感觉所以说市场对于抢美元的一个坚持啊可能也要告一段落那么弱美元不管对股市对这个币圈也都是一个好事啊所以说这一边的话也是一个密切值得关注的点吧嗯先说这么多可能说的有点杂乱啊没有没有没有我总结一下我觉得你说的挺应该主旨还是比较清晰的吧就是认为

今年的宏观条件是比较利好的就你个人认为然后可以但是也可能存在几个风险点对那么如果按照这么说的话其实我们看现在外界的一个预估似乎每一个人都把今年的比特币的一个最低值估到了 15 万美金的样子

那其实如果我像你所说认为美股会上涨 10%的话那么比特币它相当于加了一定杠杆的美股的话那么其实 15 万美金倒也是一个合理的这样的一个预判和区间对不对对我其实在 ETF 上市之前我就写过一个文章我说这个 ETF 这个上市以后第一个砍是 500 亿

它一旦到 500 亿以后它这个资金流入的速度估计就会有一定的门槛 500 到 700 吧那事实上也确实也是我为什么这么说呢因为你可以在股票市场里去找对标物因为有钱的机构或者是个人吧尤其我们现在做这种高竞人群的配置咨询他们对于现金流是非常看重的一个资产如果没有现金流的话

它是大部分这个高竞技机构和人呢它是不太愿意去配的你包括原油的 ETF 你看看有几个机构去持有它的量有多大规模非常的小你别看它是大动商品之王因为没有现金流啊这个东西还有这个存储的这个摩擦的成本磨损的这个成本所以在这样一个背景下我们完全可以拿黄金的这个那个现货的 ETF 规模去做横向对比

然后 500-700 亿就是单只美国最大的黄金 ETF 的规模因为后面黄金价格涨了不少嘛所以这数字有一些变化然后呃这个现在是多少现在是 120 万个比特币吧也就是 10 万一个的话就是 1200 亿美金的一个规模那 1200 亿美金呢呃基本上已经等于这个

所有美国的现货黄金 ETF 的市值了他们美国现在应该是 1300 到 1400 亿美金的黄金 ETF 的市值不 这市值是持仓量所以说眼下突破 10 到 11 万这是一个很强的阻力这意味着市场上对于黄金跟比特币的偏好突然翻转了也就是叫翻转叫 flip 就是

你这个比特币盖过黄金了你的这个偏好那这是一个非常具有里程碑的事件我所以觉得他肯定是要磨一磨的所以你也看到十万这个点磨了好几次因为你一旦破了以后你像上到一个新台阶它会超过整个美国这个这个不生息的这类也没有几乎没有这个实际用途的这类资产的这个市值的规模

所以 10 万是一个坎但是如果一旦突破呢接下来我觉得下一个点就是因为比特币毕竟他可能也要考虑到一点他的这个成长性还是比黄金更加吸引人所以说一旦突破了 10 万这个坎 10 到 10 万到 11 万这个坎呢他下一个

我觉得里程碑就是全球黄金 ETF 的这个规模你可以往这个节点去看那大概是多少大概是美国两倍也就是 2700 亿左右现在 2700 亿到时候更快的再去观察吧所以说至于能不能强势突破现在这个 1300 亿的这个 holding 的规模

非常取决于有没有新的政策出来而一旦突破了以后我觉得空间就可以展望到 2700 亿去往这个节点上去看所以说对应比特币的价格到时候可能当然也要考虑到这个 ETF 里面那个币的数量变多所以到时候它可能价格未必有一个翻倍的表现可能会低于翻倍也就是

估计也就是 15 到 20 万之间吧当然这个如果你真的能到这个规模啊他的这个怎么说呢你要意识到这个比特币对于金融系统的渗入已经非常之深了这是不是一个简简单单的之后还能期望他无限继续往上上涨的事情他一定是有实打实的大量的资金进来托底才能撑得住否则压力也会比较大嗯

OK OK 行啊那你我看你也关注了一些最近这个川普发连着发 mecoin 包括他的家族项目的这个这么疯狂的这个举动这件事你有什么想法吗其实我看目前也有不同的观点吧有的人可能会认为说他这个是不是

代表着他对这个加密货币没有什么信仰啊他可能对比特币没有信仰他可能只是想来捞一笔当然还有一些观点认为不管怎么说这个说明他肯定是代表了他是支持或者说拥抱以及其他的项目也可以模仿他之类的吧对你怎么看这个事我觉得挺好的我觉得他发行的这个

手段甚至是比较高明的还不是那种随便发的因为他我觉得他没有预告就突然发这件事情其实是最公平的他如果像政府一样正儿八经预告一下然后你这个时候你作为普通人是绝非没有可能抢进去反而是他没有预告就莫名其妙的突然蹭一下发出来了然后也不去反复跟你确认真假这反而相对来说

这个能够这里面能够有技术差优势和信息差优势的人反而是最少的但肯定还是会有啊但相对来说我觉得这还是更公平然后其次就是他把这个呃募到的这个呃他不是川普那个币啊他后面把那个 WLFI 募到那个币他不是拿去买了一篮子那个数字货币资产吗然后

我是刚才看甚至他还去把以太坊做了质押去收那个利息所以这个这个是一个非常好的这个这个这个迹象我觉得他甚至是是不是在做一个沙盒也就是说他在探讨先用自己的这个这个这个公司或者是协议

去试验一下将来如何能够从民间募资去做比特币储备即便是不做国家储备我就做一个类似于 MSTR 的项目行不行以特朗普的这个号召力我觉得他再做一个 MSTR 一点都不难只是他有没有经历有没有意愿的这个问题通过这样的一个

一个一个试验我觉得它将来会会很有可能会向 MSTR 的那个路径以及规模去走因为 MSTR 它有个缺点它就只高比特币然后比特币又不升息这个就是一个很大的缺陷而像像它这个 WLFI 这个项目它完全可以做一揽子的这个资管然后类似于发一个 MSTR 一个永远不能兑现的这个 token 给你甚至它现在都不能转让

不像其他股票还能随便买卖所以这一步一步来我觉得至少目前为止我觉得他这个战略是比较成功的至于你说他格局我觉得显然是不如网上很多专家设想的那么大因为网上有很多人去建议他说你把那个你发这个币你要把空头出去给你

你最差空头给你的支持者你要是格局更大一点空头给全世界人这个币的市值一定会做的更大那我觉得仓库未必有这个格局但是这不视为一个好的方法未来也不是没有可能我们看了因为现在毕竟盛传孙哥是这个项目的操盘手这个

不能完全排除这种可能现在对于不至于不至于不至于这个我还是了解一点孙哥他没有孙哥你看他过去操的这些盘那个就挺淡淡的他真正的操盘手是那个 quality chain 对这个这个几乎是一个半公开全公开的一个信息了吧对这些我还在心中对对对对对他整体的不管是你说的这个项目还是还是不管是这个

WLFI 这个项目还是这个 MeCoin 当然可以看到它背后还有很多美国的其他的机构的出现但美国它本身它也是一个很小的圈子就这些人本身也都是抱团对你像那个那两个 MeCoin 很明显就 Wintermute 是一直在整体的做事包括调控这一切对但背后

其实 Polychain 的影响还是非常大的包括你看之前找了几个华人去做他项目的顾问其实也都是 Polychain 的投资项目或者跟 Polychain 非常熟悉的人这个我倒没有研究过是是是不过我觉得你分析的也很有道理我也觉得

包括你提出他这个项目未来有可能上市这个也是一个我也没有想到过的点子对我觉得还是他不一定会用这个项目上市他会用这个项目摸索一下重新搞一个上市公司理论上我觉得都是可行的那会不会对他来说太复杂了就是他也不一定需要搞上市公司他可以就发币或者是

发币它有一个卖币卖这种空气币换别人真实的美金这个会递减对对对该发的也发完了已经都发了这么多

而且就是他现在已经正式登机了嘛他就不太可能在出面做这种事情他这个都是要赶在登机之前嘛因为也看到分析了他如果在位的时候做这个事情大约利会会给这个对手落下把柄遭到弹劾就是就很烦呢所以没必要嗯但是我觉得他摸索了一条路就是说能不能去做一个 mstr 的

也不叫山寨必反嘛就是更加前沿一些的版本是其实是完全可以的我觉得所以这个是对他的这个个人对他项目的一个期待期待跟评论嘛我觉得他反而通过公司的形式去给美国做比特币储备这个储备其实未必需要掌握在联邦机构的名下呀你是一个

这个公司不是也可以吗你只要是被美国控制就行了呀然后你这个公司能够听从美国政府的意志通过你的储备去稳定市场这样就可以了就跟房地美房地美一样

好呀那我们今天就先聊到这然后也欢迎大家关注金泽的推特然后这个也后面也希望这个有什么有趣的话题的时候可以继续再聊对谢谢谢谢各位谢谢老吴好那我们就结束了拜拜拜拜