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连俄罗斯股市都大涨了呀，A股究竟怎么了？

2024/3/5
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小马宋商业观察
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小马宋：就全球市场而言，2023年呈现出一些前所未有的趋势，例如全球主要股市普遍上涨，而A股却下跌；马太效应明显，少数股票涨幅巨大，大部分股票涨幅有限甚至下跌。马文亚：2023年全球市场表现异常，许多国家股市创历史新高，这与普遍的市场预期相悖，例如美国加息的情况下，新兴市场股市、黄金和比特币价格上涨；A股在2023年经历了千股跌停，这与中国经济基本面不相符；港股跌回1997年水平，与当前中国经济发展水平严重脱节。 马文亚：股票估值有四个逻辑：重置成本逻辑、净资产（PB）逻辑、市盈率（PE）逻辑和分红逻辑。重置成本逻辑指重建类似企业的成本；PB逻辑指企业净资产的倍数；PE逻辑指企业市盈率的倍数；分红逻辑指企业分红的多少。通过这四个逻辑可以判断股票的价值，并选择合适的买入价格。 马文亚：世界500强企业不容易倒闭，代表着总量竞争力；选择股票时，要考虑企业的单业务竞争力，以及是否养活了大量员工。 马文亚：A股和港股的估值都处于历史低位，但港股的估值远低于A股，许多股票的市值甚至低于净资产或净现金。 马文亚：煤炭公司估值主要基于分红逻辑，但要考虑煤炭资源的稀缺性、能源形式的淘汰以及与美国市场的对比。 马文亚：长期价值投资需要考虑企业的内在价值，而不是仅仅依靠技术指标或市场情绪。 马文亚：股市和经济发展现状的关系并非简单的线性关系，股市在一两年时间维度上并非经济的晴雨表，但在十年二十年维度上，股市应该反映经济的长期趋势。 马文亚：中国经济目前处于新老经济转换的关键时期，房地产市场和股市都处于底部，未来有望回暖。 马文亚：对于投资小白，建议年轻人可以尝试投资，积累经验；对于年龄较大的人，建议谨慎投资，避免过度依赖股市。 马文亚：系统学习投资股票，需要掌握基本面分析、估值方法和资产配置策略；避免盲目跟风，要理性分析，控制风险。 马文亚：比特币是一种波动较大的资产，其价格涨跌幅度都很大，投资需谨慎。 马文亚：中国股市周期为牛短熊长，目前处于熊市后期，未来有望迎来牛市。

Deep Dive

Chapters

Shownotes Transcript

【本期播客内容简介】：

大家好，欢迎来到小马宋商业观察。

今天的嘉宾是马文亚，他是一个特别能赚钱，也特别能赔钱的人，在他身上，你看不到任何中国教育体制培养出来的特征，他从小的经历也和中国大部分沿着既定教育路线成长的孩子不一样。

他 12 岁就开始炒股， 15 岁就在上海买了一栋别墅，并且开始了炒房的生涯，大学时就被誉为股神，不到 30 岁就拥有了 9 位数的巨额财富，在北京、上海、成都以及各个国家，买过上百套的房子。

他从小就是一个喜欢研究赚钱并且擅长赚钱的人。在大部分人都不想谈论股市的时候，我逆潮流而动，请马文亚来跟我们聊一聊今天中国的 a 股/港股的情况，以及如何对股票进行估值。

我听到了许多令我耳目一新的观点和看法。

不过在此声明：

【我们的节目不推荐股票，请不要根据播客内容作为您的投资决策，我们任何对股市、楼市的预测都是个人观点，仅供参考】。

主播｜小马宋（小马宋战略营销咨询公司创始人）

嘉宾｜马文亚（专业投资者）

【内容索引】：

00:02:19  大约从什么时候，港股/A股/美股开始走出历史上没有的一些趋势的？

00:03:04   2023 年的股市，有什么特别之处？

00:06:18   对全球资产的总结

00:11:35   对黄金/比特币的梳理

00:12:28   对 a 股行情的梳理

00:18:28   换手率依然非常高，那股票价格现在算不算底部？

00:20:34   判断股票价值（估值）的4个逻辑

00:21:18     ·逻辑一： 重置成本逻辑

00:25:33     ·逻辑二： 净资产（PB）逻辑

00:33:13     ·逻辑三： 市盈率（PE） 逻辑

00:37:35     ·逻辑四： 分红逻辑

00:41:55    小企业倒闭是正常的，但是世界 500 强是不太容易死掉

00:58:16    按分红逻辑来看，多少分红算是一个比较好的股票？

01:10:05    有的企业市盈率还算高，股价也会跌得非常低，为什么会出现这种分化？

关于股市的几个问题：

01:16:49    ·煤炭公司怎么估值？

01:20:32    ·煤炭公司的资产该如何定价、如何折现？

01:21:02    ·长期价值投资如何定价选股？如何计算出一个合适的买入价格？

01:28:54    ·如今股市和经济发展现状的关系是否脱节？

01:35:18    ·如今的经济周期是处于哪个环节？

01:42:16    ·如何系统学习投资股票和实操，有哪些必须要做和不能要做的？

01:43:09    ·如何看待比特币？

01:56:33    ·股市里怎么少输一点？

01:59:08    ·请问中国股市的周期是怎样的？现在周期在什么位置？

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