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052 终于,让我们说人话接地气地聊聊CTA|量化配置之绝对收益篇

2025/2/26
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贝塔与昼

AI Deep Dive AI Chapters Transcript
#personal finance and investment#finance and business#investor perception and behavior#financial independence#financial management by j/p types People
思捷
Topics
@思捷 : 我认为CTA策略是一个非常有价值的投资策略,因为它能够提供绝对收益,并且与股票和房地产等传统资产类别具有较低的相关性。这使得CTA策略成为一个理想的资产配置工具,可以帮助投资者降低整体投资组合的波动性。 在选择CTA策略时,投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择合适的策略类型。例如,追求稳健收益的投资者可以选择低波动策略,例如套利或日内短周期策略;而追求更高收益的投资者可以选择高波动策略,例如趋势跟踪策略。 此外,投资者还需要对CTA管理团队进行充分的了解和评估,选择那些具有长期业绩记录、良好的风险管理能力和透明沟通机制的团队。 由于CTA策略的复杂性和多样性,投资者可以考虑分散投资多个CTA团队或选择CTA组合基金(FOF),以降低风险并获得更均衡的收益。 @春晓 : 本期节目主要探讨了CTA策略,这是一种在期货市场上进行交易的策略,它与股票和房地产等传统资产类别具有较低的相关性,因此可以作为一种有效的资产配置工具来降低投资组合的整体波动。 思捷详细介绍了CTA策略的运作机制、风险与收益特征,以及如何选择合适的CTA策略和管理团队。她强调了分散投资和选择低波动策略的重要性,并指出投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标做出选择。 通过本期节目的讨论,我们对CTA策略有了更深入的了解,也认识到CTA策略在资产配置中的重要作用。

Deep Dive

解锁CTA策略:低相关性资产配置的秘密武器

我最近和量化私募FOF买手思捷进行了一次深入的对话,主题是CTA策略(Commodity Trading Advisors,商品交易顾问)。坦白说,在这次对话之前,我对CTA策略的了解也相当有限。但思捷的讲解让我意识到,CTA策略并非冷门,而是一个值得深入研究的、能够提升资产配置效率的策略。

CTA策略的核心:绝对收益与低相关性

思捷指出,CTA策略的核心在于追求绝对收益,而非像股票那样依赖市场整体上涨。CTA策略可以同时进行多头和空头交易,这意味着无论市场上涨还是下跌,都有可能获得正收益。更重要的是,CTA策略与股票和房地产等传统资产类别具有较低的相关性。这种低相关性是CTA策略作为资产配置工具的关键优势,它能够有效降低投资组合的整体波动性,平滑收益曲线。 我个人认为,在构建一个稳健的投资组合时,纳入低相关性资产至关重要,而CTA策略恰好满足了这一需求。

策略选择:风险偏好与投资目标的平衡

CTA策略并非单一模式,它涵盖了多种策略类型,例如趋势跟踪、套利、日内短周期等。策略的选择取决于个人的风险承受能力和投资目标。追求稳健收益的投资者可以选择低波动策略,例如套利或日内短周期策略;而那些风险承受能力较强,追求更高收益的投资者,则可以选择高波动策略,例如趋势跟踪策略。 思捷强调,收益与风险始终成正比,高收益往往伴随着高风险。 投资者需要根据自身情况,谨慎选择。

团队选择:业绩、风险管理和沟通至关重要

选择合适的CTA管理团队同样至关重要。思捷建议关注以下几个方面:

  • 长期业绩记录: 一个拥有长期稳定业绩记录的团队,更值得信赖。 至少需要三年以上,最好五年以上的业绩数据作为参考。
  • 风险管理能力: 优秀的风险管理能力是保障投资安全的重要因素。
  • 透明沟通机制: 一个沟通顺畅的团队,能够及时向投资者解释策略的运作情况和风险,增强投资者的信心。

分散投资:降低风险,均衡收益

鉴于CTA策略的复杂性和多样性,思捷建议采取分散投资策略。这可以通过投资多个CTA团队或选择CTA组合基金(FOF)来实现。分散投资能够有效降低单一策略风险,并获得更均衡的收益。 我个人也认同这种策略,在实际操作中,我倾向于将CTA策略分散投资于多个团队,以降低单一团队风险。

打破不合理的预期:理性看待收益与风险

思捷特别提醒投资者,要打破不合理的预期。 没有风险就能获得高收益的投资策略是不存在的。 投资者需要理性评估风险,根据自身情况选择合适的策略和团队。

结语:CTA策略,资产配置中的重要一环

通过与思捷的对话,我对CTA策略有了更深入的了解。 它并非神秘莫测,而是一种能够有效降低投资组合波动性,提升资产配置效率的策略。 然而,选择合适的策略和团队至关重要,投资者需要谨慎评估风险,并根据自身情况做出选择。 分散投资和理性预期,是成功运用CTA策略的关键。 我个人将继续关注并研究CTA策略,并将其作为我资产配置策略中不可或缺的一部分。

Chapters

Shownotes Transcript

哈罗大家好啊,在上期播客中,春晓和FOF基金经理思捷挖了一个坑——聊聊大家感觉较为陌生的CTA策略(Commodity Trading Advisors)。思捷是量化私募FOF买手,也是春晓播客“家庭理财和资产配置”系列的返场嘉宾。

欢迎大家留言探讨,或者关注公众号“交易门”(ID:tradingmen)交流

补充阅读:

主播春晓的故事:《交易门X面基|看遍天才,她说人才是唯一的 Alpha》

基金买手思捷的故事:《100个博士帮你赚钱,还不用发薪水》

量化配置专辑系列:

量化配置专辑007之《敢问把股票当房子配置的人后来都怎么样了?走进量化配置之指数增强》

量化配置专辑006之《 量化配置大实话:卖房卖了500万,买两个产品就够了?》

量化配置专辑005之《采访过1000位量化人体印钞机后,决定加入他们》

量化配置专辑004之《史无前例量化大崩盘后还能爱吗?》

量化配置专辑003之《把量化产品作为家庭理财压舱石》

量化配置专辑002之《买买买的五大巨坑!》

量化配置专辑001之《哈哈哈和买买买,和思捷聊聊中年少女的消费和理财》

【本期播客时间线】

01:52 CTA策略到底在交易什么,大家为什么对它陌生

03:33 期货交易和股票的几点区别,杠杆和T0交易机制,可以做空

04:58 量化只是交易方式,涵盖多品种的交易模式

06:33 海龟团队最早发现期货更适合程序化交易,股指期货上市吸引了大量团队

08:41 CTA可以理解为“交易期货的策略”

09:18 CTA策略赚钱的逻辑

09:32 普通人为什么需要了解CTA策略,是从配置的思路来了解

10:57 当我们聊“绝对收益”时我们在聊什么,CTA的多空交易机制之美

12:18 三年下来年化收益预期 ,但可能不平滑,具有配置意义

12:59 CTA和股票和房产低相关的特点

15:56 配置可以让整体波动变小

16:47 10家都是做CTA策略的公司,可能大相径庭

17:47 种类太多,也给挑选带来门槛

19:01 CTA有入门策略吗,收益与风险对比,打破不合理预期可选择股指高频,CTA 高频套利和日内短周期策略

21:54 专业投资者为什么会选择高杠杆的策略

23:40 CTA 策略为什么喜欢高波动市场

25:05 对“危机 Alpha” 怎么理解,危机不仅仅指股市下跌

30:22 低波绝对收益在期货市场上找,比在股票市场上找更容易

32:53 收益回撤比对我们比产品来说具有什么参考意义

34:20 实盘和模拟盘为什么是两回事,对心理影响完全不同

36:59 拿着趋势型CTA出现 3 年不赚钱的情况怎么办

37:45 很多人进入CTA的时点导致他们不容易赚钱

41:50 怎么判断CTA产品和团队是否靠谱,抉择的锚点在哪里

45:47 为什么我做CTA投资会分散,均衡收益的来源是多配几家

关于主播:

春晓:80后成都人。北京、纽约、香港、上海各自生活过5年,现居成都。第一份工作在纽约报道犯罪新闻,追着警察屁股跑。海归之后写过书,打过工,创过业,目前是认真生活的人。

收听平台:

「不觉春晓」现已上线多个播客平台,您可以在Apple播客、小宇宙、喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM、QQ 音乐、网易云音乐中搜索「不觉春晓」,订阅我们并收听。

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