We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
周
周小主
周小主：我认为当前关税战对医药股投资而言，机会大于风险。虽然美国对华加征关税，但大部分医药产品如药品制剂、原料药、植物提取物等被豁免，反而中国对美进口医疗产品加征34%的关税，这将给国内医药行业带来结构性机会。
我将医药股投资逻辑细分为五大方向：创新药、血制品、医疗器械、科研服务和中药。创新药方面，美国加税导致进口药价格上涨，为国产创新药如百济神州等提供了抢占市场的机遇，但研发失败和医保砍价仍是潜在风险。然而，值得注意的是，92%的创新药能够进入医保，政策支持力度明显。
血制品方面，进口人血白蛋白因关税上涨，成本增加34%，国产白蛋白企业如上海来势将迎来提价和扩产的机会。虽然审批流程较慢，但行业整合加速，集中度提升，利好头部企业。
医疗器械方面，国产设备因技术进步和价格优势（低30%-50%），加上政策支持，市场份额将持续提升，但高端设备的核心部件仍依赖进口，这需要我们关注技术突破。
科研服务方面，关税导致进口实验设备价格上涨，国产替代加速，华大基因、奥普麦等企业将受益。
中药方面，由于产业链100%自主可控，不受关税影响，并且受益于老龄化和消费升级，东阿阿胶等企业将持续受益。
总而言之，建议投资者采取先攻后守的策略，创新药作为进攻型，医疗器械和血制品为攻守兼备型，科研服务和中药为防御型。原料药和CRO短期需谨慎，因为它们受印度竞争和海外订单波动影响较大。医药投资可比作种树，创新药是速生树，中药是老榕树，需根据自身风险偏好选择。
Deep Dive
Shownotes Transcript
关税战下的医药股投资指南