Deep Dive
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大家好 我是周小主今天来聊聊关税对医药股的影响看似复杂 其实机会大于风险最近美国对华加征 34%关税但医药行业大部分产品如药品制剂 原料药 植物提取物被豁免不过中国对美进口医疗产品加征 34%关税这反而给国内医药行业带来结构性机会医药股细分领域投资逻辑五大方向各有千秋医 创新药国产替代加国际化双轮驱动
创新药逻辑,美国加税让进口药更贵,国产 PDE 如百济神舟的 T-雷利珠丹抗,趁机抢占市场。同时,中国创新药在 AKI 正年会刷屏,超 200 款新药亮相、ADC、双抗等前沿技术经验全球。创新药风险,研发失败,医保砍价,但 92%的创新药能进医保,政策支持明显。
创新药代表企业百济神州康芳生物双抗龙头科伦博泰 ADC 新秀 2.血制品进口白蛋白的躺营机会
血制品逻辑:进口人血白蛋白以前靠低价抢市场,现在加税后成本涨 34%,国产白蛋白如上海来势,趁机提价加扩产,医院只能真香。血制品风险:江战审批慢,但华润如主博雅生物后整合加速,行业集中度提升。3.医疗器械:国产设备的逆袭之路
医疗器械逻辑联营医疗的 CT MyRay 的监护仪技术不输进口价格低 30%到 50%政策要求医院优先采购国产设备 MyRay 海外收入占比已超 40%医疗器械痛点高端设备的核心部件如 CT 探测器仍依赖进口但华为能突破芯片医疗界也能
4.科研服务闷声发财的卖产人科研服务逻辑关税让进口实验设备涨价国产替代加速华大制造的基因测序仪奥普麦的细胞培养机客户覆盖药名康德等巨头堪称医药界的华为 5.中药政策免疫的防御之王
中药逻辑产业链 100%自主可控不受关税影响老龄化加消费升级下东阿阿胶的贵妇高左利药液的无龄胶囊需求稳定院内院外通吃配置顺序及理由先冲锋后防守第一梯队创新药进攻型
理由 政策支持 医保快速纳入加国际化突破 2025 年国产 PDE 海外销售获超百亿 想象空间最大第二题对 医疗器械加血制品 攻守兼备理由 器械受益国产替代加出海 麦瑞海外营收增速 20%血制品供需缺口长期存在 涨价确定性高
第三梯队,科研服务加中药防御型,理由,科研服务需求刚性,要起研发必须买设备,中药不受集采和关税影响,适合保守投资者。
碧坑提示原料药看似受益但印度竞争激烈 CRO 药名康德等受海外订单波动影响大短期谨慎如果医药股像足球队创新药是前锋冲进足但易受伤医疗器械是中场稳扎稳打中药是后卫防守强确治品和科研服务则是守门员低调但关键如果医药投资像种树创新药是素生羊长得快但怕风雨中药是老榕树长得慢但扛台风
找准节奏才能穿越周期以上仅为个人思考不作为投资依据来留言区聊聊你的医药投资组合吧