E.10 我所亲历的巴菲特股东大会
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大家好， 欢迎来到 面 基本 期， 又是 一期 串台 节目。 我 邀请 了 有 排 真诚 会客厅 的 主播 靳 佳佳 姐。 因为 佳 姐 在 2019年 正好 是 疫情 前， 他们 组织 了 一个 小 团队， 然后 一起 去了 奥马哈。 亲身 的 去 朝圣 也好， 还是 肉身 感受 了 一下 伯克希尔 股东大会。 因为 今年 的 伯克希尔 的 股东大会 又要 开 了， 所以 我想 邀请 佳 姐 以 一个 亲历者 的 视角， 给 大家 提供 一个 不一样的 角度 的 巴菲特 股东大会。

好， 大家好， 我是 真诚 会客厅 的 主播 金佳。 同时 我也是 目前 在 万源 投资 任职， 我们是 2019年 那个 时候 其实 本身 这个 应该 准确 的 说， 就是 男 老师 和 他的 朋友 还欠 他们 一块儿。 当时 是 组织 去 奥马哈 参加 股东大会， 然后 那个 时候 其实 我还在 一家 一级 的 投资 机构 任职。 等于 说 那个 时候 其实 只是 一个 参与者， 就 还 不是 组织者。 那一年 的话 其实 也 蛮 突然， 就是 并没有 谋划 很久。 大概是 2019年 2月的 时候， 南天 老师 他在 我们 青年 的 群 里面 发 了 一张 芒格 的 一个 照片， 就是 好像 是 被 媒体 抓拍 的， 就是 他在 轮椅 上 被 人 推 着。 然后 我 当时 就 觉得， 感觉 老人家 确实 身体状况 不是 特别的 理想。

那年 芒 哥多 大 贵庚？

我知道 他是 1月1号 的， 但是 反正。

肯定 过 90了。

对对对， 他 那个 时候 因为我 只 知道 他 1月1号， 摩羯座。

你说 这个 别人 很 奇怪， 但是 年龄 肯定。

是 也是 应该 是 过 90了。 他们 发起 这个 活动 的 时候， 我 一看 我 正好 也有 美 签 的 挺好， 然后 就 非常 临时 的 决定。 其实 那个 时候 距离 开会 可能 都 只有 一两个 月 了。 是 这 样子， 就是 男 老师 他在 群 里面 发 了 这个， 我 就 把 他 转给 我的 另外一个 好朋友， 就是 寇 总。 他 当时 反正 也是 在 一家 国内 的 新兴 投行， 我 发给 他的 时候， 我也 把 芒果 的 那个 照片 也 一并 转给 他 了。 我说 咱俩 还是 一块儿， 要不 看看吧。 没想到 比 我 更 坚决 的 就是说 马上 订票。

你们 这是 说走就走 的 旅行。

对我 说心里话。

本期 节目 纯粹 是 为了 蹭 热点。 其实我 个人 特别 不 喜欢 提 巴菲特 这个 名字， 就是我 有 个 特点， 一 热闹 我 就 想 躲 远远 的。 在 投资理财 这个 领域， 巴菲特 是你 躲 不掉 的对， 但是 偏偏 这个 名字 我 又 真的 很想 躲。 又 还有 一些 词， 比如 穷爸爸富爸爸、 纳瓦尔 宝典， 其实我 都 看过。 但是 说 的 人 太多 了 以后， 我真的 特别 羞于 去 提 这些 词。

为什么？

就是 不想 凑 这个 热闹， 所以 其实 挺 真的 挺 不爱 提 巴菲特 的。 但是 为了 节目， 为了 今年 股东大会， 该 蹭 还是 蹭。 这。

巴菲特 多好， 就是 人 又 正， 投资 理念 也好， 业绩 也 牛。

对 吧？ 就是 现实 中 如果你 遇到 一个人， 他 张口 就 来， 我的 思路 是 学 巴菲特 的， 你 会 觉得 他 很 轻浮 吗？ 你 这个 轻浮 也 不会 很 肤浅。

其实我 觉得 倒 不会， 其实我 觉得 是要 看 这个 人的 一个 情况， 综合 来看 他是 一个 什么样 的 人， 他在 什么 情景， 什么 场景 把 这个 话说 出来。

对 中国 来说， 早期 的 公民， 比如 七年 之前 入市 的那 一波， 就是 在 那个 阅读 材料 还 比较 匮乏 的 年代， 好像 你 想 研究 投资 也是 躲不开 八 芒 组合 的。

那个 时候 其实 更 少 是 吧？

对， 那个 时候 如果 看 巴菲特， 我 觉得 真的 是 人间正道， 对不对？ 对， 就是 那个 时候 因为。

更加 蛮荒， 我 念书 的 时候 这 是一个 暴露 年龄 体。 就 因为我 本 科学 金融 的， 然后 我 念书 的 时候 整整 个 中国 资本市场 才 刚刚 成立， 可能 也就 十年 出头。 因为 91年 上交所 那个， 然后 我是 03年 入学 的。 所以 那个 时候 其实 我们的 课堂 里面 学到 的 很多 东西， 基本上 是。

毫无 理论 可言。

因为你 会 发现 这个 市场上 走 的 和 这个 教科书 写 的 完全 不一样， 而且 那个 时候 正好 正在 经历 股权分置 改革， 所以 整个 价格 的 体系 是 非常 紊乱 和 扭曲 的。

所以 在 那个 时候 如果 能 看到 巴菲特， 其实 是 很 高级 很小 众 的 一件事。

对， 人间正道 正道 的 我。 我 卡 掉 了不， 你 不是说 你 真的 不像 一个 80后， 谢谢您。

这 都 被 你的 笑声 打断 了。 那你 有没有 观察 过 巴菲特 亚 在 什么时候开始 大火 的？ 在 中国 投资 圈 可 他 可能 是 最大 的 网 红了。

我自己 关注， 当然 也有 可能 是因为 我是 学 金融 的， 所以 其实我 是 很 早就 知道 他们。 包括 我们在 本科 的 时候， 课堂讨论 其实 是 会。

聊到 你 接触 的 第一代 炒股 的 论坛 是 哪个。

我 那 我 要说 一个 可能 让 你 惊 掉下巴 了， 就是 其实 我们 最早 是 去 营业部 的。 对， 就是 那种 大爷 大妈 要 看 屏幕 的。 对， 而且 那个 时候 我 觉得 我 五年 去 实习 的 时候。

正好 是 上证指数 最低点 应该 是 九百多 点， 998 还是 多少， 我 具体 忘了。

这是 A 股 最 狠 的 一个。

对对对， 真的 就是 黎明前 的 培养。 然后 你 就会 感觉 无论是 大 护士 还是 大厅 都 门可罗雀。 然后 当时 的那 接待 我们 实习 的 那个 投资 经理 就 会说， 他说 你不知道， 我们 年轻 好的 时候， 你 就 看 门口 停 的 那些 自行车， 大爷 他妈 都骑 着 自行车， 然后 来来 称呼。 然后 行情 不好 的 时候 就是 大 护士， 这种 我们 当时 就是 在 大 护士 实习， 因为 那个 场地 都 空 着， 然后 你 就可以 去 任何 一个地方 坐 着。 朋友们。

抓住。

一个 重点， 大 护士 在 那个年代 都 得 骑自行车 去。

没有我 一会儿 一定要 查一下 05年 中国 的 汽车 保有量。 对， 好 古董 的 节目。

所以 那个 时候 你 有 感受到 巴菲特 泛滥 吗？

不算 泛滥， 因为 坦白讲 那个 时候 互联网 也 不是 特别 发达。 因为 真正 互联网 发达 起来 应该 就是 07年 那波 牛市。 然后 大家 才 会说 是 百度 贴吧 吗？ 还是 什么 之类 的 那种。 但是 因为 我们在 营业部 的话， 就 你 用 那个 软件系统， 它 有一个 类似 那种 聊天室， 你 就可以 去 里面 看 那种 记录， 包括 还有 一些 资料 什么的。

反正 我 接触 的 第一个 炒股 社区 就是 雪球。 我 上 雪球 的 时候 可能 是 14年.

九年 之后。

进去 之后 可 真是 十个 帖子 里面 至少 得 有 三个 他他 就有 一个 巴菲特， 那时候 就 已经 蔚然成风 了。

因为我 后来 我要 上 研究生， 那个 时候 反正 我 就 感觉 图书馆 里面 经常 是 可以 有人 会 去 借阅 巴菲特 芒格 的 书。 OK OK.

我们 接着 说 回 股东大会 还 大概。

有 多少 人？ 二十 来 个。 对， 二十 来 个。 当时 就是 还欠， 其实 特别 周到， 他 租 了 一个 大 house， 所有的 人都 是在 那个 house 里。 他 其实 是 几栋 house， 就是 大家 都在 一块儿， 就 特别 好， 就 全 是 黄倩 当时 组织 的 好 棒。

对对对， 然后 我是 和 他 沟通， 我们 就 找到了， 我们 其实 是 先 去 的 西安。 他 跟 我说， 因为 当时 他是 在 做 一些 一级 投资， 然后 他 就 特别 想 去 硅谷。 我 因为 可能 有些 朋友 在 硅谷 去了。 Simply cisco 和 L A 就 两个 城市 也都 待 了 一下。 肩带 游学 和 仓 发 就是 约 了 一些 朋友 在 硅谷 工作， 可能 去 他们 公司 去看看， 聊 一 聊， 包括 去 stand 看 了 一下。

还有 就是我 那个 朋友， 因为他 特别 执着， 他 非常 想 找到 那个 红山 的 办公 地址。 后来 我 那个 朋友 开着车 拉 着 我们在 那个 3 year old 著名 的 沙丘 路 上面 逛 了 好久好久。 红山 如此 之 低调， 门脸 如此 之 内敛， 我们 以至于 后面 其实 是 错过了。 路过 的 时候 并没有 发现， 后来 又 绕 回来， 就 发现 定位 怎么 没有 找到， 然后 又 绕 回来， 他 要 去 打卡， 然后 就是 红商 K K R 什么， 就是 他们 在 西安 的 办公室 在那边。 对， 就是 完成 他的 打卡 心愿。

介绍 一下 硅谷 给你的 印象。

硅谷 那个 时候 肯定 还是 一片 大好 了， 因为 那个 时候 2019.

整个 就是 科技 的 蓬勃向上。 大概 2011年 还是 10年， 那个 时候 其实 也 去过 一 美国， 所以 就是 2002019 的 时候， 距离 那一次 可能 也有 将近 十年 了。 就是我 两次 其实我 是 都是 有 到 硅谷 的， 所以 你 要 问 我的感受 的话， 我会 觉得 就是我 真的 感受 到了 科技 带来 的 财富 的 力量。

11年 还是 10年 去 美国 的 时候， 在 硅谷 的 时候 其实 感受 非常 的 质朴。 那个 时候 其实 我们 也会 参观， 可能 比如说 google， 可能 微软 什么的。 但是 我 19年 再去 那边 的 时候， 也是 约 朋友。 可能 在 google 或者 是 一些 创业 公司， 我 就会 觉得 楼 变得 更 先进 了。 包括 还有 苹果 的 那个 新大楼， 就是 那个 像 飞船 一样的， 对 楼 变得 更 先进 更 科技 了， 员工 的 数量 也 明显 的 变 多。 就是你 原先 过去 就会 觉得 可能 只是 那种 小的 或者 是什么， 但是 现在 就 全 是 大楼 了， 全 是 而且 他们 吃饭 的 时候 都是 乌 泱 的。

我 还我 还 想到 一个 好玩的 对比， 你 去过 西二旗 吗？ 我 去过。

小我 去 我 去过。

对， 就是 那 片 也是 十年 之间 也是 发生 了 巨变。 因为我 也是， 对， 就 那个 时候 研究生 的 时候 去过， 前不久 就是 跟 我们 另外一个 嘉宾 做 播客， 就是 崔 老师在 联想， 后来 他 带着 我去了 新的 那些 楼， 里里外外 逛 了 一下， 我 也有 同感。

有 仿佛 在 硅谷 的 感觉。

对， 就是 那种 反差 感 是 一样的。 就是你 能够 深刻 的 感觉到 这个 科技 的 改变， 它 不仅仅是 说 改变 了 我们的生活 工作 习惯。 而且 这 一代 他的 工作人员， 他的 办公 环境， 他的 各种 东西， 你 都会 觉得 确实 是 改变 很多。

我 刚才 插 了 一 嘴， 我说 肯定 没有 2021年 好 嘛。 当时 的 脑子里 的 画面 就是 美联储 放水， 然后 那个 M2 出门 左转， 先 把 硅谷 烟 一圈， 巨额 的 美元 流动性 对 吧？ 人手 放完 了 出门 先 去 大公司 搂 一圈， 然后 把 市值 啪啪 推上去， 工资 开始 涨， 然后 他 就 开始 囤积 人才。 你 觉得 那边 人的 状态 跟 后 厂 村 比 起来 是 怎么样？

那边 就 太 悠闲 了， 因为 我们我们 包括。

我们 进 到 红山、 K K R 的 办公室， 我 就 感觉 都 没 人理 我们。

就 找不到 人。

还有 像 凯文 华蓥 什么的， 象棋 这边 明显 大家 都 非常 勤劳。 996对吧？ 007那边 就 找不着 人我 刚才 不是说 我 那个 朋友 他 拉 着 我们在 沙丘 路 逛。 他 自己 本身 原先 是 凯丰 华银 的， 后面 他 都 觉得 就是 太闲 了， 后来 出来 创业 了， 所以 还是 不太 一样。 OK.

我们 把 视角 拉 回到 奥马哈。

好的。

奥马哈 给 人的 感觉 又是 什么样？

我 马上 就是 大 农村， 也就是 也， 就是 一个 正常 的 美国 中等 规模 的 城市。

我 对此 没 带。 对我 想 怎么说呢？

因为你 也 不能 完全 说 他是 大 农村， 因为 俄亥俄 那种 就 可能 是 更大 农村。

基础设施 好吗？

基础设施 就是 正常 有 大楼， 但 楼 不高， 有 马路， 路 很 宽， 车 人都 有， 但是 也 不是 很多， 最 明显 的 就是 没有 什么 高层建筑， 但是 正常 的 基础设施 反正 该 有的 都有。 这种 比如说 有 机场， 对， 就 很 正常 的 一个 城市。

那个 大会 在在 什么？

在 一个 体育场。

有 顶 的。

对对对， 有有， 它 不是 露天 的。 对对对， 它是 有 室内 的 大会。 其实 前前后后 有 五六天， 因为 它 有 非常丰富 的 前后 的 活动， 当然 这 一方面 也是 环境 组织 的 特别 好， 然后 另外 一方面 就是 本身 它 每年 开 大会 会有 系列 的 活动。 是 这 样子 的， 他们 在 我们 叫 T 日 的话， T 日 开会 的话。

我可以 是 干 炒股 吗？

质检 一日 的 时候， 他 就是 现场会 开始。 大家 可以 去 像 游园会 一样， 现场 是 所有 巴菲特 他们 投 过 的 公司 的 展销会。

对对对。

你说的 说 的 非常 对他 那个 展会 里面 几乎 就 全部都是 巴菲特 他们 投资 的 公司 的 每一个 展位 上面 就 会有 他们的， 比如说 如果 是 快消 品 的话， 就会 提供 吃的， 如果说 是 像 铁路 公司 或者 是 能源 公司 的话， 他 就会 提供 这种 展板， 就是 简 展板 的 宣传 介绍。 我 印象 深 的 就 比如说 有 喜事 糖果， 还有一个 鞋子 的 就是 dexter。 然后 他他 反正 当时 我们 还有一个 小伙伴 张真， 他 还 买 了 一双 鞋。 就是 那个 鞋后跟 上面 一个 是 巴菲特 的 头， 一个 是 芒格 的 头， 就是 刚好 是 一对 戏。

对对对， 就 特别。

好的 周边 卖 袜子， 卖 各种 东西， 还有 那个 N F M 家具城。 对， 他 会 把 他的 家具 的 这个 样板间 放在 那个 展览厅， 就是 准确 的 行程。 那天 是 上午 的话， 其实 我们 先 去了 一下 巴菲特 的 家， 就 那个 house， 但是 我们是 肯定。

是 进不去 的 啊啊啊 我以为我 把 我 脑子 像 我们 这种 中国 就是 名人故居。

对对对， 就是 那种 因为我 跟 你说， 大家 都 在那边 排队， 然后 要 卡 那个 点位 去 拍照。 其实 那个 时候 就 已经 有 网 红 直播 什么的 了， 你 明显 能 听到 一些 东北 大哥， 然后 就 拿着 那个 说 我 身后 就是 什么什么。

然后 这 好。

对， 那个 时候 就 已经 有了你 会 觉得 反正 就是 千奇百怪， 什么 团 都有。 有些 明显 是 组 了 那种 叫做 什么 金主 爸爸 的 团花 了 很贵 的 价格 来 的 那种。 因为 巴菲特 不是 一辈子 他 也没有 买 太多 房， 就是 有 且 只有 那 一栋 房， 应该 是 这样的。

还有 没有？ 对， 应该 就是 只有 那 一栋 house。 然后 挺 大 的， 但是 也 不是 特别 奢华， 就 很 正常 的 一个 house。 从 他的 这个 故居 出来 就是 到 展厅， 展厅 的话 大概 你 可能 到 的 时候 就 已经 是 接近 中午 了， 然后 你 就 挂 那个 时候 就是 自己 采购 东西。 因为 像 喜事 糖果 这种 好像 都是 B R K 的 定制 版。 后面 因为我 还 去了 纽约， 然后 我 还想 买 伴手礼， 就 发现 纽约 卖 的 都是 正常 的 版本。 只有 在 那个 B R K 股东大会 上面 是 有 他们 那个 小人儿 在 上面 的 那种。

漏记 的 稀缺性。 对对对。

所以 那个 送 人是 真的 挺好， 虽然 那个 谈 实在是 太 红了。 因为 他们 会 开 完 会 之后 有一个 5公里 跑， 是 要领 对应 的 衣服 和 参赛 的 那个 牌。 那一天 基本上 就是 吃吃 逛 逛逛 这样， 这是 体检 一对 体检 一天。 对， 然后 T 日 的话 T 日天， T 日要 从 凌晨 开始 说起。 其实 一开始 没有人 提前 跟 我们 说 要 凌晨 去 排队 这件 事情。 我们 可能 知道 提前 要 排队， 但是 我们 不知道 是 凌晨。 就是 我们 可能 预期， 比如说 因为我 当时 是 九点 开会， 那 我们 可能 预计 你 六七点 是一个 过去 排队 正常 的 一个。

为什么 要 节奏？ 你们 做 是 先 到 先 得 吗？

对对对， 是 先 到 先 得。 在 我 去 之前 我是 不知道 的， 突然 凌晨 之间 那个 群 里面 就 有人说， 大家 要不要 凌晨 去 排队， 就 可能 一两点。 然后 我们 都是 震惊， 我 就说 一两点 要 去 排队， 这个 是个 什么 情况？ 因为 鉴于。

我的 年龄 已经。 熬 不太 动 了， 然后 你 就 群 里面。

就 接龙 了， 说， 我们 已经 一辆车 发 走了 四个人， 然后 我们 也不 睡 了 什么什么 的。

然后 你 就 看见 越来越多 的 人 走了， 不知道 说 帮 我 占 个 座。 对， 然后 我 就说 好吧。

出发 的 时候 可能 是 三点 多， 到 的 时候 已经 非常 夸张 了。

是 提高 方面 提高 了 呗。

体育场 门口 已经 三四点 去 排 的 那个 队， 就是你 已经 都 看不到 入口 了， 就是你 已经 远离 入口 非常 远 了。 我 非常 震惊， 当地 其实 是 有 很多 每年 都来 的 那种 习以为常。 他们 就 可能 直接 弄 了 一个 什么 野餐垫， 然后 在 现场 就 聊天， 就是 认为 排队 这 是一个 很 正常 的 事情。 但是 当天 对于 我 来说 是 非常 震惊 的。

我 能 打断 一下， 2019年 巴菲特 买 苹果 了 吗？ 买来 了。 对， 买 了。 他 那天 有 苹果 的 展位 吗？

有有 不仅仅 有 苹果 的 展位， 而且 库克 还是 特邀嘉宾。 场馆 里面 的 座次 是 这 样子 的， 它是 一个 体育场， 然后 是一个 长方形 的， 可以 理解 为 篮球场 里面 开 演唱会 那种感觉。 他们 那个 展台 在 前面 对 吧？ 下面 的 这个 片区 就是 V I P。 他 投 的 重点 的 公司 和 他的 特别 好的 朋友 是在 这个 V I P 区 的。 我们 即便 跑 得 再 快， 我们 也是 不 能够 进入 到 那个 区 的。 明白？ 八点 开始 开门 的 时候， 然后 大家 就 百米 狂奔， 你知道吗？

那个 时候 你 就 因为 大家。

在 不同 的 入口， 因为 它是 个 体育场， 就是 每个 人排 的 队 其实 是 不同 的 入口。 因为 美国人 也 不能允许 你 比如说 站 一排 坐 那种， 大家 都 只能 泥菩萨过河 自身难保， 就是 只能 管管 好 自己的 座。 我 当时 应该 肯定 是 十排 以内 可能 第六、 第七。

对我 因为我 排 的 很 前。

我 印象 深 的 还有一个 就是 我们在 排队 的 时候， 其实 是 刚好 也 碰到 了 北大 价值 投资 的。 他们是 组织 了 学生 在那边 去。

大 价值 投资。

是什么 一个班？ 因为 李璐 和 芒格 的 关系 很好 这个 你 肯定 知道 的， 对 吧？ 李路 他 有一个 基金， 不是 喜马拉雅 吗？ 李路 他 本人 在 南京大学 的， 他 有一个 特别 好的 朋友 partner 叫 常静 长进。 以前 是 应该 是 北大 的， 好像 是 学 物理 的， 他俩 就 合伙 开 了 喜马拉雅。 后来 他们 在 北大 国 和 光华 学院 合作 弄 了 一个 叫 北大 价值 投资 课。 想 去 重新 的 把 哥伦比亚大学 的 那个 价值 投资 的 氛围 也好， 这个 东西 传承 到 中国 来。

那个 时候 其实我 也是 上了 那个 课， 刚好 在 排队 的 时候 就 碰到 了 李老师、 常 老师。 所以 常静 老师 那个 时候 我 可能 是 四五点， 他他 也是 规规矩矩 的 就 在那边 排队， 在 那儿 聊 了 聊。 但是 反正 大门 一开， 大家 都是 一样的 跑。

没有 什么 差别。

他 八点 犯人 的 时候， 然后 大家 就可以 拍拍 照 什么的， 然后 印象 特别 深 的。 这里 还有一个 可以 说 的， 就是 他 九点 是 正式 开始。 但是 他 8点40多 他 就 开始 放 一个 短片， 就是 他们 做 的 一个 video。 这个 video 就是 他 投资 的 企业 的 一个 介绍， 但是 是 那种 非常 活泼 的 介绍 方法， 而且 他用 的 背景音乐 是 up down。

This was for him. 我 都 惊呆 了， 就是 一 一大早 就要 蹦迪 吗？ 就是 那种感觉 你知道吗？

然后 就 开始 放 那个 音乐 的 时候， 然后 就 每 说到 一个 公司 的 时候， 可能 有一个 灯 就会 闪 到 那个人 身上 聚光灯 全场 就会 欢呼， 然后 又 切 一个 公司， 然后 又 换 到 下一个 聚光灯， 然后 大家 又 开始 欢呼， 你 站 库克 来了。 对， 来了， 对对对， 那个 就 更加 你 会 感觉 其实 真的 是 很 像 一个 演唱会， 或者说 很 像 一个 party 的 那种感觉。

他 那个 是 罗列 所有的 被 投 公司， 还是 一部分 比较 有 代表性 的。

应该 就是 代表性 的， 以及 跟 现场会 有一个 互动， 真的 你 就会 觉得 那个 氛围 是 特别的 嗨。

比如说 我 站起 打招呼 的 那个 是 管理者， 还是 就 比如说 派 个人 过来 就行。

基本上都 是 一把手， 都是 一号 位。 你是 说 V I P 里面 的 嘛？

对， 就是 对 那些 被 投。

企业 不是 都是 一号 位， 基本上 对， 还有 盖茨 吗？ 那天 反正 就是 都是 一号 位。

这个 还 挺 值得 一说 的。

对对对， 尤其是 那首歌， 我不知道 还有 没有人 存存 录 的 那个 视频， 因为我 是 完全 没有 准备， 我 根本 不知道 是 事先 还 会有 这么 一出。 早知道 这 一出， 我 肯定 举 着 手机 我 就 全程 录 了。 就是我 觉得 其实 挺 珍贵 的， 因为 特别的 不像 巴菲特。 对， 就是 特别的 欢乐。

然后 就 开奖 了。

对对对， 开奖。 巴菲特 就是 开始 介绍 他的 这一年 的 这个 情况， 然后 芒格 依旧 就是我 没有 什么 要 补充 的。 他们 俩 就是 吃 炸鸡， 喝 可乐， 你 一点 都 看不出来 像 九十多岁 的。 而且 我 觉得 很 震惊 的 就是 印象 中 他们 好像 真的 除了 中场休息， 真的 就是 没有 去 上 洗手间。

他 介绍 完了。

之后 就 开始 进入 Q N A。 其实 Q N A 我 觉得 反而 是一个 非常 有趣 的 环节。 其实 那个 时候 就 有人 会 问， 你 对 比特币 是什么 看法？

好像 每年 都要 用 比特币 Q 他们 一次。

巴菲特 我 觉得 他 很 有意思 的 一点 就是 他在 回答 这个 问题 的 时候， 其实 他 会 很 结合 你的 现状。 因为 是 这 样子 的， 我 再 补充 说明 一下， 就是说 每个人 提问 的 时候， 其实 是要 先 做 一个 简单 的 自我介绍 brief 就是 我是谁， 然后 我 来自 哪里， 怎么样。

就 这么 从容 的 吗？

对， 基本上 我 听到 的 好像 都是 这个 流程。 我不知道 是 主办方 交代 了 还是 怎么回事 的， 还是 说 大家 都有 这个 礼貌， 还是 说 美国人 可能 他 发言 之前 他 就有 这个 习惯。 因为 美国人 打电话 不是 都会 先 说 这里是 谁谁谁 吗？ 对， 所以 他在 回答 这个 问题 的 时候 就 不是 特别 饭， 他 会 让 你 感觉 真的 是在 具体 的 解决 这个 人的 问题。

其 就 坦白讲， 当时 让 我 印象 深刻 的 其实 反而 是一个 小孩子 的 提问， 就是 Q N A 环节。 然后 是一个 中国 的 男孩子， 大概 可能 当时 只有 11岁。 其实 现场 就是 两个 老人家 在 上面 已经 讲 了 好几个 小 小时， 滔滔不绝 对 吧？ 我 虽然 说 勉强 也能 听， 但是 我 英文 也没有 好 到 那种 程度， 再加上 要 早起 去 排队， 是 有点 昏昏欲睡 的。

有一个 男孩子 清脆 的 声音 从 后面 传过来 说， 巴菲特 先生， 我想 向 您提 一个 问题， 我 想知道 你们 对 人性 是 怎么 看待 的。 就是 这个 问题 如果 有一个 中年男人 提出来， 你 就会 觉得 特别的 油腻。 但是 在 现场 坦白讲， 我 作为 一个 亲身 参与 的 那个人， 然后 我 就 顺着 那个 声音 找到 聚光灯 下 的 那个 小男孩。 我 看到 他的 真诚 的 眼神， 我 再 结合 他的 年龄， 我 就会 觉得 哇塞， 反正 我 当时 是 非常 震撼 的。 我 觉得 天哪 就是这样 的 一个孩子， 他在 这个 年龄 他 就 已经 在 思考 人性 这个 问题 了。

而且 人性 确实 是一个 你 很难 用 客观 的 指标 去 评判 的， 你 只能 通过 前人 的 经验， 经验丰富 的 长辈 去 给你 传递 这种 信息。 所以 他 抓住 了 这个 非常 珍贵 的 信息， 向 这种 经验丰富 的 老者 去 请教。 所以 我 就会 觉得 非常 好。

我 好奇 巴菲特 是 怎么 回答 的。

Good morning, mr. Buffett r monger. My name is J. C. I am eleven years old and I come from china. Mr, you mention that the order you get, the more you understood about human nature.

Could you elaborate more about what you've learned? And how can the differences of human nature help you make a Better investment? I would also like mr.

Monger to comment on that. please. Thank you very much.

You should wait for charlie answer because he's even older, he can tell you more about being over. I can't even it's absolutely true in my view .

that that you can and .

should understand human behavior Better as you do get over. Is that more experience with that? And I don't think you can read china. I read every book we could on every subject we were interested in, know when we were very Young.

But I don't think you can really I don't think you can get to be an expert on human behavior at all by reading books, no matter what you argue is, no matter who the teacher is. And I think that you really do learn a lot about human babies. Sometimes you have to learn IT by having mobile experiences.

I do think that I know a lot more about human behavior than I didn't when I was twenty five or thirty. If you want one mantra, IT comes from a chinese gentle man who just died league on you, who is the greatest nation builder, probably, that ever lived in the history of the world. He said one thing over and over and over again and all his life, figure out what works. And do IT you just go at life with that sample loss of from your own national group? You find IT works wonderful well.

然后 这就 迎来。

了 本次 行程 最。

奇遇 的 一段。 没 讲讲。 对。

我们在 那儿 吃 那 芭比 Q 的 时候， 在 我们 后面 有一个 个子 不高 的 那样 貌 有点像 墨西哥人 或者 是 印度 的 那种 大哥。 然后 他 就 想 跟 我们 聊天， 能 感觉到 他 不是 那种 油腻 中年 大叔 那种感觉， 他 真的 就是 很 美式 的 那种 话痨 OK， 就 有一搭没一搭 的 聊。 比如说 你们是 干什么 的， 然后 我们 也会 问 他是 为什么 会 来 开 这个 会， 会 来这儿。

交流 完了 以后， 因为 我们 一直 在 那儿 排 排排 到 最后的话， 最后 其实 也 没剩 多少 了。 就 当我们 能 吃的 时候， 8Q其实 剩 的 东西 不多 了。 然后 那个 大哥 就 突然 来了 一句， 他说 他说 既然 要 吃 这种 什么 烤肉 的 东西， 那 不如 我们 去， 我 带 你们 去 一个 炸鸡店， 然后 那边 的 那个 炸鸡 非常 的 好吃。 这个 就是 当时 应该 美国 还 蛮 有名， 我不知道 现在 是不是 还是 网 红， 就是 叫 check failure。 我不知道 你 听说过 没有， 就是 一个 炸鸡店。 然后 他 就说 那 距离 这里 可能 比如说 步行 十分钟 就有 一个 店， 他说 他 可以 带 我们 去， 然后 你知道吗？ 我们 两个 真的 就是 艺高人胆大。

那你 同学。

那是 女生 总是 女生 女生 对 我们 两个女生。

感情 当天 时间 已经 可能 六七点 了， 天 已经 开始 变黑。 但是 我们俩 反正 真的 就是你 还 觉得 行， 我们 至少 两个人 2V1.

我 去。

反正 我们俩 相视 一下。

我们 觉得 去 后来。

我们 就 跟着 他， 然后 因为 我们 都 没有 车， 就 步行 过去。 然后 我们 就 发现 妈呀 这 路上 真的 是 没人 走， 大家 都是 开车， 我们 走路 变成 了 非常 奇葩 的 景象。 然后 我们 就 走到 那个地方， 然后 他 就 给 我们 介绍 了 那家店 的 叫做 历史沿革。 就是 这个 店 是 怎么 成立 的， 老板 是 怎么样， 当然 他 也有 可能 是 吹牛， 反正 他说 他 认识 老板， 就是 可能 高 管 团队 的 某 一个人， 当然 应该 不是 最大 的 那个 老板。 然后 他 就说 他们的 那个 企业文化 说 他们 有一天 的 周末， 我忘了 是 周六 还是 周日， 就是 不 营业 的， 叫 family day。 然后 他们 要 倡导 员工 就是 要 跟 家人 待 在一起， 然后 还说 他们 那个 酱料 就是 有 十几种 酱料 包， 反正 我 当时 在 国内 那是 没有 见过 配 各种 口味。 那就 相当于 它 这个 炸鸡 本身 是一个 公约数。 中央 厨房 做好， 但是 你可以 根据 你的 口味， 就是 等于 说有 十几种 的 选择。 这 样子 的话， 它的 适应 的 面积 会 更广。

关键 是 我们 吃 完了 以后， 他 还 把 那个 营业员 叫 过来 问 他， 你们 公司 是不是 是 这 样子 的， 你们的 文化 是不是 这 样子 的？ 然后 周末 都是 去 干什么 事， 实地 调研 了。 对对对， 最 搞笑的 是 最后 我们 还 跟 墨西哥 大哥， 还有 他们的 营业员 一块儿， 我们 还 照了 一张 大 合照， 就是 进 到 他们 那个 柜 炸鸡 的 那个 里面 操作间 去 照相。 对， 就是 麝牛。

然后 就是 很 搞笑。 然后 那个 大哥 就说 他说 其实我 是 有 司机 的， 我们 刚才 从 芭比 Q 是 可以 走过来， 但是 我们 现在 如果 要 回到 你们 酒店 的 地方， 可能 要 打车。 然后 他说 你们 可能 不太 安全 我 现在 把 我 司机 和 车 都 叫 过来， 然后 我 送 你们 回去。

好的， 但是 我不 倡导 大家 这样 做， 真的 是一个 大总统， 真的 不 建议。

大家 出门 还是 要 小心， 尤其是 女生。 然后 就坐 她的 那个 车， 然后 回 了 酒店。 送到 了 之后， 我们 还在 马路边 上 聊 了 一阵。 他说 他 其实 一直 都 很想 去 中国 投资， 因为 他在 全球 很多 地方 都有 投资， 就是 一些 东欧， 然后 南美 什么的， 他 自己 可能 投资 也 比较 成功。 明白， 然后 我还在 路边 聊 了 很久， 很 他 还说 中国 很 有 希望， 他 但是 他 应该 还没有 投 中国。 那个 时候 他 可能 是 觉得 想 建立 一个 联系， 然后 还 留 了 邮箱 什么的， 虽然 最后 也没有 太 联系 回去， 我们 就 整个 就 觉得 天哪 好神奇。 然后 我们 就 去 跟 老 南 说。

我没有 骂 你。

首先 就是 为什么 你们 这么 有 对， 就是 为什么 你们 老是 走 寻常路。

我 跟 他说 真的 好神奇。 我 觉得 其实我 讲 这 一段 这么 细节 的 东西， 但是 凝练 起来 最 重要 的 是 就是 到 这样的 一个 场合， 其实 你 应该 更多 的 去 和 你 圈子 外 的 朋友 去 交流， 可能 会有 很多 不同 碰撞。 其实 真真正正 来 参加 那个 会 的 人， 就是 你看 他 胸前 挂 的 那个 牌， 当然了 也有 可能 它是 有 水分 队 的 水。 但是 大部分 我 觉得 是 其实 也是 经过 筛选 的， 大家 的 彼此 的 认同度 还是 比较高 的， 人群 的 质量 也很 高。 坦白讲 如果我们 团 内 的 人 彼此 认识 的话， 其实 在 国内 也可以 交流， 对 吧？ 你 还是 应该 就是 去 外面 去 多 跟 外面 的 人 去 交流 一些 想法。

我 好奇， 这个 股东大会 是你 你你你 得 持股 才能 参加。

他是 原先 是 浙江大学 的， 因为 像 段永平， 然后 还有 他们 都是 浙大 的。 他们 其实 在 美国 有 比较 强 的 校友 资源， 所以 其实 那个 票 是 他 帮 我们 搞定 的。 OK, 其实我 我们是 没有 持股 的。

我明白了。 那 正常 想 去 的话 是 需要 有 持股 的对 对对对， A 和 B 都 可以吗？

还是 对， 都 可以。 但是 我也 知道 有的人 会 在 亚马逊 上去 买， 就是 买 一份 B 是， 然后 就 对应 的 有 门票。 好像 那个 时候 亚马逊 上 有 卖， 但是 可能 也 不是 正常， 也不 是不是 正常， 就 有点像 咸鱼 一样 那种感觉， 你知道 吧？ 就 是从 个人 手上 去 买 一个 这种 参会 资格。

这 趟 朝圣 之 旅 你们 大概 花了 多少钱？

我 花了 比较 多， 因为我 是 先 到 西安， 然后 又 到 阿 玛哈 的 中间， 后来 又 去了 东岸， 我 可能 比较 多。 我不能 代表 正常 的 水平， 正常 的 可能 两万多 美元。

还是 人民币。

人民币 那不 贵 对， 正常 如果你 只 票， 好像 应该 是 这样， 那 真的 不 贵 几天。 如果 只是 去 奥马哈 的话， 可能 也就 四五天 的 样子。

你 觉得 参加 巴菲特 股东大会 对 一个 普通 投资者 来说， 他 有什么 意义 吗？

有什么 意义？ 洗脑 意 坦白讲 它是 一个 形式 大于 实质 的 一个 会议。 它 就是 像 营造 了 一个 场， 让 大家 都 到 这个 厂里 去。 一年到头， 然后 这么 多 人都 怀着 这样的 一个 像 朝圣 一样的 心理， 然后 来到 这个 地方。 我 并不 觉得 是对 我的 认知 有 多少 提高， 但是 我 更 受刺激， 或者 就是 那种 氛围。 大家 是 怎么样 因为 这样的 一个 共识， 从 全球 各个 地方 飞 到 这里。 坦白讲 我知道 是 有 中国 那种 什么什么 那种 团。 但是 大部分 人我 觉得 都 是真的 是一个 非常 单纯 纯粹 的 去 那边 交流学习 的 这样的 一个 心态。

理论上 它是 一个 心理 附加值 更高 的 旅游。

对对对， 是。

我们 收 个 尾， 很 推荐 大家 把 巴菲特 历年 的 股东 信从 1956年 一直 干 到 2022年 都 找 出来。 这个 整理 工作 我 已经 帮 大家 实现 了， 这个 我会 放到 show note 里面。 然后 我 觉得 特别 有意思 的 一点 就是， 当你 打开 一封 普通 的信， 你 会 发现 他 第一页 他 列 的 就是 伯克希尔 的 业绩 和 标 普 500的每年 的 收益 的 对比。 巴菲特 一直 在 公开的 力荐 说 普通 投资者 就买 标 普 500就完了。 但是 你 打开 股东 的信， 你 就会 发现 他 股东 信 的 第一页 永远 在 向 你 展示 我 巴菲特 是 如何 吊打 我的。 业绩 比较 基准 的。 因为 伯克希尔 的 收益 大概 还 长期 看 是 大幅 跑 赢 标 普 500的那 最终 长期 年 化 就是 一个 9%点 多， 一个 19% 点 多。 只是 如果你 把 每 一年 的 收益 做 一个 对比， 你 会 发现 它 大概 分成 了 三个 阶段。 第一个 阶段 是 大幅 跑 赢， 第二个 阶段 是 稳定 小幅 跑 赢， 第三个 阶段 可能 是 2010年 以后， 大概 我 如果我 没 记错 的话， 勉强 跑 赢 是 勉强 跑 赢， 就 略微 打平。 这 张 图 我也 做好 了， 到时候 给 大家 放到 小 note 里。

另外 一点 就是 我会 很喜欢 自带 时间 序列 的 内容。 比如说 巴菲特 的这 股 这 股东 信 对 吧？ 你 能 看到 一个 从 5几年 到 2022年 这 如此 长 的 一个 周期， 它 其实 是 一部 编年史。 你 想 研究 任何 一个 年份， 你可以 找到 巴菲特 在那边 他 想 了 什么， 他是 怎么做 的。 类似的 这种 自带 时间 序列 的 内容 还有什么 呢？ 可以 推荐 的 给 大家 几个 资源。

第一个 是 恒隆地产， 就是 陈启宗 致 股东 的信。 他是 以 一个 商业 地产商 的 视角 帮你 去 看 每 一年 的 编年史。 还有一个 就是 霍华德 马克思 的 投资 备忘录， 这 是一个 做 债 的 人的 视角， 他和他 儿子 一起 管理， 然后 也是 对 每 一年 的 一些 大事件， 他 去做 一些 思考 的 备忘， 这也是 一个 还有 一本 是我的 案头书， 是 雁翔 老师 的 追寻 价值 之路。 我 没 记错 的话， 他 复盘 的 是 2000年到2021年 的 A 股 的 每年 的 市场 的 走势。

叶翔 老师 还有 一本书 叫 美 股 70年。 这也是 以 一个 编年 喜事 的 形式 去 复盘 了 美 股 过往 70年代 每年 的 主要矛盾， 然后 有 发生 哪些 大事， 今年 有什么 比较 好的 主流 的 共识， 还有一个 资源 其实 是 可能 说 出来 会 被 很多人 挺 不屑 的， 但 我 觉得 没关系， 大家 可以 五年 后 再看， 就是 罗 胖 的 是 时间 的 朋友 跨年 演讲。 当你 想 回顾 某 一年 的 时候， 时间 的 朋友 这个 系列 是 能 给你 提供 比较 好的 颗粒度 的那 以上 就是 给 大家 推荐 的 几个 自带 时间 序列 的 内容。

我 觉得 我可以 补 一点， 我 就 觉得 真正 他 敢于 每年 全都 做 记录 的话， 它 其实 是一个 非常 勇敢 的 行为。 因为我 觉得 没有人 能够 预测 历史， 你 当年 立 了 很多 flag 或者 怎么样 被 打脸， 这些 其实 并 不重要。

这点 我 也可以 分享 一下， 因为我 自己是 写 号 的， 其实 很多 时候 很多 话 你是 叫 不准 的对， 那你 要 不要说 这个 东西 你 做了 都都 爱面子， 都 肯定 都是 不敢 的。 那 我可以 说 的 模糊 一点， 那 也是 很受 老 男 的 影响。 老 男 就说 你 得 在 公开的 时刻 去 留下 你 自己的 一份 记录， 他 必须 得 是 明确 的。

以后 比如 谁 要 再 想 投 你， 想 看你 想 评价 你， 你是 可以 给他 交付 事实 的。 这个 时候 我就是 这么 想 的， 我就是 这么 做了。 但 你 甭管 对错， 它是 一个 无可辩驳 的 事实。 我想 我说 对， 那那 我也 不怕 打脸， 那 我 该 说什么 就说 什么。 对， 所以 我 就说 在 一些 关键 的 节点， 我 一定要 在 公开市场 留下 一份 可以 查证 的 战队 的 记录。 对 嗯 所以 我也 是因为 这点 就 很 后来 很多 时候 才是 敢写 的， 敢 明确 的 说出 自己的 表 观点 和 判断 的。

对对对， 我 对 这个 事情 的 想法 就是 因为 像 我 这 把 年纪， 这个 就是 对错 其实 已经 没有 那么 重要。 因为 我们都知道 一个 事情 它 最终 它的 成 与 不成， 他是 受 了 很多 主观 客观， 包括 天时地利人和 各种因素 的 影响。 他是 在 那个 约束 范围内 建 出来 的 一个 结果， 但是 重要 的 其实 是你 做决定， 你是 用 一个 什么 框架 和 判断 标准 再 进行 决策， 然后 以及 你的 这个 决策 的 方法论 是不是 还在 不断 的 迭代， 这个 是我 非常 看重 的 一个 东西。 就是 不怕 被 打脸， 身残志坚。 反正 之后 我们 如果 发现 错了 我们 再 改。 所以 我 觉得 这 是一个 很 重要 的 一点， 就是说 他 没有 因此 而 停滞不前。

我 觉得 其实 Q 回 我们 本期 的 节目， 我 觉得 巴菲特 本身 也是 这样的 人。 你看 他 一开始 从 最早 学 格雷厄姆， 那种 传统 的 价值 修复 的 这种 标的， 吧？ 选 那个 D P B 低 价格。 然后 后面 他 开始 穴 费雪 加入 了 这个 成长股 的 一些 视角， 然后 后面 再 和 芒格 这种 视角 融合 在一起。 然后 包括 他他 在 可能 跟 华盛顿邮报 的 格雷厄姆 女士， 包括 还有 一些 朋友， 他 其实 是在 不断 的 去 完善 它的 整个 方法论 和 价值体系。

其实 以前 的 巴菲特 很 像 一个 公民。

对 啊 对 啊 对 对他 那 以后。

的 巴菲特 很 像 一个 企业家。

对， 就是 一个 伟大的 投资家。

所以 这 也 提醒 我们， 当你 发现 一个 老 投资者， 他 可能 面面俱到， 但是 你 会 发现 他 永远 活 在 自己 的那 套 框架 里面， 并没有 什么 改变。 但 说 出来 的话 说白 也都 是 车轱辘话， 其实 是要 引起 大家 警惕 的对， 因为他 可能 就会 慢慢的 就 落后于 时代。 因为 可能 他 自己 在 他 那个 框架 里边， 我的 这么多年 打磨 出来 的 框架 已经 可以 解释 一切 了。 那你 就 看你 自己的 世界观 了， 就是你 是否 认为 真的 有一个 框架 可以 解释 一切， 还是 说 我们 永远 处在 一个 新世界 上， 永远 得 根据 这个 新世界 时刻 描绘 自己的 地图 才行。 对我 觉得 这也是 一个 很 重要 的 投资 观。 我们 本期 节目 也 到此结束， 感谢 佳 姐 的 分享， 希望 以后 多 来 串台。

好， 谢谢 老钱。