吴敬琏，一个时代浪潮之中的求真者。

2000年岁末，中央电视台《经济半小时》举行2000年度人物评选，吴敬琏网上点击率最高，被邀请做一次嘉宾。

2001年1月12日，吴敬琏去上海开会，在旅馆里接受了追踪而至的中央电视台《经济半小时》记者的采访，就记者提出的有关庄家操纵股市问题作了回答。吴敬琏说，股价畸型的高，所以，相当一部分股票没有了投资价值。从深层次看，股市上盛行的违规、违法活动，使投资者得不到回报，变成了一个投机的天堂。有的外国人说，中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄炒作，操纵股价这种活动可以说是登峰造极。

《经济半小时》播出后，市场一致认为其代表了官方的看法(吴敬琏的观点概括为3条：“中国的股市是个大赌场”、“全民炒股不是正常的现象”、“市盈率过高”)，在股市接连大跌之后，一场论战随即展开。

那么A股真的是赌场吗？你怎么看这些问题？

【正文】

这一期节目我们聊了怎么看A股各种问题，当下还要不要留在这里投资？为什么说回顾A股历史，看不到10年的时间，你都能感受到市场是在发展中解决问题！只不过股民会把当前的问题、或者当前的利好无限放大。因此，这个市场总是潮起潮落，不要轻易的言A股赌场论，轻易离开或者重仓，要好好想想自己的期待收益率和投资方法是否适合自己。

另外我们聊了聊这几年火爆的微盘股，微盘股基本面如何，过去表现怎么样，当下估值能投资吗？

【主要话题】

1）微盘股的定义

这两年万得微盘股指数横空出世，过去3年涨幅超过140%。即使从2000年以来对年化业绩也达到了27%，这是同期全球最高回报的指数之一。这个指数是一个等权重的以全部A股市值后400个股票在剔除ST等股票之后的微盘股组成的一个样本指数，样本空间每天进行调整。从总市值来看，大多分布在19-25亿之间。

2）微盘股的基本面

3）微盘股能投吗？未来会怎么表现

【时间码】🗣

01：01 A股是不是赌场，我们还要继续留在这里吗？

06：54 是行业的贝塔重要，还是个股的盈利更重要？

08：45 分享一个朋友的故事。她想减仓股票，加大理财产品的比例。

15：01 微盘股这几年表现很好，微盘股的定义是什么？多大的市值算？

16：55 wind微盘股指数是无法跟踪的！

24：38 好的投资理念是可以重复、可以持续、可以验证的！

27：52 微盘股的基本面并不好！

37：03 来反驳下基金公司推行小盘指数的宣传点

43：53 微盘股的未来会怎么走？

47：07 如果你认为未来是存量时代，那么更不应该投微盘股。

49：07 我们要做线下共创内容咯，欢迎大家来面基！

50：57 如何克服投资上的心魔！！！

【关于互动】📃

财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。

1）买微盘股基金了吗？是什么指数，这个指数的平均市值，中位数市值是？买入理由是？

【往期部分内容】📖

投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？

宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？

大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？；

杨培鸿对话董宝珍（上）；杨培鸿对话董宝珍（下）；

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【财自由想做什么】

聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。

至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。

【风险提示】：

本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

20.熬过这次熊市，心态会发生重大变化！ 56:22 Share

财自由

A股真的是赌场吗？我们还要继续留在这里吗？

行业的贝塔重要，还是个股的盈利更重要？

分享一个朋友的故事：减仓股票，加大理财产品比例

微盘股这几年表现很好，微盘股的定义是什么？多大的市值算？

wind微盘股指数是无法跟踪的！

好的投资理念是可以重复、可以持续、可以验证的！

微盘股的基本面并不好！

来反驳下基金公司推行小盘指数的宣传点

微盘股的未来会怎么走？

如果你认为未来是存量时代，那么更不应该投微盘股。

我们要做线下共创内容咯，欢迎大家来面基！

如何克服投资上的心魔！！！

Shownotes Transcript

20.熬过这次熊市，心态会发生重大变化！